????隨著技術(shù)公司IPO的回歸，2009年的市場是否會下行,？

????作者：Michael V. Copeland

????如果最近幾個月你投資了技術(shù)公司的首次公開募股,，那么一定回報豐厚。

????從今年四月開始,，一系列的技術(shù)公司進入公共市場，在這個夏天達到了高峰，其中包括暢游公司(Changyou),，Rosetta Stone，OpenTable,，以及最近上市的Emdeon,。

????IPO研究公司的調(diào)查表明,，自四月以來，10大IPO技術(shù)公司的平均回報率為30%（在線游戲公司暢游的回報率最高,，達138%）,。在2009年初以來上市的21家公司中，有10家為技術(shù)公司,。

????這到底意味著什么,？只要市場沒有完全蕭條，當然更多的技術(shù)公司會上市,。如果你認為今年夏天已經(jīng)達到了一個高潮,，那么等到十月、十一月再看,，往年這個時候一些私營公司會紛紛大張旗鼓地上市,。

????現(xiàn)在在硅谷，投資銀行家都在忙著考查那些具有發(fā)展前途的投資組合內(nèi)的公司,，并力求讓這些公司明白上市的價值,。但總有這樣一個問題：什么樣的公司能夠或者應(yīng)該上市？在技術(shù)公司上一撥上市浪潮中,，網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后,，根據(jù)經(jīng)驗表明：有一億美元收入并盈利的公司才具備上市條件。

????投資銀行家在硅谷尋覓

????據(jù)一位不愿透露姓名的知名風(fēng)險資本家說,，投資銀行家都告訴他,，“如果一家公司能在每個季度都有1500萬美元的收入，一種不錯的商業(yè)模式（如果沒有盈利也要有盈利的前景）,，那么他們就能提供超額認購的新股,。”（有人懷疑或許是這些投資銀行家在過去的一年中無事可做,，只不過是在想辦法獲得獎金而已,。）

????風(fēng)險資本家也并沒有感到高興。在經(jīng)濟衰退時期,，IPO以及收購都戛然而止,。這些資本家都迫切希望新股上市的窗口能一直敞開，而目前確實是這樣,。

????這十家技術(shù)公司的IPO為風(fēng)險資本家提供了新一輪的退出方式,，這是否是一種戰(zhàn)略，通過不依賴谷歌（Google）,、思科（Cisco）或微軟（Microsoft）收購他們投資的公司來獲得豐厚回報,？很有可能。

????共同基金期盼增長

????顯然,，公共市場期望增長,。而甚至在經(jīng)濟衰退初期,，技術(shù)公司就表現(xiàn)出擴張的趨勢（另一個迅速發(fā)展的行業(yè)是能源業(yè)）。分析師稱,，當對沖基金正舔砥傷口時,，其他的機構(gòu)投資者，包括更多頭腦清醒的共同基金經(jīng)理人形成了一個團隊,，關(guān)注技術(shù)公司的IPO,。這些人也想看到這些公司發(fā)展壯大，而技術(shù)公司的IPO至少在目前并沒有讓他們失望,。

????與谷歌上市的時候不同的是,，大部分公司都沒有10億美元規(guī)模的IPO，而是在將來會獲得數(shù)億美元市值,。所以是另一批銀行家讓這些公司上市,。

????在谷歌上市的時候，只有一些大型投資銀行——摩根士丹利（Morgan Stanley）,、瑞士信貸第一波士頓（CSFB）,、高盛集團（Goldman）、雷曼兄弟（Lehman Bros）進行投資,。這些銀行的經(jīng)濟情況（其特點是到“低檔市場”甚至參與5億美元的IPO）需要更大的交易,。如今的交易雖然不大，但更適合一些“精品銀行”—— Thomas Weisel Partners,、Jeffries,、JMP Securities、Piper Jaffray等等,。正是這些銀行給硅谷帶來了最嚴重的沖擊,。

????這些投資是否都不能善終？當然,，通常IPO的浪潮某種程度上會使一些發(fā)展尚未成熟的公司進入市場然后一蹶不振,。但是現(xiàn)在我們希望看到一組高質(zhì)量技術(shù)公司上市——Greenplum、LinkedIn,、Pacific Biosciences以及Zynga,。

????對于那些胃口很大的投資者來說，可能情況并不會好轉(zhuǎn)許多,。