????這家投資公司為謹(jǐn)慎行事持有了大量現(xiàn)金,，但有些人質(zhì)疑其是否能持續(xù)第一季度的強勁表現(xiàn)。

????作者：Colin Barr

????假如說金融部門已經(jīng)度過了最困難的時期，你從高盛（Goldman Sachs）的說法中肯定聽不出這一點,。

????這家總部位于紐約的投資公司于周一上午公布了第一季度的利潤為18億美元,，隨后該公司利用此盈利于周二上午出售50億美元的股票。

????這一發(fā)展使高盛有可能成為首家償付去年秋季通過“不良資產(chǎn)救助計劃”從財政部所獲資金的大型銀行,。

????一旦監(jiān)管機構(gòu)完成對高盛的壓力測試并簽署同意償還計劃,，該公司將能夠再度自由隨意處理其事務(wù)，而不必?fù)?dān)心其薪酬做法的細(xì)節(jié)將激怒國會,。

????盡管如此,，在周二上午同分析師和投資者的電話會議上，高盛首席財務(wù)官大衛(wèi)?維尼亞（David Viniar）并不怎么高興,。

????維尼亞稱高盛對經(jīng)濟依然謹(jǐn)慎,，并表示該公司預(yù)期房地產(chǎn)等資產(chǎn)的價格將繼續(xù)下降。

????考慮到高盛對房地產(chǎn)和公司買斷貸款等不良資產(chǎn)類別的風(fēng)險敞口減小,，此類資產(chǎn)價格進(jìn)一步下降可能不會影響高盛,，但它們可能在今后幾個月嚴(yán)重影響其他銀行的財務(wù)結(jié)果。地區(qū)銀行帳上的商業(yè)房產(chǎn)數(shù)量尤其大,。

????維尼亞周二在回答某問題時表示：“在價值、資產(chǎn)價值方面仍存在困難,，我認(rèn)為這些困難對我們而言較小,，因為我們不再有那么多資產(chǎn)……但仍然存在困難,，這使得我們謹(jǐn)慎,?！?/p>

????在上個月的銀行股反彈中，高盛的股價大漲,，但在周二下跌了5%至每股123美元左右,，同50億美元新股的價格一致。

????高盛股價的下跌幫助引領(lǐng)KBW 銀行指數(shù)在盤中交易中下跌,，該指數(shù)在上個月幾乎比其數(shù)十年來的最低值翻了一番,。

????股價大跌的花旗集團（Citigroup）股票價格在上漲，然而那些看來更健康的公司,，例如摩根大通（JPMorgan Chase）的股價走低,。

????摩根大通和花旗都預(yù)定在本周晚些時候發(fā)布第一季度財報,。高盛以及富國銀行（Wells Fargo）上周公布的高于預(yù)期之收益使得人們希望摩根大通和花旗也將公布同樣強勁的業(yè)績。

????周二，巴克萊資本（Barclays Capital）分析師詹森?戈德伯格（Jason Goldberg）提高了對兩家銀行的利潤預(yù)期,，稱預(yù)計它們會從更好的資本市場結(jié)果以及強勁的按揭收入中獲益,。他現(xiàn)在預(yù)期花旗在6個季度來將首次盈利。

????警報信號,？

????盡管如此,，高盛的謹(jǐn)慎不容忽視。在周一下午發(fā)布的財務(wù)報告中,，該公司稱通過其最近一季的“額外流動資金庫”,，其平均能獲得1640億美元現(xiàn)金——比該公司上次報告的——即于11月結(jié)束的——季度增加了約520億美元。

????大量持有現(xiàn)金及流動證券使高盛不至于因顧客擠提賬戶受損,。在周二的電話會議上,，分析師問及對于如此巨額資產(chǎn)收益基本為零高盛是否滿意——此決定將影響今后幾個季度的利潤。

????維尼亞對這些問題的回答是：“我認(rèn)為在目前的環(huán)境下,，慎重是更好的選擇,。”

????與此同時,，一些觀察家好奇高盛能否繼續(xù)最近一季的強勁利潤,，考慮到其大部分利潤來自于眾所周知極不穩(wěn)定的固定收入業(yè)務(wù)。

????維尼亞表示：“你們這么了解我……肯定知道我決不會將‘持續(xù)性’和‘收入’這兩個詞用在同一個句子里,?！?/p>

????維尼亞補充道，他很難保證高盛將繼續(xù)第一季度的出色表現(xiàn)——主要集中于該公司的“普通”和高流動性交易領(lǐng)域,，例如利率和商品——他相信業(yè)務(wù)多樣化將使高盛能在不同情況下表現(xiàn)出色,。

????但據(jù)CreditSights分析師稱，高盛的利率風(fēng)險不斷加大,，一旦金融市場突然再度動蕩,，該公司可能面臨數(shù)十億美元的損失。CreditSights是一家位于紐約的信用研究公司,。

????高盛的利率日平均風(fēng)險價值——衡量在最壞的情況下,，高盛在單個交易日可能損失之?dāng)?shù)目——在最近一季飆升至2.18億美元，而在于2008年2月29日結(jié)束的季度中該數(shù)額僅為1.06億美元,。

????維尼亞將高盛風(fēng)險價值數(shù)的上升歸結(jié)為市場波動加劇以及息差增大,。

????但CreditSights表示，依賴下注利率,；加之高盛獲得的低成本政府支持借款,；以及短期和長期利率間的巨大差距，表明該公司可能很難在今后的季度中繼續(xù)出色表現(xiàn),。

????該公司分析師寫道,，一旦高盛其它業(yè)務(wù)——例如咨詢、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理以及資本交易業(yè)務(wù)——開始顯露改進(jìn)跡象,，他們將“更確定這是一個可持續(xù)的轉(zhuǎn)機”,。在第一季度，上述4個部門的收入同比都出現(xiàn)下降,。

????譯者：小熊