????作者：Brian O’Keefe

????如果向一組石油分析師詢問關于近期原油價格飆升的看法，那么他們就會一致回答你：油價漲得太快太高了,，而且沒有基本面支撐,。

????但是，如果你問他們兩年后的油價會如何,，那么大部分的人都會給出這樣的預測：比現(xiàn)在高很多,。

????“我們?yōu)榻谟蛢r如此快速的攀升感到擔心,，”摩根士丹利（Morgan Stanley）商品研究負責人胡賽因?艾麗蒂娜（Hussein Allidina）說道，“但長期來看油價上漲是毋庸置疑的,?！?/p>

????上周油價突破每桶70美元，即每桶油價比2月中旬原油價格觸底時翻了一倍,。油價上漲之迅猛不禁讓觀察家們產(chǎn)生懷疑,，我們是否又將經(jīng)歷一輪更為急劇的價格上行期。

????在業(yè)內(nèi)人士中,，殼牌公司（Royal Dutch Shell）CEO范德偉（Jeroen van der Veer）對眼下的狀況表示擔憂,。他已在這家能源巨頭工作了38年，計劃于6月30日退休,?！叭绻蛢r持續(xù)動蕩的話，我擔心投資將會大大放緩,，”據(jù)路透社報道,，在阿布扎比6月初舉行的能源會議上，他反復重申殼牌將會繼續(xù)執(zhí)行今年的支出計劃,，“我認為過低的生產(chǎn)能力將導致油價再次飆升,。”

????上次油價的飆升是在一年前的這個時候,，當時油價一路漲至每桶147美元,，以至美國國會舉行聽證會來討論是否有投機者在操控油價。于是在去年的6月末,，政府開始調(diào)整市場,，并在之后的全球經(jīng)濟危機中加快了調(diào)整步伐。石油價格下跌至多年以來的最低點,，西德克薩斯輕質(zhì)原油（West Texas Intermediate）的掛牌價分別在去年11月和今年2月跌到了每桶35美元以下,。

????想要理解為什么油價變動超過100美元，我們可以首先來看看什么使得近來這幾周油價如此強力反彈,。

????近期的油價上漲很大程度上和當前石油市場的供求狀況無關,。根據(jù)國際能源署（International Energy Agency）最新的預期顯示，今年全球石油日均消耗量較之2008年將會下降250萬桶,。盡管石油輸出國組織（OPEC）自去年9月份以來為了刺激價格上漲一直在削減產(chǎn)量,，但是全球石油庫存依舊高于歷史水平。

????“考慮到石油供應充足而需求疲軟,，油價卻在上漲,，這有些奇怪，”德意志銀行（Deutsche Bank）首席能源經(jīng)濟學家亞當?西門斯基（Adam Sieminski）說，“但是有一個壓倒性的因素能夠解釋這點,，那就是人們總算可以為不至于落到大蕭條的境地而松口氣了,。因此，大量資金開始流入市場,。”

????這股資金流同樣也使得股票和商品價格都開始上漲,。摩根士丹利的研究發(fā)現(xiàn)原油和證券價格之間的關聯(lián)度達到了歷史最高點——兩者都預期經(jīng)濟周期已經(jīng)觸底,，漲勢強勁。

????“從歷史上來看,，證券一直是經(jīng)濟增長的主要指標,，而商品是反映經(jīng)濟狀況的一致指標”，摩根士丹利的艾麗蒂娜說道,，“現(xiàn)在商品和證券都處在上行階段,，同時資金也開始回籠?！?/p>

????非常重要的一點是,，摩根士丹利發(fā)現(xiàn)走弱的美元和上漲的原油價格之間的反向相關性也達到了新高。因為石油是用美元標價的,，當美元貶值的時候,，以別國貨幣計價的石油也會變得便宜。這就導致美國外的石油需求增大,，刺激非美國的石油生產(chǎn)國提高價格來彌補他們由于匯率兌換造成的損失,。

????美國巨大的財政赤字造成了投資者的擔憂，他們開始放棄美元,。美元指數(shù)自三月初以來下跌了9%,，它是通過平均美元與六種國際主要貨幣的匯率得出的。伴隨著美元下跌,，油價一直上漲,。美元跌得越多，油價就會漲得越高,。

????但是無論油價漲得多快多高,，它最終都會受制于產(chǎn)油能力是否能滿足未來的需求。任何一次石油需求的強勁反彈都會給全球石油供給帶來壓力,。

????而殼牌的范德偉所擔心的投資減少趨勢很可能導致那樣的結(jié)果,。國際能源署在去年11月發(fā)布的《2008年世界能源展望》中警告稱，相對于現(xiàn)有供給量的生產(chǎn)下滑將會導致市場緊縮,，并且呼吁在未來的20年里,，全世界應當在基礎建設支出方面投放26萬億美元。而現(xiàn)在的情況正在背道而馳。5月份國際能源署預期2009年全球石油天然氣投資預算將比2008年下降21%,，或者減少將近1000億美元,。OPEC一位不愿透露姓名的官員說，該組織很多成員國的新鉆井項目依舊沒有進展,。

????與此同時,，有跡象表明亞洲對原油的需求正在恢復。據(jù)艾麗蒂娜稱,，4月份中國日平均原油消耗為760萬桶,，達到了歷史新高。當時眾多的新聞報道稱中國正在囤積石油,。而高盛（Goldman Sachs）也非常有把握地預計6月初石油需求將會反彈,，2009年底西德克薩斯輕質(zhì)原油價格將達到每桶85元，而到2010年底將達到每桶95美元,。

????德意志銀行的西門斯基認為隨著時間的推移,，油價會不斷上漲?！拔覀冾A測石油價格將在2015年達到每桶100美元,，如果經(jīng)濟回暖則可能還會提前?！彼f道,。石油通常被認為是一種“無彈性”的商品，即價格的劇烈變化引起的需求變動很??；而一旦供應趨于緊張，則油價便很有可能會飆升,。

????“如果你離供求均衡點更近一步的話,，那么油價將會飆漲而且難以控制?！蔽鏖T斯基說道,，“石油價格的變化總是一步到位而非逐漸調(diào)整。上次汽油的價格漲到了每加侖4美元,，原油價格漲到了每桶150美元,，才再次達到了均衡點，而這次我們又將面臨如此境地,?！?/p>

????讓我們祈禱暴風雨來得再晚一些吧。