????銀行股近來的回升難以持久,，除非投資者更清楚銀行的財務(wù)健康狀況。

????作者：Colin Barr

????潘偉迪（Vikram Pandit）,、杰米?戴蒙（Jamie Dimon）和其他首席執(zhí)行官都表示自家銀行狀況良好,，但似乎很少有人相信他們。

????花旗集團(tuán)（Citigroup）首席執(zhí)行官潘偉迪在兩周前表示,，該季度是2年來花旗業(yè)績最好的一季,。摩根大通（JPMorgan Chase）首席執(zhí)行官戴蒙稱該銀行在第一季度將實現(xiàn)盈利。

????這種樂觀主義幫助銀行股擺脫了處于10多年來的歷史低位,。兩周前,，銀行股股價跌至15年以來的最低點(diǎn),，現(xiàn)在它們已強(qiáng)勁反彈，不過上周四又有所回落,。

????而且即便經(jīng)歷近來的回升之后,，大型銀行的股價仍然只是1年前水平的一半或更低。

????在某種程度上,，這是因為即便銀行首席執(zhí)行官們對即將到來的第一季度數(shù)字很樂觀,，投資者完全不信任銀行公布的數(shù)字這種情況已經(jīng)有一段時間。

????信任的缺失可追溯到去年的大潰敗,，也與過去兩年資產(chǎn)價值的崩潰大有關(guān)系,。基本沒有人預(yù)料到大型機(jī)構(gòu)的損失將會如此慘重,。

????風(fēng)險管理專家坦尼婭?百德爾（Tanya Beder）經(jīng)營著位于紐約的SBCC Group金融顧問公司,。百德爾表示：“大家都盯著資產(chǎn)負(fù)債表，但對于價值沒什么信心,。問題在于,，25%至40%的資產(chǎn)已經(jīng)有一年半或超過一年半難以或不可能估算公允價值——這意味著估價的不確定性大于銀行股本的不確定性?！?/p>

????所謂公允價值會計的批評者——即迫使銀行按當(dāng)前能達(dá)到的售價對某些證券進(jìn)行估值的指導(dǎo)方針——稱,，運(yùn)用這些規(guī)則使得危機(jī)進(jìn)一步惡化，因為這迫使銀行對于并未受嚴(yán)重?fù)p害的資產(chǎn)承擔(dān)不真實的賬面損失,。

????上周早些時候,，財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（Financial Accounting Standards Board）提議對公允價值規(guī)則進(jìn)行兩個變動，這應(yīng)該會平息人們關(guān)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)正迫使銀行盯住減價出售的價格之議論,。財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會是私營部門團(tuán)體,，負(fù)責(zé)確定會計規(guī)則。

????話雖這么說,，但我們很難忽視貝爾斯登（Bear Stearns）,、雷曼兄弟（Lehman Brothers）和華盛頓互助銀行（Washington Mutual）所發(fā)生的情況，這是去年倒下的三家最大的金融機(jī)構(gòu),。

????長期以來,，上述三家機(jī)構(gòu)都因為在作帳時做過于樂觀的假定飽受批評。在他們失敗后所發(fā)生的事情也不大能反駁上述論點(diǎn),。

????去年9月,，位于西雅圖的儲蓄機(jī)構(gòu)華盛頓互助銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌握，之后摩根大通以19億美元購買了華盛頓互助銀行,。在收購華盛頓互助銀行之后,，摩根大通對前者的貸款投資組合進(jìn)行了310億美元的減記。

????這不是說像花旗,、美國銀行（Bank of America）和摩根大通這樣的銀行在會計方面過于進(jìn)取,。問題在于去年產(chǎn)生了對于銀行賬目可靠性的不確定性——現(xiàn)在這似乎將進(jìn)一步削弱銀行救助計劃的效力,。

????為了花旗和美國銀行等大型銀行的利益，政府已多次干預(yù),。在那些情況下,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)大筆注入新資本，并擔(dān)保將支付某些貸款和證券,。

????然而,，即便政府已經(jīng)向花旗注入了3000多億美元，關(guān)于該公司對不良資產(chǎn)類別的風(fēng)險敞口之疑問仍然存在,。美國銀行分析師上周在一份報告中寫道,，花旗“依然是可能仍需標(biāo)記的資產(chǎn)負(fù)債表表上和表下非流動資產(chǎn)最大的持有者”。

????影響這些股票的因素,，遠(yuǎn)不止關(guān)于銀行財務(wù)報表可靠性的不確定性,。

????相對于工業(yè)企業(yè)或服務(wù)企業(yè)而言，金融公司一般低價交易,，因為它們債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,、波動性大且較復(fù)雜。而奧巴馬政府對此次銀行業(yè)危機(jī)的反應(yīng)之細(xì)節(jié)——例如應(yīng)該處理銀行業(yè)呆滯資產(chǎn)的公私投資合作關(guān)系——仍然很少,。

????除此之外，經(jīng)濟(jì)下滑正在加劇,，這意味著貸款損失將增多——而且或許將針對遭到重創(chuàng)的銀行部門之前景提出更多問題,。

????在致客戶的評論中，著名銀行分析師梅瑞狄斯?惠特尼（Meredith Whitney）寫道“許多數(shù)據(jù)點(diǎn)表明美國消費(fèi)者的壓力”,，并特別指出“信用質(zhì)量惡化,、失業(yè)率上升以及房屋價格下降”是銀行所擔(dān)心的。