????去年，我碰巧參加了為紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里埃爾·魯比尼（Nouriel Roubini,，又名末日博士）的生日聚會,，此公因在2006年預(yù)見到了房貸危機(jī)而暴得大名。聚會上,，有人帶來一個生日蛋糕,，上面用糖霜寫了一個W，代表魯比尼自2009年夏天經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幾乎尚未開始以來就一直在鼓吹的衰退二次探底,。他滿臉堆笑地吹滅蠟燭,，倒了香檳。不過,，由于全球復(fù)蘇所需時日比他（以及其他人）預(yù)期的更久,，魯比尼改口了。去年8月,，他預(yù)計出現(xiàn)雙底的幾率為40%,，這意味著它已經(jīng)算不上是真正的預(yù)言了。到了今年,，他說美國經(jīng)濟(jì)增長率將接近3%,。而且，魯比尼并非自彈自唱,。一向以看跌著稱的高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)專家也改變了看法,，預(yù)測2011年的國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長4%。

????恰好在此時，經(jīng)濟(jì)卻又開始下行,。第一季度,，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率只有1.8%，房價再次下跌,。最近,，制造業(yè)的產(chǎn)量也出現(xiàn)下滑。沒錯,，眼下各種跡象互相矛盾,。雇主們似乎在創(chuàng)造新就業(yè)——4月份新增24.4萬個崗位；占總開支三分之二的消費(fèi)開支維持良好態(tài)勢,?？墒牵@些末日論者的觀點(diǎn)到頭來能否得到證實(shí)呢,？

????并非不可能,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的默認(rèn)狀態(tài)是擴(kuò)張。美國有著不斷增加的人口,、靈活的商品和勞動力市場,、四處擴(kuò)張濫發(fā)貸款的金融系統(tǒng)和一聽到壞消息就習(xí)慣性地打開貨幣與財政龍頭的決策者。如果沒有重大變動——例如美聯(lián)儲大幅上調(diào)利率,、資產(chǎn)價格泡沫破裂等——這種增長態(tài)勢能夠確保國內(nèi)生產(chǎn)總值逐步上行。

????不過,，眼下不是正常的年代,。消費(fèi)者仍然負(fù)債累累，對未來憂心忡忡,；企業(yè)依然不愿投入資金,；銀行對放貸心有余悸；各州都在裁減數(shù)以萬計的員工,。在這種情況下,，可以想見一有風(fēng)吹草動，就會使經(jīng)濟(jì)退回到衰退狀態(tài),。我們以汽油價格上漲到每加侖4美元（在我家附近的加油站快到5美元了）為例——這好像是增稅造成的：汽油價格維持高位,，可能在明年全年拖累經(jīng)濟(jì)增長率整整一個百分點(diǎn)。

????拉動世界經(jīng)濟(jì)的火車頭——中國的房價下落以及其經(jīng)濟(jì)增速可能大大放慢,，這些也是令人擔(dān)心的地方,。同樣揮之不去的擔(dān)憂，還有歐洲債務(wù)危機(jī)可能發(fā)展到不可收拾的地步,。不過,，本人最大的憂慮是美國政策即將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而市場很可能對此估計不足。自2008年秋天以來,，美聯(lián)儲,、白宮和國會的決策者們追逐的目標(biāo)只有一個：擺脫經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。眼下,，其他一些擔(dān)憂——財政赤字、美元和通脹——開始占上風(fēng),。隨著國會從通過刺激經(jīng)濟(jì)項目轉(zhuǎn)向削減開支,，美聯(lián)儲放棄量化寬松措施——即向金融系統(tǒng)注入更多的資金——批評這些應(yīng)急政策的人可能會發(fā)現(xiàn)這些政策當(dāng)初為何如此重要。如果聯(lián)邦政府不是最后出手相助,，企業(yè)將會更加依賴出口,。如果沒有美聯(lián)儲刺激市場，華爾街面臨的艱難日子可能會更長,。

????私營部門能做到獨(dú)立自主嗎,？我們很快就能知曉。魯比尼也許意識到了自己過早地從雙底論的火車上跳下來,，現(xiàn)在似乎又想再爬回車上去,。他在5月初一次對沖基金會議上的發(fā)言，把他對2011年增長率的預(yù)測下調(diào)到2%以下,，并且說失業(yè)率可能再次回到10%的高點(diǎn),。他宣稱：“情況正在變得比眼下還要艱難得多?！?/p>

????譯者：王恩冕