????希臘幾乎成了歐元危機的代名詞,，大家似乎已經(jīng)厭倦了整天在報紙電視上繼續(xù)聽到希臘的名字,。如此彈丸之國，何以把歐洲拖垮,？讓希臘破產(chǎn),，退出歐元區(qū)不就結(jié)了嗎？

????歐洲金融市場都在慶祝希臘獲得1300億歐元的紓困資金,，他們難道不知道希臘是個填不滿的無底洞嗎,？新的希臘救援方案提出在2020年前要把希臘債務(wù)的GDP占比減小到120%，用8年的時間就達到這樣的成就,，歐洲央行和IMF到底是按哪個星球的邏輯思考呢,？

????希臘經(jīng)濟自2008年危機以來已經(jīng)縮水了約20%。失業(yè)率也非?？植?，去年12月是21%，如今青年失業(yè)率已達51.1%。全希臘只有3899319人有工作,，只占總?cè)丝诘?6.1%,。主要城市商業(yè)停業(yè)率也在25%左右。在稅收基礎(chǔ)嚴重斷失血的的情況下,，歐央行和IMF又迫使希臘奉行嚴格的財政緊縮政策,，國家收入只有自由落體一條路，在這種情況下希臘是無法走出債務(wù)危機的,。這就好比一只母雞欠了別的母雞好多雞蛋，可是她下的蛋越來越少越來越小,，她拿什么來還別的母雞呢,？根據(jù)歐盟，歐洲央行和IMF（三巨頭）的聯(lián)合報告,，即便希臘嚴格執(zhí)行三巨頭的緊縮方案,，經(jīng)濟亦實現(xiàn)積極增長，2020年債務(wù)的GDP占比依然沒有希望降到120%以下,。

????有人會說希臘也許積重難反無藥可救,，但馳援雅典實乃“項莊舞劍意在沛公”也，這沛公就是“拯救歐元”,?？蓪嶋H上德國財長Wolfgang Schaeuble卻認為希臘實際已破產(chǎn)，歐元區(qū)不需要希臘,。而且如果希臘有了自己的貨幣,，他們可以通過債務(wù)違約，貨幣貶值,，和通貨膨脹來走出深淵,。當年瀕臨破產(chǎn)的阿根廷不就是這樣做的嗎，十年下來儼然已成新興市場中的優(yōu)等生,。

????細究下來,，援救希臘的目的既非幫希臘走出債務(wù)危機亦非拯救歐元，那么救援希臘所為哪般,？現(xiàn)在的情況有點像什么呢,？讓我來舉一個不客氣的例子：某病人死了，可是驗尸官卻拒絕頒發(fā)死亡證明,。希臘政府破產(chǎn)了,，三巨頭卻千方百計的阻止雅典宣布破產(chǎn)。

????其動機難道不值得我們懷疑嗎,？

????如果福爾摩斯在世的話,，他一定會打破沙鍋問到底：那么該病人的立即死亡將給誰帶來的危害最大呢？以至于這些家伙會收買驗尸官,？

????希臘完蛋了,，歐豬五國也就進一步走向了財政死亡線,，為什么？因為市場已經(jīng)得了主權(quán)債務(wù)恐懼癥,，恐懼值越高,，主權(quán)債務(wù)的融資成本就越高?？謶謺徊?zhèn)魅尽?/p>

????那么拒絕承認希臘的破產(chǎn)是為了歐豬五國嗎,？或者問題應(yīng)該是拒絕承認希臘的破產(chǎn)只是為了歐豬五國嗎？還有誰會被希臘的破產(chǎn)拖下水呢,？

????救援希臘在技術(shù)面上而言,，在于阻止希臘債務(wù)違約，盡管你會說希臘事實上已經(jīng)違約了,而且ISDA（國際掉期交易協(xié)會）也已裁定希臘違約了,。其實,，目前的救援方案看起來與違約別無二致，通過“私人部門參與計劃”（PSI）,，私人部門投資者將所持債券置換為面值減記53.5%,、更長期限和更低利率的新債券?？紤]到未來利息損失,，這相當于實際損失（haircut）73%~74%。這樣一來就把希臘的債務(wù)總額減少了1000億歐元,，也就是說購買希臘主權(quán)債務(wù)的私人部門投資者損失了1000億歐元,。歐洲央行簡直就是催眠大師，私人部門投資者承受了這么大的損失,，卻還得在債務(wù)違約保險條款中承認”希臘政府并無違約“,，若不是在催眠狀態(tài)下，我不相信他們的大腦會做出如此失重的決定,。

????如下圖所示,，在PSI成功之后，大多數(shù)的希臘債務(wù)（超過75%）將掌握在官方債權(quán)人（歐盟金融系統(tǒng),，歐央行和IMF)手里,，今后希臘是否破產(chǎn)將由官方而不是市場說了算。

????為了希臘政府的不破產(chǎn),，三巨頭儼然指鹿為馬,，無所不用其極了。雅典之死可能會放倒整個歐洲銀行體系,，也就是希臘本不足惜,，要命的是殉葬品。這就是三巨頭不計代價要馳援希臘的最重要的原因。