2011年最具投資價(jià)值的10大股票（二）
瑞士越洋鉆探公司（Transocean）
市值：210億美元
2009年收入：120億美元
市盈率： 9.2
股息收益率：不適用
股票代碼：RIG
????墨西哥灣漏油事故導(dǎo)致11名員工死亡,，數(shù)百萬(wàn)加侖石油流入墨西哥灣,，此次災(zāi)難不僅導(dǎo)致英國(guó)石油公司（BP）的股價(jià)崩盤，也令海上鉆井公司瑞士越洋鉆探公司的股價(jià)跌入深淵,，該公司擁有并運(yùn)營(yíng)“深水地平線”（Deepwater Horizon）海上鉆井平臺(tái)（由BP公司租用）,。該鉆井平臺(tái)投保5.6億美元（保險(xiǎn)賠償金已支付給瑞士越洋鉆探公司），但投資者擔(dān)心該公司將由此承擔(dān)數(shù)十億美元的清理和賠償費(fèi)用,。
????不過,，瑞士越洋鉆探公司堅(jiān)稱它與BP簽署的合同可使其免除責(zé)任，但BP并不認(rèn)同這一點(diǎn),。因此,，瑞士越洋鉆探公司公布了其合同內(nèi)容：BP“應(yīng)全力承擔(dān)并保護(hù)、防護(hù),、保障并使[瑞士越洋鉆探公司]免于承擔(dān)任何由污染或污染物造成的損失,、損害、支出,、賠償,、罰金、處罰,、命令或責(zé)任,，無論污染或污染物是否完全或部分是因?yàn)閇瑞士越洋鉆探公司]的疏忽而造成?！盉P甚至保障瑞士越洋鉆探公司免受原告或監(jiān)管機(jī)構(gòu)提起的“一般”疏忽或“任何其他法律責(zé)任”的指控,。
????眼下，大多數(shù)分析師一致認(rèn)為之前擔(dān)心過度,。尼古拉斯公司（Stifel Nicolaus）分析師塔迪烏斯?維達(dá)寫道,，“我們認(rèn)為該公司完全不用承擔(dān)油井爆炸的相關(guān)責(zé)任”。維達(dá)給出的瑞士越洋鉆探公司股票的目標(biāo)價(jià)為82美元，較67美元的現(xiàn)價(jià)溢價(jià)22%,。
????盡管美國(guó)加大了海上鉆探的監(jiān)察力度,，并且奧巴馬政府決定叫停墨西哥灣開采擴(kuò)張,，但我們?nèi)哉J(rèn)為瑞士越洋鉆探公司的股價(jià)上行空間甚至?xí)?。由于全球需求已回升?007年的水平，石油價(jià)格自今年5月以來已上漲17%,。而西方各國(guó)的萎靡不振也掩蓋了中印兩國(guó)的巨大需求,。隨著北美和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油價(jià)有望再度突破100美元大關(guān),。與此同時(shí),，石油生產(chǎn)卻未能與需求同步。所有這一切均表明深水鉆探需求將會(huì)增多,。想想吧,，油價(jià)和石油公司簽署的長(zhǎng)期租用瑞士越洋鉆探公司鉆井平臺(tái)的合約價(jià)值之間存在相關(guān)性。2007年,，瑞士越洋鉆探公司每股收益為16.57美元（當(dāng)時(shí)平均油價(jià)為64美元）,。以該公司當(dāng)前9.2倍的市盈率乘以該盈利水平，得到的股價(jià)是150美元,。
荷蘭皇家殼牌公司（Royal Dutch Shell）
市值：1080億美元
2009年收入：2780億美元
市盈率： 8.3
股息收益率： 5.5%
股票代碼：RDSA
????瑞士越洋鉆探公司這樣的海上鉆井公司往往是能源板塊中波動(dòng)性較大的個(gè)股,。如果你不喜歡大幅波動(dòng)，不妨考慮荷蘭皇家殼牌公司,。重倉(cāng)持有殼牌公司股票的Nuveen Tradewinds Global Resources基金聯(lián)席經(jīng)理格雷格?帕迪拉表示,，“買入這只股票就好像買入了一只擁有油價(jià)買入期權(quán)的公用事業(yè)股”。帕迪拉的說法不失為一種贊揚(yáng),，但我們的觀點(diǎn)更進(jìn)一步,。的確，該股具備保守型投資者喜愛的屬性,，例如低負(fù)債和一年280億美元的自由現(xiàn)金流,。殼牌的股息收益率為5.5%，高于雪佛龍公司（Chevron）的3.6%和?？松梨?/a>公司（Exxon Mobil）的2.5%,。目前其市盈率為8.3倍，低于9.1倍的同業(yè)均值[遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500（S&P 500）公司的13倍],。
????但殼牌也屬于成長(zhǎng)型股票,。分析師預(yù)計(jì)未來兩年該公司的利潤(rùn)增速將高于同類型的任何一家大型石油公司。原因是：這些企業(yè)中有許多還在苦苦尋找新油井,，以補(bǔ)充枯竭的老油井,。與此相反，殼牌卻正在擴(kuò)張儲(chǔ)備并加快生產(chǎn)。安聯(lián)NFJ國(guó)際價(jià)值基金投資組合經(jīng)理本?費(fèi)舍表示,，“殼牌公司是少數(shù)幾家產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著的大型石油公司之一,。”
????關(guān)鍵在于殼牌在研發(fā)上投入可觀數(shù)目,，比任何其他石油公司投入的資金都要多,。例如，明年殼牌將在卡塔爾開設(shè)一家價(jià)值190億美元的工廠,，采用最新技術(shù)（有3500項(xiàng)殼牌公司專利為后盾）,，能將卡塔爾豐富的天然氣供應(yīng)轉(zhuǎn)化為每日26萬(wàn)桶柴油及其他液體燃料。
????殼牌還有另外一個(gè)優(yōu)勢(shì)：地理位置,。世界上大多數(shù)石油和天然氣都位于政局動(dòng)蕩,、充滿暴力或由腐敗政客當(dāng)權(quán)（有時(shí)這幾樣全占）的國(guó)家?；蛟S因?yàn)樵摴驹谀崛绽麃喌膽K痛教訓(xùn),，殼牌如今一些重大投資都是在例如澳大利亞、加拿大和美國(guó)等極其穩(wěn)定的國(guó)家進(jìn)行非傳統(tǒng)油氣生產(chǎn),。費(fèi)舍表示,，“人們往往把荷蘭皇家殼牌公司視為獲取股息收益率的安全品種，這種看法沒錯(cuò),。但這只股票同時(shí)也具有一系列良好的戰(zhàn)略舉措,，以為股東帶來股息收益?！?/p>
萊納房屋公司（Lennar）
市值：28億美元
2009年收入：31億美元
市盈率： 25
股息收益率： 1.1%
股票代碼：LEN
????萊納房屋公司是美國(guó)規(guī)模最大的住宅建筑公司之一,，不過這也沒什么好炫耀的。公司從2005年盈利14億美元淪落到2009年虧損4.17億美元,，公司股價(jià)也從67美元縮水至15美元,。
????既然如此，為何我們還要推薦萊納房屋公司,？總體而言,，1959年至2007年，美國(guó)每年的新屋開工數(shù)量平均為150萬(wàn)套,，這一數(shù)字受到以下因素的有力支撐：從歷年來看,，美國(guó)每年新增家庭數(shù)量為100-150萬(wàn)。但從2008年末至今,，每年的房屋開工數(shù)量平均為57.5萬(wàn)套,。韋爾斯利學(xué)院（Wellesley College）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授卡爾?凱斯從2004年就開始對(duì)房地產(chǎn)泡沫發(fā)出過警告，他表示“房屋開工數(shù)量已經(jīng)連續(xù)兩年處于近50年來的低位,，這令人難以置信”,。
????的確,，喪失抵押贖回權(quán)的房屋和未出售房屋庫(kù)存量仍是拖累住房?jī)r(jià)格的因素（而萊納房屋公司是一只需要投資者耐心等待的股票），但市場(chǎng)似乎日漸明朗,。庫(kù)存量自2008年以來已連續(xù)4個(gè)月減少,，目前已下降25%。哈佛大學(xué)住房研究聯(lián)合中心（Harvard's Joint Center for Housing Studies ）預(yù)計(jì),，至2015年每年將新增120萬(wàn)家庭,。凱斯認(rèn)為需求將很快超過供給，這將導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲,。Alpine Funds的分析師斯蒂芬?基姆對(duì)此更為樂觀：“毫無疑問,，住房市場(chǎng)將急速反彈,?！?/p>
????除此之外，萊納房屋公司還擁有在房地產(chǎn)業(yè)盈利的歷史,。在20世紀(jì)90年代初期的儲(chǔ)蓄貸款危機(jī)期間,，該公司通過以賬面價(jià)格3折或4折的價(jià)錢買入不良房地產(chǎn)，然后再以5折或6折的價(jià)格將其賣出,，大賺了一筆,。這項(xiàng)業(yè)務(wù)大獲成功，以至于最終析產(chǎn)并入以38億美元收購(gòu)而得的獨(dú)立公司LNR,。LNR公司背后的智囊是杰弗瑞?克拉斯諾夫,，現(xiàn)在他重新回到萊納房屋公司，負(fù)責(zé)運(yùn)作名為里亞爾托（Rialto）的新的不良房地產(chǎn)業(yè)務(wù)部門,。邁克?維納是第三大道房地產(chǎn)價(jià)值基金（Third Avenue Real Estate Value Fund）經(jīng)理,，同時(shí)也是萊納房屋公司的一名股東，他認(rèn)為即便住房?jī)r(jià)格沒有立即回升,，里亞爾托也能賺錢,。維納表示：“這是一只可能會(huì)迅速波動(dòng)的股票。等到大家都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在進(jìn)行,，就太晚了,。萊納房屋公司的股價(jià)屆時(shí)可能已經(jīng)漲上40%或50%?！?/p>
（未完待續(xù)）
