????隨著技術公司IPO的回歸,，2009年的市場是否會下行？

????作者：Michael V. Copeland

????如果最近幾個月你投資了技術公司的首次公開募股,，那么一定回報豐厚,。

????從今年四月開始,，一系列的技術公司進入公共市場,，在這個夏天達到了高峰，其中包括暢游公司(Changyou),，Rosetta Stone,，OpenTable,，以及最近上市的Emdeon,。

????IPO研究公司的調查表明，自四月以來,，10大IPO技術公司的平均回報率為30%（在線游戲公司暢游的回報率最高,，達138%）。在2009年初以來上市的21家公司中,，有10家為技術公司,。

????這到底意味著什么？只要市場沒有完全蕭條,，當然更多的技術公司會上市,。如果你認為今年夏天已經達到了一個高潮，那么等到十月,、十一月再看,，往年這個時候一些私營公司會紛紛大張旗鼓地上市。

????現(xiàn)在在硅谷,，投資銀行家都在忙著考查那些具有發(fā)展前途的投資組合內的公司,，并力求讓這些公司明白上市的價值。但總有這樣一個問題：什么樣的公司能夠或者應該上市,？在技術公司上一撥上市浪潮中,，網絡泡沫破滅之后，根據經驗表明：有一億美元收入并盈利的公司才具備上市條件,。

????投資銀行家在硅谷尋覓

????據一位不愿透露姓名的知名風險資本家說,，投資銀行家都告訴他，“如果一家公司能在每個季度都有1500萬美元的收入,，一種不錯的商業(yè)模式（如果沒有盈利也要有盈利的前景）,，那么他們就能提供超額認購的新股?！保ㄓ腥藨岩苫蛟S是這些投資銀行家在過去的一年中無事可做,，只不過是在想辦法獲得獎金而已。）

????風險資本家也并沒有感到高興,。在經濟衰退時期,，IPO以及收購都戛然而止。這些資本家都迫切希望新股上市的窗口能一直敞開,，而目前確實是這樣,。

????這十家技術公司的IPO為風險資本家提供了新一輪的退出方式,，這是否是一種戰(zhàn)略，通過不依賴谷歌（Google）,、思科（Cisco）或微軟（Microsoft）收購他們投資的公司來獲得豐厚回報,？很有可能。

????共同基金期盼增長

????顯然,，公共市場期望增長,。而甚至在經濟衰退初期，技術公司就表現(xiàn)出擴張的趨勢（另一個迅速發(fā)展的行業(yè)是能源業(yè)）,。分析師稱,，當對沖基金正舔砥傷口時，其他的機構投資者,，包括更多頭腦清醒的共同基金經理人形成了一個團隊,，關注技術公司的IPO。這些人也想看到這些公司發(fā)展壯大,，而技術公司的IPO至少在目前并沒有讓他們失望,。

????與谷歌上市的時候不同的是，大部分公司都沒有10億美元規(guī)模的IPO,，而是在將來會獲得數(shù)億美元市值,。所以是另一批銀行家讓這些公司上市。

????在谷歌上市的時候,，只有一些大型投資銀行——摩根士丹利（Morgan Stanley）,、瑞士信貸第一波士頓（CSFB）、高盛集團（Goldman）,、雷曼兄弟（Lehman Bros）進行投資,。這些銀行的經濟情況（其特點是到“低檔市場”甚至參與5億美元的IPO）需要更大的交易。如今的交易雖然不大,，但更適合一些“精品銀行”—— Thomas Weisel Partners,、Jeffries、JMP Securities,、Piper Jaffray等等,。正是這些銀行給硅谷帶來了最嚴重的沖擊。

????這些投資是否都不能善終,？當然,，通常IPO的浪潮某種程度上會使一些發(fā)展尚未成熟的公司進入市場然后一蹶不振。但是現(xiàn)在我們希望看到一組高質量技術公司上市——Greenplum,、LinkedIn,、Pacific Biosciences以及Zynga。

????對于那些胃口很大的投資者來說，可能情況并不會好轉許多,。