上世紀(jì)90年代中期，在一次探討中國機(jī)遇的年度投資者會(huì)議上,，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶首次有了回歸的念頭,，當(dāng)時(shí)一些人認(rèn)為這是一個(gè)超前的想法,。許多投資者認(rèn)為,，中國仍是世界舞臺上一個(gè)新興的外圍市場，幾乎無人預(yù)測到中國的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在未來10~15年會(huì)有如此規(guī)模的快速增長?，F(xiàn)在,，作為新世紀(jì)的商業(yè)傳奇，中國的迅猛發(fā)展和崛起已為整個(gè)世界所熟知,。但值得提醒的是,，在 1995 年，這一切都還遠(yuǎn)未明朗,。

????李晶發(fā)起的年度投資論壇以“中國通”為主題,。如今，這個(gè)系列會(huì)議的發(fā)展蒸蒸日上,，最新一次論壇于2011年6月的第一周在北京舉行,。

????“中國通”系列會(huì)議的迅猛發(fā)展勢頭，是全球投資者對中國興趣與日俱增的又一反映,?；顒?dòng)啟動(dòng)的第一年僅吸引了約 100 名代表。而到今年6月,，這一摩根大通冠名多年的品牌活動(dòng)吸引了來自 35 個(gè)國家的近 2,200 名代表,。

????李晶主持了今年的開幕論壇,。英國前首相托尼·布萊爾和中投公司董事長樓繼偉均蒞臨現(xiàn)場。上午7點(diǎn)45分,，活動(dòng)啟動(dòng),，舉辦地——位于北京王府井商業(yè)區(qū)的東方君悅大酒店宴會(huì)廳內(nèi)座無虛席。來自世界各地主要投資機(jī)構(gòu)的高管代表出席了活動(dòng),，他們管理的資金規(guī)模估計(jì)高達(dá) 15 萬億美元,。

????與會(huì)代表還包括 135 名來自拉丁美洲（以巴西為主要代表）的高管、30 名跨國企業(yè)首席執(zhí)行官（包括全球,、亞太和中國）以及眾多中國國有企業(yè)及創(chuàng)業(yè)公司的首腦,。除首日上午的開幕式外，論壇包括六個(gè)議程,，為期三天,。約有 180 家中國公司講述了它們的故事，100 名國際中國市場專家加入專家小組并進(jìn)行了演講,。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在紐約通過視頻連線闡述了摩根大通的全球戰(zhàn)略,。通用電氣公司董事長兼首席執(zhí)行官杰夫·伊梅爾特以“走向全球”為主題發(fā)表了演講，指出即使像通用電氣這樣成熟的大型跨國企業(yè)也在不斷調(diào)整全球戰(zhàn)略,。?

跨國公司正在調(diào)整關(guān)注中國的焦點(diǎn)

????我問李晶,，與近年來的活動(dòng)相比，在今年6月份的活動(dòng)中,，投資者總的情緒和態(tài)度有何變化,。“首先,，我想說,，這一活動(dòng)的初衷是向全球投資界展示中國。我們的活動(dòng)90年代中期才起步,，當(dāng)時(shí)規(guī)模很小?，F(xiàn)在規(guī)模日益擴(kuò)大，這是中國在全球經(jīng)濟(jì)中的重要性與日俱增的確切證明,。因此,，最直觀的區(qū)別就是活動(dòng)的大小、規(guī)模和影響力,。除此之外,，對中國而言，投資界已從一兩年前的歡欣鼓舞過渡到現(xiàn)在更為謹(jǐn)慎的態(tài)度,，至少短期看來如此,。”

????她接著說：“投資者雖然對中國的中長期發(fā)展仍持樂觀態(tài)度,，但與此同時(shí),，他們的信心已受到各種全球性問題——美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐,、歐盟困境,、日本的問題——以及對中國的一些新顧慮的動(dòng)搖,。在中國，主要經(jīng)濟(jì)和金融問題包括階段性通貨膨脹,、銀行資產(chǎn)質(zhì)量,、地方政府融資平臺（LGFVs）、中小企業(yè)信貸放緩的影響以及出口市場的恢復(fù)等,?！薄巴顿Y經(jīng)理的業(yè)績每季度都會(huì)進(jìn)行一次評估，因此可以肯定,，他們首先會(huì)專注于短期業(yè)績,。”

????當(dāng)我問及跨國公司對當(dāng)前中國投資環(huán)境的態(tài)度時(shí),，李晶表示,，她發(fā)現(xiàn)跨國公司正在調(diào)整關(guān)注的焦點(diǎn)，將一部分注意力從中國國內(nèi)市場準(zhǔn)入,、自主創(chuàng)新以及知識產(chǎn)權(quán)等問題轉(zhuǎn)移到與中國一流國有企業(yè)在全球市場的競爭問題——這是比幾年前更為現(xiàn)實(shí)的前景,。通用電氣的杰夫·伊梅爾特在其發(fā)表的主題演講中也贊同這一觀點(diǎn)，但他認(rèn)為這一點(diǎn)在意料之中,，且問題不大,，所以將其略過不談。

????鑒于中國領(lǐng)軍企業(yè)的代表在今年6月份的論壇中大量涌現(xiàn),，李晶注意到,，走向世界的大型國有企業(yè)——尤其是自然資源領(lǐng)域的企業(yè)——已從早期成長的痛苦中吸取教訓(xùn)并轉(zhuǎn)變了戰(zhàn)略，從直接收購轉(zhuǎn)變?yōu)楦擅畹暮腺Y企業(yè)或股權(quán)收購,，這樣成效看來要好得多,。她洞察到了國際銀行和跨國公司在中國投資、合作的盈利機(jī)會(huì),，即幫助中國企業(yè)在海外尋找合適的合作伙伴,、探索復(fù)雜的海外監(jiān)管環(huán)境，如果是銀行的話,，還可以提供資金,，幫助中國國有企業(yè)進(jìn)行全球擴(kuò)張。

ODI的規(guī)模將超過FDI的規(guī)模

????李晶預(yù)測,，五年內(nèi),，中國海外直接投資（ODI）的規(guī)模將超過海外在華直接投資（FDI）的規(guī)模。她表示,，短期來看,，中國海外直接投資的熱點(diǎn)仍將與自然資源密切相關(guān),。今年“中國通”論壇的重要主題及主要宣傳手冊緊密圍繞中國最新出臺的十二五規(guī)劃，與之前的五年計(jì)劃相比,，十二五規(guī)劃以諸多領(lǐng)域的重大變化吸引了投資者和觀察家更大的興趣,。

????總體而言，十二五規(guī)劃被廣泛視為一些行業(yè)中期結(jié)構(gòu)性調(diào)整的重要催化劑,，如農(nóng)業(yè),、汽車、金融服務(wù),、零售,、制藥和房地產(chǎn)。據(jù)摩根大通研究,，盡管由于過渡性政策存在一些不確定性,，但中國和國際企業(yè)都普遍堅(jiān)信，這些行業(yè)在新環(huán)境下都將取得蓬勃的發(fā)展,。

????李晶對十二五規(guī)劃的另一個(gè)方面也感到非常樂觀,，那就是香港首次在規(guī)劃中出現(xiàn)，這本身就是一個(gè)歷史性的變化,?！半S著中國企業(yè)在全球市場的不斷擴(kuò)張，香港匯聚了眾多經(jīng)驗(yàn)豐富的高素質(zhì)人才,，尤其是金融服務(wù),、法律事務(wù)、投資者關(guān)系領(lǐng)域人才濟(jì)濟(jì),。內(nèi)地相當(dāng)多的大型國有企業(yè)都邀請香港高管擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官和投資者關(guān)系的角色,。”通過擴(kuò)張成為大陸富裕階層個(gè)人理財(cái)服務(wù)的基地,，香港也將繼續(xù)迎來輝煌的未來,。“這一行業(yè)發(fā)展迅速并將不斷成長,。我們已經(jīng)看到,，投資者對香港房地產(chǎn)、股票和其他投資以及醫(yī)療服務(wù)和子女教育的興趣顯著提升,。由于已面市以及計(jì)劃中的人民幣投資產(chǎn)品不斷增加,，這一行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Ψ浅＞薮蟆,！?/p>

????李晶和今年的“中國通”活動(dòng)強(qiáng)調(diào)的其他機(jī)會(huì),，還包括中國二線到五線城市的普遍發(fā)展，尤其是在中國西部,?！拔覀儼l(fā)現(xiàn),，今年一些銀行的奢侈品牌客戶新開張了多達(dá) 30 家零售店，而且重點(diǎn)放在了一些新興城市的市場,?！?/p>

????“以零售產(chǎn)品銷售之外的消費(fèi)者推動(dòng)型機(jī)會(huì)為例，可以關(guān)注電影院市場的指數(shù)式增長,。電影票房在過去幾年已出現(xiàn)暴漲,，盡管起點(diǎn)很低,，但現(xiàn)在正扶搖直上,。在小城市，電影票價(jià)格大約在人民幣 35 元左右,，相比之下,，上海和北京的平均票價(jià)約為 60 元，甚至更高,。許多新開張的電影院坐落于大型購物中心內(nèi),，因此，包括購物和餐飲,，它們已經(jīng)成為家庭娛樂的好去處,。就潛在發(fā)展而言，請考慮這一現(xiàn)狀：中國有 2,800 個(gè)縣,，但目前僅有 800 個(gè)縣有電影院,。”

????就十二五規(guī)劃而言,，這次活動(dòng)期間備受關(guān)注的另一重大主題是如何進(jìn)一步推動(dòng)以消費(fèi)為引領(lǐng)的增長,，同時(shí)降低對出口的依賴。李晶表示：“我們并沒有看到出口的大幅下降,，但隨著中國工資在未來三到五年實(shí)現(xiàn) 15%~25% 的增長,，重大調(diào)整顯然已在進(jìn)行之中?！薄霸谥槿呛烷L三角,，我們看到利豐集團(tuán)、香港和外商投資制造商等企業(yè)正蓄勢待發(fā),，開拓國內(nèi)銷售及分銷渠道,，以拓展傳統(tǒng)出口渠道。這對思路清晰的企業(yè)來說是一個(gè)嶄新的巨大商機(jī),?！?/p>

????隨著今年重頭活動(dòng)塵埃落定，李晶回顧了15年來中國投資年度論壇的發(fā)展歷程,，分享了她的所思所想,?！拔矣X得非常幸運(yùn)，能夠在中國與世界其他國家之間就貿(mào)易,、投資和對話,、協(xié)助資本進(jìn)出發(fā)揮紐帶作用。這是一份無尚的光榮,，現(xiàn)在我們已經(jīng)邁入非常有趣和獨(dú)特的時(shí)期,。全球各國非常清楚，中國作為一個(gè)超級經(jīng)濟(jì)大國已經(jīng)崛起,，但西方對中國的了解仍然相當(dāng)片面,。今年，我們 2,200 名代表中有很多都是首次來訪中國,。世界正在關(guān)注中國,，但仍帶有些許神秘感?！?/p>