克里斯·戴維斯卡爾·伊坎（Carl Icahn）最廣為人知的事跡是,，他屢次發(fā)動(dòng)針對(duì)公司的戰(zhàn)斗并推動(dòng)其投資的公司進(jìn)行管理變革,。這甚至掩蓋了他取得的羨煞旁人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：他說(shuō)，自1990年以來(lái),，其年均回報(bào)率高達(dá)25.3%?，F(xiàn)年75歲的伊坎仍在走自己的路，3月份他宣布要退回旗下對(duì)沖基金持有的所有外部投資者的出資,。他說(shuō),，對(duì)于讓投資者面臨“另一次2008年”的風(fēng)險(xiǎn)，他感到不安,。伊坎仍在投資自己的資金及尋找投資機(jī)會(huì),，且看他在本篇經(jīng)過(guò)編輯的訪談?dòng)涗浿兴鞯慕忉尅?/p>

您為何要退回所有出資？

????2008年時(shí)投資于對(duì)沖基金的人急需資金,，但很多基金無(wú)法退回資金,。然而，我兌現(xiàn)了所有退出投資的請(qǐng)求,。當(dāng)時(shí)是市場(chǎng)的谷底,，是相當(dāng)艱難的時(shí)期。我不希望拋售基金持有的股票,，因此我投入了5億美元自有資金來(lái)替換退出的投資者,。所有未退出的投資者都從中得到了好處。2009 年我們的基金上漲了33%,，2010年上漲15%,，今年截止到3月底已經(jīng)上漲10%。即便算上2008年的下跌,，如果你在2004年基金開盤第一天投入資金,，扣除費(fèi)用你仍然共上漲了55%。我擔(dān)心未來(lái)幾年間我們很可能再次遭遇2008年那樣的危機(jī),。這似乎有點(diǎn)聳人聽聞,，但讓不習(xí)慣市場(chǎng)風(fēng)暴的投資者遭受損失，比我自己遭受損失更令我感到不安,。

您如何看待未來(lái)的股價(jià)和經(jīng)濟(jì)走勢(shì),？

????我相信,，如果我們不能讓商業(yè)界樹立信心——政府并沒(méi)有這樣做——我們很可能還會(huì)遇到大麻煩。目前市場(chǎng)復(fù)蘇的動(dòng)力來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的各種政策,。市場(chǎng)上有大量資金供應(yīng),，它們的成本被人為壓低。這有助于公司盈余和市場(chǎng)表現(xiàn),，因?yàn)樗档土私栀J成本,，并且更重要的是，導(dǎo)致了股票投資,，但這種低利率不可能永遠(yuǎn)持續(xù),。我還非常擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)通脹。隨著亞洲中產(chǎn)階級(jí)隊(duì)伍的持續(xù)成長(zhǎng),，他們將加入到爭(zhēng)奪便宜貨物的行列,，從而導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者長(zhǎng)期享受的低價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失，進(jìn)而出現(xiàn)通脹,，迫使利率上調(diào),，導(dǎo)致盈余下降。一旦進(jìn)入股市不再是巨量退休基金資金的唯一出路——當(dāng)前的低利率讓它們別無(wú)選擇——我很擔(dān)心股市將再次陷入嚴(yán)重危機(jī),，可能就在今后兩年內(nèi),。

公司治理狀況是否有所改善？

????許多美國(guó)公司治理非常不善,，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,，因?yàn)槊绹?guó)的公司治理很大程度上都是功能失靈的。董事會(huì)無(wú)法約束管理層,，公司選舉制度基本發(fā)揮不了作用,。發(fā)動(dòng)代理權(quán)大戰(zhàn)極其困難，更別說(shuō)取得成功了,。如果可以約束或更換管理層,，公司發(fā)展通常都會(huì)上一個(gè)臺(tái)階，取得巨大的利潤(rùn),。正因?yàn)槿绱耍蓶|激進(jìn)主義運(yùn)動(dòng)才會(huì)如此有利可圖,。不謙虛地說(shuō),，我個(gè)人的經(jīng)歷就是明證。最主要的原因是,，我們參與了我們投資的大部分公司的經(jīng)營(yíng),。即便我們沒(méi)有取得所有權(quán)，我們的積極參與也取得了效果,。股東激進(jìn)主義運(yùn)動(dòng)很有效,，但不幸的是,，我們的法律保護(hù)現(xiàn)任管理者。美國(guó)應(yīng)該改變這些法律,，否則我們將喪失跟新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),、創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)和重建經(jīng)濟(jì)的能力。

吸引您進(jìn)入生物科技領(lǐng)域的因素是什么,？

????對(duì)股東激進(jìn)主義者而言,，生物科技是很好的選擇。一方面,，大型醫(yī)藥企業(yè)擁有充足的資金,，但缺少大分子化合物。另一方面,，生物科技公司擁有大分子化合物,，但卻沒(méi)有足夠的資金。這些公司的老板通常都是智商很高的人,，但他們?nèi)鄙俳?jīng)營(yíng)公司所需的管理技能,，并且絕對(duì)不愿意看到自己的公司被大型制藥企業(yè)收購(gòu)，盡管它們要開發(fā)醫(yī)藥急需資金,。我們?cè)谏锟萍脊镜耐顿Y大多都給股東帶來(lái)了巨大的回報(bào),。例如ImClone、Biogen,、MedImmune和Genzyme,。

你們剛剛完成對(duì)軟件開發(fā)公司Mentor Graphics的代理權(quán)大戰(zhàn)。它有什么吸引力,？

????這也許是一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的股東激進(jìn)主義勢(shì)力變革的開端：我們征集到76%的代理權(quán),，取得了巨大的成功！以這種壓倒性優(yōu)勢(shì)獲勝實(shí)屬不同尋常,。Mentor為芯片制造商生產(chǎn)軟件,。它應(yīng)該與為不同領(lǐng)域生產(chǎn)軟件的合作伙伴合并。即便不能出售Mentor,，我們也堅(jiān)信它應(yīng)該削減成本,。它的SG&A（銷售、一般和管理支出）高達(dá)5億美元,，對(duì)于一個(gè)收入9億美元的公司而言,，實(shí)在是太高了。

您有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)很好的優(yōu)秀投資對(duì)象,？

????有很多優(yōu)秀的公司,。有一些很好，但舉債率過(guò)高。例如,，切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）的老板奧伯雷·麥克蘭德（Aubrey McClendon）是個(gè)很聰明的人,，但我們感覺這家公司的股票被低估了，因?yàn)榍兴_皮克舉債率過(guò)高,。既然我們是股東激進(jìn)主義者,，我們就不避諱向他提出這一點(diǎn)。他公告說(shuō)要降低舉債率,，他也確實(shí)這樣做了,。結(jié)果股價(jià)比幾個(gè)月前上漲了50%。

譯者：鄭歡