????歐洲最大的幾家銀行總共持有約3萬億歐元的歐豬五國主權(quán)債務(wù)。這些主權(quán)債務(wù)作為抵押品和制作金融衍生品的原材料杠桿力驚人,，所以如果希臘破產(chǎn),，整個歐洲銀行體系或?qū)⒈罎ⅰ?a class="" title="" target="_blank">Demonocracy.info做了一張非常好的信息圖（Infographic）來展示歐洲的幾家大銀行的資產(chǎn)負(fù)債表是如何深陷主權(quán)債務(wù)的泥沼的：3萬億歐元兌成100歐元一張，可以塞滿長達(dá)三公里的十三車道的高速公路上一輛緊挨一輛的大卡車中的每一輛,?？ㄜ嚿蠘?biāo)明的是銀行的名稱。

圖片來源：Demonocracy.info

????根據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù),，目前歐洲銀行體系對希臘的風(fēng)險敞口是1167億歐元,，對葡萄牙是1776億歐元，對愛爾蘭是4298億歐元,，對西班牙是5971億歐元,，對意大利是7300億歐元。希臘雖小,，但是其破產(chǎn)將會把葡萄牙,，愛爾蘭，西班牙和意大利的主權(quán)債務(wù)統(tǒng)統(tǒng)拖下水,。市場恐懼將蔓延,，進(jìn)而摧毀整個歐洲銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表。

????所以,，三巨頭要千方百計阻止希臘政府破產(chǎn),，盡管希臘實際已破產(chǎn),，也不能讓雅典宣布破產(chǎn),。

????希臘死而不僵的代價不菲，三巨頭又給了雅典1300億歐元的紓困資金,，而且私人機(jī)構(gòu)投資者也承受了1000億歐元的損失,。這為歐洲各國建立防火墻贏得了時間，各國銀行必須降低金融杠桿和對主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險敞口,。三巨頭的希臘紓困計劃和PSI真正的意義就在于此,，任何別的想法都是自作多情的高估了歐盟和IMF解決希臘問題的能力和低估了希臘問題的絕望程度。

????迫在眉睫的一個不確定性因素就是PSI之后就是四月份的希臘大選,，新政府為了迎合選民是否可能在執(zhí)行三巨頭的緊縮財政方面大打折扣,。難怪德國財長Wolfgang Schaeuble會建議把希臘推遲大選寫進(jìn)紓困條約中。這是可以理解的，一個檔口當(dāng)家的問你借錢,，對你的苛刻條件照單全收,，可他個當(dāng)家的卻說下個月他就不當(dāng)家了要換新人，這個時候你還敢借錢給這個檔口嗎,？

????希臘危機(jī)被強(qiáng)行遏制住了,，但隨時可能再次爆發(fā)，其他歐豬五國也會受到感染,，有效利用爭取的時間成了歐洲銀行體系的生死之戰(zhàn),。

????（吳迪，現(xiàn)任商務(wù)部新世紀(jì)跨國公司研究中心理事,。注：本文僅代表作者本人觀點,。）