????此聯(lián)邦計(jì)劃旨在向?qū)嵙^強(qiáng)的銀行提供資本,，并推動(dòng)較弱的銀行進(jìn)行合并——但如何判斷銀行實(shí)力則很難說。

????作者：Colin Barr

????就算7千億美元的“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”（TARP）也救不了所有人,，這也不足為奇,。

????不過令人費(fèi)解的是，美國(guó)政府如何決定哪些銀行能參加其TARP股權(quán)增資計(jì)劃（Capital Purchase Program）而哪些不能參加,？

????而且除非官員們能解釋看來相似的機(jī)構(gòu)為何遭到不同對(duì)待,，否則此援助計(jì)劃將遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到財(cái)政部長(zhǎng)亨利?保爾森（Henry Paulson）的目標(biāo)：使私人資本重回金融市場(chǎng)并使該市場(chǎng)完全恢復(fù)運(yùn)作。

????畢竟,，假如不知道某家銀行在美聯(lián)儲(chǔ)官員眼中到底是相當(dāng)健康,、能從擴(kuò)大資本中獲利還是問題嚴(yán)重,、不如被低價(jià)賣給較強(qiáng)同行，那投資該銀行的股票無(wú)異于撞大運(yùn),。

????美國(guó)政府已選擇了9家全國(guó)性機(jī)構(gòu),，將對(duì)它們進(jìn)行1250億美元的注資，這9家機(jī)構(gòu)擁有全美一半的存款基本額,。迄今為止,，聯(lián)邦政府還挑選了約20家地區(qū)性銀行接受較小規(guī)模的注資，以期鞏固這些銀行,，并融化冰凍的信貸市場(chǎng),。財(cái)政部官員已承認(rèn)，他們希望未獲政府資金的較弱銀行將被買斷,。

????但是,，在這場(chǎng)“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)中失利的首家機(jī)構(gòu)——總部位于克利夫蘭的國(guó)民城市銀行（National City）實(shí)在不像是重病纏身的樣子。上周五,，該銀行宣布被PNC金融服務(wù)集團(tuán)以52億美元收購(gòu),。國(guó)民城市銀行首席執(zhí)行官彼得?拉斯金德（Peter Raskind）一直在尋找買家，但當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示該銀行可能拿不到政府資金,，成交刻不容緩——哪怕交易價(jià)格低于市價(jià),。

????拉斯金德向《克利夫蘭老實(shí)人報(bào)》表示：“我們確實(shí)意識(shí)到自己可能得不到財(cái)政部的注資，我們很擔(dān)心假如出現(xiàn)下述情況,，即其它銀行都得到了注資而唯獨(dú)我們一家被落下,，不論那是出于什么原因，這都可能對(duì)我們銀行造成不利影響,?！?/p>

????在好轉(zhuǎn)中

????拉斯金德多年來一直在美國(guó)合眾銀行（U.S. Bancorp）擔(dān)任高管，去年才加入國(guó)民城市銀行,，隨后他忙碌了半年,，試圖將該銀行從大都在前任首席執(zhí)行官大衛(wèi)?達(dá)波克（David Daberko）治下所犯的錯(cuò)誤中挽救出來。現(xiàn)在,，拉斯金德不得不將國(guó)民城市銀行出售,。就在佛羅里達(dá)州房?jī)r(jià)大跌前，達(dá)波克領(lǐng)導(dǎo)國(guó)民城市銀行——該銀行對(duì)按揭貸款業(yè)務(wù)本就已經(jīng)十分依賴,，本世紀(jì)初,，其年利潤(rùn)就有一半來自于按揭貸款業(yè)務(wù)——進(jìn)入該州房市。

????按揭貸款和房屋凈值貸款（home equity loan）壞賬率上升導(dǎo)致巨額損失,，而國(guó)民城市銀行的主要市場(chǎng)俄亥俄州東北部經(jīng)濟(jì)衰退加劇,，有鑒于此，拉斯金德在今年4月采取行動(dòng),，通過向以紐約的Corsair Capital為首的投資者出售國(guó)民城市銀行大額股份,，籌集了70億美元的新資本,。此舉使現(xiàn)有股東遭受損失，該銀行2/3的股票就此易主,，而其價(jià)錢不過是1年前股價(jià)的零頭,。

????不過，拉斯金德表示,，這使他具備了躲避此次風(fēng)暴的“靈活性”,，也使得國(guó)民城市銀行成為全美資本最充足的大型銀行。該銀行的一級(jí)資本比率——該比率可衡量用于應(yīng)對(duì)未來?yè)p失的緩沖資本之規(guī)?！诘?,、3季度為11%。在第3季度末,，國(guó)民城市銀行稱,，其資本比監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的“資本充足”最低限度多出66億美元。

????因此,，盡管美國(guó)中西部及其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)在2008年不斷惡化,，分析師預(yù)計(jì)國(guó)民城市銀行將幸免于難并將在增長(zhǎng)前景好轉(zhuǎn)時(shí)給投資者帶來回報(bào)。這些分析師將大跌眼鏡,。

????Fox-Pitt Kelton的分析師安德魯?馬奎特（Andrew Marquardt）寫道：“這筆交易令我們十分驚訝,，因?yàn)閲?guó)民城市銀行已籌集了可觀的超額資本來應(yīng)對(duì)自身問題貸款?！?馬奎特上月剛剛將國(guó)民城市銀行的股票評(píng)級(jí)上調(diào)為“優(yōu)于大盤”,，本周他取消了對(duì)該股票的評(píng)級(jí)。

????拉斯金德向《老實(shí)人報(bào)》表示,，當(dāng)國(guó)民城市銀行從財(cái)政部金融局（Office of the Comptroller of the Currency）了解到自己不一定能獲得政府援助資金,，只得考慮將自己出售。拉斯金德稱自己未被告知國(guó)民城市銀行為何不能獲得該資金,。該銀行以及美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人均未立即回復(fù)請(qǐng)求置評(píng)的電話,。

????是這個(gè)，不是那個(gè)

????按說考慮到國(guó)民城市銀行對(duì)住房貸款呆賬的風(fēng)險(xiǎn)敞口極大,，財(cái)政部決定不將其納入政府援助計(jì)劃也算合情合理,。不過其它在賬面上看來同國(guó)民城市銀行一樣泥足深陷的地區(qū)性銀行卻能參與“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”，這又如何解釋,？

????以總部位于密爾沃基的馬歇爾埃斯利銀行（Marshall & Ilsley）為例,，其擁有635億美元資產(chǎn)。該銀行在周二表示預(yù)計(jì)將通過出售優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證,，從財(cái)政部獲得17億美元。其首席執(zhí)行官馬克?弗?。∕ark Furlong）表示：“被財(cái)政部選中更彰顯了馬歇爾埃斯利作為金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力,?！?/p>

????盡管如此，就在兩周前,，馬歇爾埃斯利銀行剛剛公布其第3季度利潤(rùn)下降50%,，因?yàn)槠浞趴顡p失和租賃損失備抵比1年前增加了近兩倍，至1.55億美元,。馬奎特對(duì)該銀行的股票評(píng)級(jí)為“持有”,，他表示不管該銀行是否獲得財(cái)政部資金，其“仍有大量的問題資產(chǎn)尚待處理”,。

????馬奎特近來在報(bào)告中寫道,，馬歇爾埃斯利銀行面臨高達(dá)6.44億美元的房屋凈值貸款損失，其中迄今僅實(shí)現(xiàn)了1.18億美元,。此外,，按照某些衡量資本強(qiáng)度的標(biāo)準(zhǔn)，在最近一個(gè)報(bào)告期的尾期,，馬歇爾埃斯利看起來還不如國(guó)民城市銀行強(qiáng)健,。

????在第3季度末，國(guó)民城市銀行的有形普通股本等值于資產(chǎn)的8.9%,，而馬歇爾埃斯利銀行的僅為7%,。即便在財(cái)政部注資17億美元之后，馬歇爾埃斯利的一級(jí)資本比率也僅將從7.9%上升至10.9%——基本與國(guó)民城市銀行持平,。

????類似的,，總部位于達(dá)拉斯的Comerica在周一表示將有機(jī)會(huì)從財(cái)政部獲得22億美元，Comerica稱財(cái)政部注資將使其一級(jí)資本比率上升至10.3%,，而此比率低于國(guó)民城市銀行在不久前報(bào)告的水平,。

????這種做法導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果就是，盡管美國(guó)政府向面臨巨額按揭相關(guān)損失的銀行系統(tǒng)投入了數(shù)十億美元的納稅人資金,，那些原本可能傾向于試試水的投資者卻不敢輕舉妄動(dòng),，因?yàn)樗麄儞?dān)心自己最終可能投資了一家——出于各種原因——之后被政府認(rèn)定為失敗者的銀行。

????財(cái)政部說,，耐心聽我們講,。

????美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)財(cái)金事務(wù)的代理副部長(zhǎng)安東尼?賴安（Anthony Ryan）周二在講話中表示：“如此龐大而復(fù)雜的計(jì)劃通常需要數(shù)月或數(shù)年的時(shí)間來執(zhí)行。但我們沒有那么多時(shí)間,，因此我們正有系統(tǒng)的快速行進(jìn),，以推進(jìn)獲得必要的結(jié)果。同時(shí)我們也高度透明,，每前進(jìn)一步都同國(guó)會(huì)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通,。”