????即使近來股市大跌,，先鋒集團首席投資官指出,，指數(shù)投資仍是長遠之計,。

????記者：Katie Benner

????雖然績優(yōu)股如沃爾瑪（Wal-Mart）,、Family Dollar連鎖店,、安進生物技術公司（Amgen）等以兩位數(shù)的速度上漲，但受人歡迎的指數(shù)投資今年卻大幅下挫,，比如標普500（S&P 500）,、納斯達克（Nasdaq）、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones industrial average）,。即便如此,，先鋒集團（Vanguard）董事總經(jīng)理兼首席投資官格斯?索特（Gus Sauter）還是認為，指數(shù)投資不失為長線投資的上策,。

????索特解釋說,，選對績優(yōu)股的幾率很低，一旦投資失敗,，多數(shù)人難以承受相應損失（估計雷曼兄弟（Lehman Brothers）,、貝爾斯登（Bear Stearns）以及華盛頓互助銀行（Washington Mutual）的股東會贊同此觀點）。相比來講,，通過分散投資一籃子股票,，雖然行情好時收益永遠不會太高，但是行情差時損失也不會那么嚴重,。索特相信這才是投資之道,，他的公司也正是憑借廣投資、低收費而成長為共同基金業(yè)的先鋒,。

????在由納斯達克和《指數(shù)》期刊（the Journal of Indexes）主辦的會議上,，《財富》記者見到了索特。會議請來了美國證券交易所（American Stock Exchange）,、高盛（Goldman Sachs）,、標普公司（Standard and Poor's）、巴克萊（Barclay's）和先鋒集團的代表,，探討過去一年當中交易所交易基金（exchange-traded fund）以及指數(shù)基金怎樣經(jīng)受住了壓力,，哪家基金最成功地扛過來了，投資者還會不會繼續(xù)投資股指。

????如何渡過當前危機,？黯淡形勢下哪里有亮色,？索特看法如下：

????股市直線下降，入市之前應該考慮什么,？

????首先資產(chǎn)配置要正確,。關鍵要確定自己的風險承受能力,，從而決定多少錢投資股票,，多少錢投資較低風險的資產(chǎn)類別，決定買進何種股票,。比如說,，新興市場的股票通常較美國大盤股風險高。

????當前股市震蕩,，再次提醒人們股市不會一路走高,，而是起伏跌宕。但是假如投資者愿意熬過難關,，那就會獲得回報,。因此，資產(chǎn)配置意義重大,。如果你規(guī)劃良好,，評估了自己到底能承受多大風險，那么面對難關,，你就會做好心理準備,。

????何時入市時機最佳？要等到股市觸底反彈嗎,？

????如果你準備放長線,，那么即使現(xiàn)在投資也是不錯的選擇。首先,，不可能測定市場時機,，恰等到股市觸底；第二,，股市總是有起有伏,，即便如此，股票比起其他資產(chǎn)類別,，投資回報率依然較高,。最好定期定投（dollar-cost average），不管行情如何,，每月或每季投資一定量的錢,，這樣你就不會光買高或光買低了。

????我即將退休，眼看積蓄化為烏有,，這可如何是好,？

????希望上了年紀的投資者已逐步把錢轉(zhuǎn)投向了收益更穩(wěn)定的資產(chǎn)，比如債券或貨幣投資工具,。這正是資產(chǎn)配置要做的一項工作,，因為許多人上了年歲，投資眼光就縮短了,，不愿意承擔較高的風險,，所以逐步撤資股市。倘若如此,，那么你有望降低損失,。但可能不少人會賠不少錢，得為此多工作一年,。

????不過這里得提醒一句：要是你已65歲了,，那未必就該放短線。如今65歲的人可能活到90歲,，所以可以把線放長些,。

????身為先鋒集團首席投資官，你當前最擔心什么,？

????我最擔心公司業(yè)績基本面沒有反映在市值上,。市場已經(jīng)脫鉤了，股價并不代表公司的真正價值,， 而只反映投資者的情緒,，人們不是基于企業(yè)價值而是出于恐懼因素交易股票，因而股市波動更為劇烈,。美聯(lián)儲和財政部業(yè)已采取措施恢復市場信心,，此舉意義重大。

????美聯(lián)儲及財政部最近的動作對投資者意義何在,？

????政府力圖確保銀行和經(jīng)紀公司等金融服務機構(gòu)有足夠多的資本金重啟馬達,，就是說銀行有錢放貸，經(jīng)紀公司有錢給投資者創(chuàng)造交易市場,。

????我得說政府措施已初見成效,，顯然政府決心阻止經(jīng)濟大幅下行。現(xiàn)在已有些許信號表明固定收益市場流動性開始增加,。不過我們依然任重道遠,，即便市場探底之后，經(jīng)濟狀況還會繼續(xù)惡化,。

????哪里是亮點,？

????價格已如此之低，所以當前有很多地方都有可能成為亮點。固定收益,、高信用的公司債券提供的機遇尤為巨大,，因為其價格降低了，但是收益率依然很高,。在固定收益領域,，我也喜歡通脹保值的國債，因為能隨通脹率變化而變化,，所以價值很好,。如果你認為通脹率會恢復正常水平甚至再高一些，那么其現(xiàn)在的價格極具吸引力,。

????我前面已經(jīng)說過,，股價已脫離了基本面，所以我們公司認為一旦市場認識到定價過低了,，行情就會轉(zhuǎn)向。盡管我們確實預計未來六到九個月甚至更長時間,，經(jīng)濟會持續(xù)疲軟,，但是當前股價已經(jīng)考慮了這一因素。