????由于國民消費占美國經(jīng)濟比重的三分之二還要多,，而近來鮮見經(jīng)濟有所增長，我們很容易把責任歸咎于吝嗇的消費者,。但這是一種錯誤的觀點,。

????不論是在經(jīng)濟衰退發(fā)生之前，在經(jīng)濟危機水深火熱的過程之中,，還是在如今緩慢的恢復階段,，個人消費實際與經(jīng)濟發(fā)展是同步的，穩(wěn)定地保持在GDP的70%這一水平,。事實上,，經(jīng)濟刺激方案下的政府巨額支出——比如促進房地產(chǎn)和汽車銷售的優(yōu)惠政策，使2009年第三和第四季度個人消費占GDP的比重小幅上揚到了71%,，并且之后一直保持在這個水平,。

????然而，每逢美國政府公布最新的增長數(shù)據(jù),，市場就開始拿消費者信心說事,。消費者對經(jīng)濟形勢的看法往往直接影響到商業(yè)行為。美國經(jīng)濟咨商會（Conference Board）7月底發(fā)布報告稱,，消費者信心指數(shù)跌至5個月以來的最低點,，這對經(jīng)濟增長毫無益處。

????美國的消費總量占GDP的比重并非一直這么高,。紐約大學（New York University）的經(jīng)濟學教授大衛(wèi)?巴庫斯指出,，在上世紀50年代至80年代期間，消費占美國總體經(jīng)濟的比重相對穩(wěn)定地保持在63%的平均水平,，至于它如何增長到目前的水平,，其原因還未可知,。不過巴克斯指出，財富增加以及美國政府在社會保障方面的舉措等因素,，令消費者無需對未來擔憂（他們沒有理由去儲蓄）,。同時，信用卡時代的來臨也起到了關(guān)鍵的作用,。

企業(yè)因素

????有人認為應該依靠消費者來加快經(jīng)濟復蘇,，這種想法并不合理,。消費者債務纏身,，還擔心保不住飯碗。在金融危機爆發(fā)前的多年里,，他們揮霍過度,，掏空了自己的腰包，導致了危機的發(fā)生,。今天的消費者開始精打細算——他們并不認為自己的銀行積蓄增加是件壞事,。

????巴庫斯表示，最有可能使經(jīng)濟重新恢復快速增長的,，是來自企業(yè)的投資,。

????與消費不同，投資占美國GDP的比重自經(jīng)濟衰退以來嚴重下降,。盡管自2009年開始,，企業(yè)所有的開支——從房屋成本到購買新設備，再到軟件更新——一直穩(wěn)步上升,，但至今仍然低于衰退前占GDP的比重水平,。上個季度，投資僅占美國GDP的12.7%,，而2008年同期的這一數(shù)字為15%,。

????這并不是因為美國企業(yè)沒有現(xiàn)金來投資。根據(jù)標準普爾（Standard & Poor's）的數(shù)據(jù),，非金融類公司的現(xiàn)金總量在3月底達到了顯著的高位,，為8370億美元，與去年同期的6650億美元相比上漲了26%,。美國企業(yè)持有的現(xiàn)金相當于其市值的10%,，這比1999年以來的平均值6.6%要高得多。

????美國經(jīng)濟咨詢公司環(huán)球通視（IHS Global Insight）的經(jīng)濟學家克里斯?克里斯托弗表示,，美國企業(yè)的資產(chǎn)負債表顯示出較高的負債水平,，但這并不是公司管理層不愿投資或者不雇傭更多員工的根本原因。根本原因在于,，金融危機后,，經(jīng)濟形勢前途未卜,，大家普遍感到憂慮重重，所以才一致持謹慎觀望態(tài)度,。

????與上一季度的3.7%相比,，第二季度美國的GDP增速放緩至2.4%?？死锼雇懈シQ,，除非美國經(jīng)濟恢復到衰退前平均3%以上的增速，否則企業(yè)很可能不會再輕易招聘和投資,。

????美國經(jīng)濟似乎陷入了一個自相矛盾的僵局——只有失業(yè)率有所改善,，消費者才會增加開支；而只有GDP穩(wěn)步復蘇,，公司才會招聘更多員工——這就好比兩個對峙的槍手,，都等著對方先拔槍。

????他說：“這就好像你經(jīng)歷了一場可怕的事故后驚魂未定,，然后等待有什么事發(fā)生,，把你從這種恐懼感中解救出來一樣?！?/p>

????克里斯托弗或許說的有道理,，但這個“什么事”多半不會是早已精疲力盡的消費者。

????譯者：陳寶