????作者：Patricia Sellers

????世道真的已經觸底了嗎,？桑德拉?霍巴赫（Sandra Horbach）說確實如此,。她是私募股本巨頭凱雷集團（Carlyle Group）消費者和零售部門負責人。

????在于華爾街舉行的女性另類投資峰會（Women’s Alternative Investment Summit）上,，我與霍巴赫在臺上進行了交談,。峰會組織者將我倆的會談命名為“資深人士市場狀況探討”（“Trailblazers Discuss the State of the Market”），可見我和霍巴赫都經歷過幾輪經濟周期,，略有見識,。沒錯，確實是這樣,?；舭秃盏穆殬I(yè)生涯始于摩根士丹利（Morgan Stanley），她在福斯特曼?利特爾（Forstmann Little）干了18年,，于2005年進入凱雷集團,。（而我則在《財富》（Fortune）干了25年。）

????在凱雷,，霍巴赫負責的投資組合中包括甜甜圈連鎖店唐恩都樂（Dunkin’ Donuts）,，其辦公室緊挨著危機管理大師郭士納（Lou Gerstner）。后者曾在納貝斯克食品集團（RJR Nabisco）和美國運通（American Express）擔任高管,，后又為IBM力挽狂瀾,。郭士納曾對霍巴赫說過許多次：“有些首席執(zhí)行官擅長引領公司在盛世開拓進取，有些則長于帶領公司在亂世韜光養(yǎng)晦,?！?霍巴赫對郭士納的建議非常看重,。

????霍巴赫解釋道,，作為凱雷的高級顧問，郭士納比大部分投資者更早持悲觀看法,，并開始謹慎行事,。遵循郭士納的意見，霍巴赫主管的消費者與零售部門在過去幾年內沒有收購任何公司,。眼下信貸緊縮,、資產價值波動，正是“亂世首席執(zhí)行官”的天下,。或者至少在凱雷的投資組合公司,，這種致力于削減成本的鐵血首席執(zhí)行官更受青睞,。

????不過，霍巴赫表示，大約半年前,，郭士納和另外幾名凱雷員工開始主張從防守轉為進攻,，即尋求增長并且重新開始進行交易。沒錯,，“盛世首席執(zhí)行官”咸魚翻身了,。不過，重要的是我們將需要一種新的首席執(zhí)行官,，他們知道如何盈收,，也懂得進行追加收購?；舭秃疹A測我們將經歷“收入減少式的復蘇”,。

????譯者：熊靜