華美銀行集團(East West Bancorp)

市值： 26億美元

2009年收入： 8.80億美元

市盈率： 12.9倍

股息收益率： 0.2%

股票代碼： EWBC

????與所有其他區(qū)域性銀行一樣,，華美銀行集團也受到了金融危機的沖擊,。但不同的是,，華美銀行集團比很多競爭對手更早地著手解決其問題貸款。早在2008年上半年,，即信貸市場危機大爆發(fā)之前,，這家總部位于帕薩迪納的商業(yè)銀行就融資2億美元，并將其中的1.4億用于貸款損失撥備,。

????謹慎經營讓華美受益頗豐,，使得該行以超低的價格從美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）收購了兩家破產銀行的資產。美國聯(lián)邦存款保險公司甚至同意承擔被收購貸款和房地產資產80%以上的虧損,。太平洋顧問小盤基金（Pacific Advisors Small Cap Fund）的基金經理喬治?亨寧表示,，“我覺得如果不是因為華美自身的資產負債情況比較穩(wěn)健，聯(lián)邦存款保險公司也不會看好這些收購交易,?！比A美銀行集團是該基金前五大重倉股之一。

????華美銀行集團的業(yè)績增長也很喜人,。其第三季度每股盈利27美分,，而09年同期每股則是虧損91美分。分析師預計,，華美銀行集團明年的盈利將增長51%,，遠高于其同類銀行11%的增長預估,。根據Sterne Agee的一份報告顯示，華美銀行集團的資本要比其競爭對手充足,，而且該行不良貸款率為3.1%,，低于其競爭對手的5.1%。盡管如此,，華美銀行集團的2011年預期市盈率為12.9倍,，大大低于同行19倍的市盈率。

????有吸引力的不僅僅是財務數(shù)據,，華美銀行集團的人口統(tǒng)計數(shù)據也是如此,。從聯(lián)邦存款保險公司收購兩家破產銀行之后，華美目前成為美國最大的以華裔美國人為主要客戶群體的銀行,。（除了在美國的131家分行外,，該行在中國也有3家分行。）根據Ariel/Hewitt的最新調研結果,，亞裔美國人的儲蓄率比美國平均水平高19%,。亞裔美國人的家庭收入中值為6.5469萬美元，而美國所有家庭的收入中值為4.9777萬美元,。此外,，在美國由亞裔所有的企業(yè)數(shù)量的增長速度是美國整體水平的兩倍。

????這可以解釋為什么華美銀行集團凈資產收益率是區(qū)域性銀行此中值的五倍,，以及該公司股價為何可能上揚,。

皇家加勒比海游輪公司（Royal Caribbean）

市值： 87 億美元

2009年收入： 59 億美元

市盈率： 12.6倍

股息收益率： 不適用

股票代碼： RCL

????經歷了金融風暴后，皇家加勒比海游輪公司的“航行”近期開始變得比較順利,。受金融危機的沉重打擊,，該游輪公司2008-2009年間的每股盈利從2.68美元降至75美分。隨著休閑度假游的回暖,，加勒比海游輪公司將從中受益,，因為游輪度假的成本肯定要低于類似的陸上度假。預計2010年該公司的盈利將大幅增長168%,。相比之下,，在華特迪士尼公司（Walt Disney Co.）截至10月2日的財年里，迪士尼主題公園和度假勝地的營業(yè)收益則下滑了7%,。

????歐洲度假消費的復蘇情況比美國要好,，但對皇家加勒比海游輪來說，那從來就不是個問題,。Ariel Investments公司的分析師兼基金經理肯恩?庫特持有250萬股皇家加勒比海油輪公司股票,，他說：“酒店建造商投入大量資本，并寄希望于酒店地址沒選錯，否則他們就要碰到大麻煩,。而皇家加勒比海游輪公司只需要提出新的旅行線路,，將其游輪開到回報最高的地方就行?！盬illiam Blair公司分析師莎倫?扎克菲婭表示,，到2012年，皇家加勒比海游輪公司的游客中有50%將是國際游客,，而五年前這一比例僅為25%,。

????根據目前的預定情況以及新游輪“海洋綠洲號”（Oasis of the Seas）[以及剛推出的同系列游輪“海洋魅力號”（Allure of the Seas）]早期取得的成功，皇家加勒比海游輪公司預計其2011年每股盈利或超此前記錄高點3.26美元,，這意味著明年的盈利增長至少為62%,。這兩條新游輪配備有5400個房間[其對手嘉年華游輪公司（Carnival）最大的游輪也只有3600個房間）、海上滑行,、水上公園以及3-D 影院,。庫特表示，“游客愿意花更高的價錢乘坐這些新游輪,，它們是其他人所沒有的資產——建這樣一條游輪需要花三年時間?！?/p>

????該公司股價目前在40美元,，2011年預期市盈率比較適中，為13倍,，但庫特認為它的市盈率應該接近17倍,，即1997-2007年間皇家加勒比海游輪公司的平均市盈率。17倍市盈率對應的股價應為54美元——這種水平的收益,，夠美美的去度一次假了,。

熵敏通訊技術（Entropic）

市值： 7.50億美元

2009年收入： 1.16億美元

市盈率： 11.7倍

股息收益率： 不適用

股票代碼： ENTR

????每個股票組合都需要包括一只涉及最新必備裝置或科技、高風險高回報的股票,。我們要推薦的熵敏通訊技術公司（總部設在圣地亞哥）就是這樣一只股票,。該公司生產用于MoCa家庭網絡系統(tǒng)的半導體芯片組。而這正是多房間DVR播放器[直播電視集團（DirecTV）和Verizon FiOS所作的推廣極其糟糕]中所利用的技術,，用戶可以在一個房間里錄制電視節(jié)目,，然后在另一個房間里觀看。

????DirecTV和FiOS已在其新款高清機頂盒中安裝了MoCa,，而美國三大有線電視公司--康卡斯特(Comcast),、時代華納有線電視(Time Warner Cable)和Cox Communications已宣布，計劃于2011年在各自的系統(tǒng)中增加由熵敏通訊技術生產的芯片組,。如果多房間DVR功能確實成為新高清機頂盒的標準功能（市場趨勢似乎如此）,，熵敏通訊技術將從中獲得巨大利益。該公司目前占有MoCa市場85%的份額。此外,，預計未來三年MoCa芯片組市場的年增長率將達到35%-40%,，所以雖然分析師預計博通公司（Broadcom）將奪走熵敏通訊部分市場份額，但這對熵敏通訊來說問題不大,。

????尼達姆小盤成長基金（Needham Small Cap Growth Fund）的基金經理克里斯?雷茨勒看到了另一個機會,。他預計有朝一日熵敏通訊技術的芯片組將應用到電視、家庭影院,、游戲控制臺以及藍光播放器中,，實現(xiàn)在各種家庭網絡中輕松共享音頻視頻內容。（換句話講,，如果您的小孩在樓下用連接了藍光播放器的電視玩Wii游戲,，您仍然可以用樓上的電視機觀看影片。）該公司可能因此而成為其他公司收購的目標,。雷茨勒表示,，“熵敏通訊技術面臨巨大的機會”。該基金持有該公司10萬股股票,。

????分析師預計,，明年熵敏通訊技術的盈利增長將達到43%。通常,，對這種具有成長潛力的科技股,，投資者肯定要支付很高的溢價，但該公司就股價看來更像一只價值投資股,。目前其股價為9美元,，2011年預期市盈率為11.7倍。來自博通公司的競爭威脅亦或是熵敏通訊技術今年超過200%的股價漲幅,，似乎令投資者過于警惕,。但是，我們認為該公司股價仍有很大的上升空間,。

蘋果公司（Apple）

市值： 2840億美元

2009年收入： 430 億美元

市盈率： 15.7倍

股息收益率： 不適用

股票代碼： AAPL

????蘋果公司股價目前在每股315美元,，而且今年已上漲47%，看起來很貴,。9月份我們報道蘋果時也覺得它的股價貴,。但是，在看過蘋果公司近期財務數(shù)據之后,，現(xiàn)在我們認為其股價比它看起來要便宜,，而且已經很火的iPhone手機和iPad的銷量將出現(xiàn)爆炸式增長。我們曾提出一種擔憂,，即蘋果公司面對自身某個重大失誤將不堪一擊,，比如今年夏天各大媒體頭條所關注的iPhone 4手機天線問題,。不過，在7-9月期間,，iPhone手機的銷量遠好于預期,，較去年同期大幅增長了91%。

????令人震驚的是,，蘋果公司只花了一半的氣力就取得了如此強勁的銷量,。iPhone手機尚未通過美國、中國,、日本和韓國的主要無線運營商進行銷售,。一旦蘋果擺脫了與美國電話電報公司（AT&T）等運營商簽訂的排他性協(xié)議的束縛，iPhone手機的銷量將大幅增長,。根據高德納咨詢公司（Gartner Research）的說法,，從整個行業(yè)來看，上季度智能手機銷量增長96%,。自頂級運營商開始銷售iPhone手機后,，蘋果公司在加拿大和法國的市場份額翻了一番。

????還有iPad,。蘋果公司在推出平板電腦iPad之后的3個月內,，銷量已達330萬臺，超過了蘋果公司iPhone手機和筆記本類電腦首次面世時的銷量,。你不要以為第二年iPad銷量會大幅下滑：據伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）表示,，iPhone手機和蘋果筆記本電腦在推出第二年銷量分別大增246%和155%。

????分析師預計,，2011年蘋果公司每股盈利將從2010年的16.73美元提高至19.85美元，也就是說市盈率為15.7倍,。當然,，這的確比標普500（S&P 500）13倍的市盈率要高，但是蘋果公司過去三年盈利平均增長45%,，而標普500的盈利每年卻下降4%,。

????此外，蘋果公司的市盈率可能被夸大了,。伯恩斯坦研究公司的分析師托尼?薩克納吉指出,，蘋果公司的自由現(xiàn)金流（實際流入公司保險箱的現(xiàn)金）比其報告的凈利潤高出14%。蘋果公司為海外盈利稅多計提了準備金,，但據薩克納吉稱,，該公司正著手減少準備金數(shù)額，這將起到提振蘋果公司報告盈利以及降低其市盈率水平的作用,。薩克納吉說：“該公司股價肯定沒有被高估,，尤其是考慮到蘋果公司在如此快速成長的市場中擁有絕佳的地位,。”

（完）