????不久前的一次聚會上,，幾位在VC基金公司工作的朋友發(fā)出同樣的感慨：以前VC都低調(diào)啊,，現(xiàn)在搞得像做消費品的一樣。

????VC基金現(xiàn)在非常主動地“表達(dá)”自己：很多基金設(shè)立了專門的公關(guān)崗位,，負(fù)責(zé)對外宣傳,；新設(shè)立基金的宣傳攻勢如火如荼；甚至綁定第三方媒體,，作為自己的發(fā)聲平臺,。

????一家外資基金的合伙人近期在接受國內(nèi)媒體采訪時的一段表述，表明了VC基金“消費公司化”的原因,。他說他們現(xiàn)在給自己的定位并不是投資人,，而是一名銷售人員：“要像銷售一樣去做很多說服工作，要去跟企業(yè)講過去的業(yè)績,、增值服務(wù)”,，只有這樣，才可能擠得進(jìn)公司備選投資人的行列,。

????如同消費領(lǐng)域,，激烈競爭導(dǎo)致VC基金需要有更清晰的品牌認(rèn)知。這種白熱化趨勢更多集中在互聯(lián)網(wǎng)的早期投資中,。根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，2014年7月國內(nèi)122個VC/PE投資案中，發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng),、電信增值業(yè)務(wù)以及IT領(lǐng)域的占58.2%,，互聯(lián)網(wǎng)約占投資總數(shù)的約四成。從投資階段上來講,，則初創(chuàng)期投資占到總數(shù)的52.8%,，其中天使投資17起，主要集中在無線互聯(lián)網(wǎng)服務(wù),、網(wǎng)絡(luò)服務(wù),、電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融等細(xì)分領(lǐng)域。

????從某種意義上來講，這是一件好事,。在不久前,，中國的VC/PE投資還被指責(zé)為“不種樹而只顧摘果實”，表現(xiàn)為早期投資的缺乏,，以及對中后期尤其是臨上市企業(yè)的追捧,。

????這種反轉(zhuǎn)，靠的是更多的資本涌入到互聯(lián)網(wǎng)早期投資中,。而代表這些資本的,，也不僅僅是以前的VC基金，參與互聯(lián)網(wǎng)早期投資的玩家,，也變得多樣化了,。

????首先是產(chǎn)業(yè)資本和PE基金的參戰(zhàn)。上述接受國內(nèi)媒體采訪的VC合伙人說,，騰訊,、阿里這類基金在互聯(lián)網(wǎng)早期投資中，往往對企業(yè)更有說服力,。截止2013年底,，BAT（百度、阿里和騰訊）并購的項目超過31個,，其中百度并購了10個互聯(lián)網(wǎng)項目,，阿里的同類數(shù)字也為10個，騰訊則并購了包括搜狗,、金山網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的11個項目,。

????以前在傳統(tǒng)行業(yè)、中后段投資更有優(yōu)勢的人民幣PE基金公司,，也已經(jīng)涉水VC,，也包括互聯(lián)網(wǎng)投資。深創(chuàng)投,、達(dá)晨,、同創(chuàng)偉業(yè)等都在這個名單中。根據(jù)公開資料顯示,，同創(chuàng)偉業(yè)有三只早期投資基金,、規(guī)模合計超過9億人民幣，其中約有2-3億元投向移動互聯(lián)網(wǎng),。

????另一方面,，天使投資也對傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)VC造成壓力。這種趨勢在太平洋兩岸都有發(fā)生,，硅谷孵化器Y Combinator創(chuàng)始人Paul Graham此前接受采訪時也說：早期團(tuán)隊磨合、定位摸索、產(chǎn)品打磨階段主要靠天使來支持,，然后才會把項目交到A輪投資人手里,。“這時候估值可能較典型A輪會高”,，即形成所謂的“大A輪”,。

????還有部分資金，則通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺流向早期互聯(lián)網(wǎng)投資,。借由眾籌,，多個投資人可以通過合投的方式向中小企業(yè)進(jìn)行天使投資或A輪投資。而提供眾籌服務(wù)的平臺,，國內(nèi)也已經(jīng)有一個不短的名單,，從天使匯、大家投,、點名時間到中科創(chuàng)智旗下的愛合投,、飛馬旅的我愛創(chuàng)等等。

????投資人或許并不樂見這種狀況,，但對于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者來說,，這無疑是個再好不過的消息。然而這是否意味著早期投資已經(jīng)足夠了,？在熱鬧的早期互聯(lián)網(wǎng)投資之外,，其他領(lǐng)域的早期投資者中，還有大量“饑餓的孤兒”,。

????即使在美國,，這也是一種普遍情形。投資研究機構(gòu)CB Insight2013年的一份報告顯示,，A輪融資短缺,，它導(dǎo)致一千多家初創(chuàng)期公司成為“孤兒”，并導(dǎo)致10億美元的投資蒸發(fā),。如何解決這種供需失衡,，目前看依然無解。（財富中文網(wǎng)）