????在糟糕的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，這家芯片制造商不愿給出正式的銷售預(yù)測(cè),。這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的寒冬,。

????作者：Michael V. Copeland

????英特爾（Intel）曾表示它第4季度將表現(xiàn)糟糕，現(xiàn)在果不其然,。不過(guò)眼下芯片行業(yè)極度蕭條,，英特爾對(duì)今年上半年不再如此直率,。

????上周四，這家芯片制造商在發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)表示：“由于經(jīng)濟(jì)不確定性以及可見(jiàn)性有限,，英特爾此時(shí)將不提供收入展望,。用于內(nèi)部用途，公司目前計(jì)劃收入接近70億美元,?！?008年第一季度的凈收入為97億美元左右,。

????同一年前相比,，第4季度的凈收益暴跌90%至2.43億美元，比下季度減少了88%（換言之,，芯片行業(yè)在第4季度跌入了無(wú)底深淵）,。

????不過(guò)，由于這家全球最大的半導(dǎo)體制造商在一周多前通報(bào)了即將來(lái)臨的壞消息,，市場(chǎng)已經(jīng)準(zhǔn)備好了,。英特爾的股票實(shí)際上在周四的盤后交易中報(bào)升了4%，然后在周五又上漲了1%,。

????那么,，沒(méi)有官方認(rèn)可的展望，不過(guò)在圣克拉拉,，我們?cè)谡務(wù)撘粋€(gè)大致的收入范圍,。不論實(shí)際數(shù)字到底是多少，肯定不會(huì)高,，而英特爾高管及其投資者需要問(wèn)自己這個(gè)問(wèn)題：我們什么時(shí)候?qū)⒖吹桨雽?dǎo)體行業(yè)和擴(kuò)展技術(shù)的絕對(duì)波谷,。

????英特爾是消費(fèi)者和企業(yè)技術(shù)開(kāi)支的晴雨表，所以它要財(cái)運(yùn)不濟(jì),，那科技界大都如此,。芯片公司，包括英特爾,、英偉達(dá)（Nvidia）,、超威半導(dǎo)體公司（Advanced Micro Devices）等在經(jīng)濟(jì)衰退中一般較早受創(chuàng)，但從歷史上來(lái)看,，在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí),，它們也是最早受益。

????人們大都猜測(cè)英特爾的情況將在2009年下半年開(kāi)始好轉(zhuǎn),，不過(guò)這也只是猜測(cè),。所以到夏季，我們將看到漲勢(shì),。分析師們一致認(rèn)為,，直至第3季度,，英特爾的收入連續(xù)下跌，直到今年最后一個(gè)季度才能超過(guò)去年的收入——不過(guò)也只是勉強(qiáng)超過(guò)而已,。

????在這種難以看透的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,，英特爾較之其競(jìng)爭(zhēng)者，優(yōu)勢(shì)在于其規(guī)模,。因?yàn)樗刂浦鴤€(gè)人電腦處理器,、服務(wù)器和工作站約75%的市場(chǎng)份額，這就意味著英特爾是一支相對(duì)穩(wěn)定的股票（不像其芯片行業(yè)內(nèi)不穩(wěn)定的同行）,。

????你可以預(yù)見(jiàn)到,，在今后一兩個(gè)季度，英特爾的股價(jià)在一個(gè)很窄的范圍內(nèi)小幅波動(dòng),，直到經(jīng)濟(jì)的可見(jiàn)性恢復(fù),，該公司可以做一些確切的預(yù)期。英特爾目前的股價(jià)是每股13美元,，接近52周低位,，但哪支股票不是如此呢？該公司2009年的市盈率預(yù)計(jì)為20至25之間,，如此看來(lái),，其股票并不便宜，盡管是在歷史平均水平之內(nèi),。

????Oppenheimer半導(dǎo)體分析師里克?沙菲爾（Rick Schafer）預(yù)計(jì)英特爾2010年的預(yù)期市盈率為35,，他提醒投資者該倍數(shù)似乎有些過(guò)高。沙菲爾對(duì)英特爾股票的評(píng)級(jí)為“與大盤持平”,。沙菲爾表示,，要在過(guò)去，對(duì)于英特爾的股票,，你可以尋找利潤(rùn)的低點(diǎn)然后買入,，但他不確定這一招在目前的環(huán)境下管用。

????沙菲爾說(shuō)道：“好消息是我們認(rèn)為利潤(rùn)將在第1季度達(dá)到波谷,，但我不確定第1季度會(huì)是收入的波谷,。需求仍然不穩(wěn)定，英特爾自己也這么說(shuō),。我們需要看到一定程度的秩序穩(wěn)定,，然后才能談什么恢復(fù)?！?/p>

????在英特爾公布利潤(rùn)后,，Needham分析師艾德文?默克（Y. Edwin Mok）總結(jié)稱：“我們擔(dān)心渠道存貨修正可能拖延，需求可能進(jìn)一步降低,，從而阻止任何恢復(fù),?！蹦藢?duì)于該股票的評(píng)級(jí)為“持有”，他在致投資者的評(píng)論中寫(xiě)道：“在對(duì)該股票感興趣之前,，我們將等待需求穩(wěn)定之跡象,。”

????這當(dāng)然適用于所有的半導(dǎo)體公司,。假如你今天要投資一家芯片公司,，英特爾是你的最佳選擇。但不用著急,。英特爾自己幾乎明確表示了這一點(diǎn),。情況不可能迅速好轉(zhuǎn)。所以多穿點(diǎn)準(zhǔn)備過(guò)冬,，同時(shí)為更好的夏季做準(zhǔn)備,。