好公司沒有“垃圾時間”
劉蘭香
2024-07-25
當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速減緩,，企業(yè)盈利能力下降,，個人賺錢機(jī)會也減少時，“歷史進(jìn)入垃圾時間”的說法開始變得流行,?！袄鴷r間”通常指的是在籃球比賽中，由于比賽臨近結(jié)束,，結(jié)局已經(jīng)基本注定,，雙方球員開始放松而不再全力以赴比賽的時間段。延伸到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，這個并非經(jīng)濟(jì)術(shù)語的概念反映了一些人的不滿和焦慮,，也令無論是個人還是企業(yè)做出努力的意義變得可疑。
但作為經(jīng)濟(jì)主要推動力的企業(yè),，仍需謹(jǐn)慎對待此論調(diào),。7月25日發(fā)布的2024年《財富》中國500強(qiáng)榜單，也展示出一些與此論調(diào)相反的圖景,。
最有代表性的是今年再次回到榜單的攜程,。得益于這一波旅游熱潮，該公司2023年營收增長122%,，以超過62億美元的營收位列第351位,。2023年是三年新冠疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年，國內(nèi)旅游市場強(qiáng)勢復(fù)蘇,。相關(guān)統(tǒng)計顯示,，當(dāng)年國內(nèi)旅游收入（出游總花費(fèi)）4.91萬億元,，同比增長140%。從2023年出游總花費(fèi)來看,，已經(jīng)恢復(fù)至疫情前2019年同期的85%,，而1,004元左右的人均每次旅游消費(fèi)更是超過了2019年的水平。
值得一提的是,，在2023年取得亮眼業(yè)績之前,，盡管旅游業(yè)在三年疫情期間蒙受巨大沖擊，但攜程的業(yè)績表現(xiàn)依然多次超出市場預(yù)期,。這背后是其在疫情期間通過業(yè)務(wù)調(diào)整,、戰(zhàn)略合作、國際布局以及成本控制等多方面的努力,，錘煉了抗風(fēng)險能力和市場適應(yīng)能力,。
進(jìn)入2024年，隨著“China Travel”在全球社交媒體上的火爆以及72/144小時過境免簽政策的實(shí)施,，入境中國的旅游又成為旅游服務(wù)型企業(yè)新的增長點(diǎn),。攜程的數(shù)據(jù)顯示，入境中國的旅游訂單量在2024年第二季度環(huán)比增長了28%,。面對這“潑天的富貴”,，攜程也在加速布局，例如攜程專車上線攜程國際站Trip.com,，為外國游客來華旅游機(jī)場提供免費(fèi)接機(jī)服務(wù),。
近日,，世界旅游聯(lián)盟聯(lián)合萬事達(dá)卡,、攜程集團(tuán)和支付寶發(fā)布的《2023-2024跨境旅游消費(fèi)趨勢研究報告》指出，中國出入境旅游加速回暖,，暑期出入境游客數(shù)量及消費(fèi)額有望再創(chuàng)新高,。另外，今年5月麥肯錫發(fā)布的《2024中國消費(fèi)趨勢調(diào)研》識別出四個潛在成長品類（教育,、食品飲料,、保健用品和服務(wù)、旅行）,，其中服務(wù)類消費(fèi)快速增長,。例如在外出旅行上，已婚有K12學(xué)齡子女家庭主導(dǎo)旅行消費(fèi)增量,；退休人士和一線城市受疫情恢復(fù)后需求釋放驅(qū)動,，而已婚有孩和單身群體開始偏好特色行程，并開始接受價格更貴的旅游體驗(yàn),。
種種跡象顯示,，沒有因?yàn)樗^“垃圾時間”而踟躕不前的旅游服務(wù)型企業(yè),，仍將在未來的《財富》中國500強(qiáng)榜單中大放異彩。
同時,，在上述四個潛在成長品類中,，食品飲料這個品類的勢頭也在2024年《財富》中國500強(qiáng)榜單中得到體現(xiàn)。在凈資產(chǎn)收益率（ROE）榜前十位中,，有三家公司來自飲料行業(yè)：農(nóng)夫山泉,、山西汾酒和貴州茅臺。尤為值得關(guān)注的是,，農(nóng)夫山泉以超過42%的ROE位居榜首,。
ROE反映了公司利用股東權(quán)益產(chǎn)生凈利潤的效率，該指標(biāo)若高于20%,，一般就被視為表現(xiàn)優(yōu)異,。對于農(nóng)夫山泉為何具有遠(yuǎn)超一般企業(yè)的ROE水平，華泰證券近日發(fā)布的研報分析稱：首先,，該公司ROE保持高位的核心要素可以拆解為高定價+高毛利+高費(fèi)效的“三高商業(yè)模式”,；其次，在基因/品牌/產(chǎn)品/渠道端綜合實(shí)力的合力賦能下,，該公司成功地在消費(fèi)者的心中建立起高價值感,，以實(shí)現(xiàn)高溢價，以高品質(zhì)迎合注重品價比的消費(fèi)市場,；于組織內(nèi)部實(shí)現(xiàn)高效率,，以發(fā)揮龍頭優(yōu)勢，保障優(yōu)越的成本管控及費(fèi)投效率,。
實(shí)際上,，如果考慮到農(nóng)夫山泉自今年以來經(jīng)歷的一系列輿論風(fēng)波，其所取得的成績無疑就給人更加深刻的印象,。目前來看,，農(nóng)夫山泉的包裝水主業(yè)有望保持穩(wěn)健增長，第二曲線即飲茶業(yè)務(wù)經(jīng)過多年培育已步入快車道——“垃圾時間”之說似乎從未困擾過農(nóng)夫山泉的掌舵者鐘睒睒,。
無論從食品飲料行業(yè)還是宏觀層面來說,，鐘睒睒確實(shí)有保持相對樂觀的理由。麥肯錫的調(diào)研指出,，在食品飲料消費(fèi)上,，一線及中年人食品飲料預(yù)期消費(fèi)金額高，老年人預(yù)期增速最快,，而健康觀念和行業(yè)創(chuàng)新趨勢是消費(fèi)者提高支出預(yù)期,、消費(fèi)升級的主要驅(qū)動因素。同時,，相較一年前,，接受麥肯錫調(diào)研的消費(fèi)者對宏觀經(jīng)濟(jì),、個人財務(wù)狀況均更為樂觀，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)表示樂觀的人群占比從73%提升至76%,，對個人和家庭財務(wù)狀況的信心也增長了四個百分點(diǎn),。以此來看，盡管短期內(nèi)中國消費(fèi)潛力未完全釋放,，但在消費(fèi)分級等方面企業(yè)仍然具有施展空間,。
關(guān)于消費(fèi)潛力，《哈佛商業(yè)評論》早在2021年5月發(fā)表的一篇文章,，就將數(shù)以億計的消費(fèi)者視作是中國創(chuàng)新生態(tài)與全球競爭力無與倫比的一方面,。此后三年間，盡管消費(fèi)者經(jīng)歷了諸多沖擊,，尤其是房地產(chǎn)市場下滑所帶來的資產(chǎn)縮水和消費(fèi)降級效應(yīng),，令“有房一族”承壓，但作為普通人一生中最大支出的房子,，價格增長預(yù)期已經(jīng)被打破,，令很多人延緩甚而放棄購房，“無房一族”可能會變得更愿意在其它方面增加消費(fèi)或提升消費(fèi)品質(zhì),。
毫無疑問,，這也是攜程和農(nóng)夫山泉等企業(yè)逆勢增長的大背景之一。
談到房地產(chǎn),，這一直是中國經(jīng)濟(jì)逃不開的命題,，但如果回歸本質(zhì)，房子終究是一種消費(fèi)品,，擁有一所“好房子”也是人們的合理期待,，政策對此也在做出呼應(yīng)。
7月19日,，中央財辦分管日常工作的副主任,、中央農(nóng)辦主任韓文秀在中共中央新聞發(fā)布會上表示,，要加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,，消除過去“高負(fù)債、高周轉(zhuǎn),、高杠桿”的模式弊端,，建設(shè)適應(yīng)人民群眾新期待的“好房子”，更好滿足剛性和改善性住房需求,。
這與作為中國標(biāo)桿房企的萬科所強(qiáng)調(diào)的方向不謀而合,。盡管萬科在2024年《財富》中國500強(qiáng)榜單中的排名略有下滑，且市場對其前景的憂慮仍在,，但萬科近日披露了一份投資者關(guān)系活動記錄表,，暗示其仍然具有較大的增長潛力,。萬科稱，相對于潛在總需求,，目前房地產(chǎn)市場的供給水平無論從總量還是結(jié)構(gòu)方面都不充分,，活下去并且能夠提供優(yōu)質(zhì)住宅的企業(yè)有機(jī)會。
這呼應(yīng)了萬科董事會主席郁亮今年3月在公司年報推介會上的表態(tài),。他當(dāng)時稱,，要從動態(tài)的眼光來看住房的需求。一方面,，中國住宅市場已經(jīng)從“有沒有”到“好不好”的階段,，在這個階段里，人們對美好生活的標(biāo)準(zhǔn)是不斷提升的,，人均居住面積不可能停留在現(xiàn)有水平,；另一方面，目前中國城市住宅里有超過60%的房子沒有電梯,，對日益老齡化的中國社會而言,，電梯可能是一個基本配置。因此,，從各方面來看,，住宅都有非常大的改進(jìn)空間。
對“好房子”的需求,，對房企來說是新的希望,。至于這一希望能否實(shí)現(xiàn),，則有賴于市場的檢驗(yàn),。
值得注意的是，在7月18日發(fā)布的二十屆三中全會公報里,，未出現(xiàn)“讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用”,，而是提到“更好的發(fā)揮市場機(jī)制”，但在三天后發(fā)布的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革,、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》全文中,，則再次提到“更好的發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用”。這兩者差異的背后,，或許是“市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用”已經(jīng)成為底層邏輯,，無需過多強(qiáng)調(diào)，這對所有奮力前行的企業(yè)而言都是好消息,。
在籃球場上,，主力球員們的“垃圾時間”，往往是替補(bǔ)球員的“黃金時間”。而在商業(yè)世界中,，好公司也不甘于被“垃圾時間”敘事主導(dǎo),，所以才有生生不息的力量。（財富中文網(wǎng)）
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