????身家數(shù)百億的投資大亨巴菲特稱通貨膨脹正在“爆炸”,，但美聯(lián)儲(chǔ)卻認(rèn)為商品價(jià)格飆升的趨勢(shì)會(huì)減弱

????作者：Colin Barr

????即使是沃倫?巴菲特（Warren Buffett）也會(huì)有犯錯(cuò)的時(shí)候,，美聯(lián)儲(chǔ)主席本?伯南克（Ben Bernanke）希望這次巴菲特錯(cuò)了。

????億萬富翁投資者巴菲特經(jīng)營(yíng)著伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）,，他于周三指出“爆炸式”的通脹是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大威脅。巴菲特在接受CNBC采訪時(shí)表示：“我認(rèn)為通脹確實(shí)是在加劇,，現(xiàn)在已經(jīng)非常嚴(yán)重，無論是鋼材價(jià)格還是石油價(jià)格都在暴漲，我們到處都可以看到通脹,?！?/p>

????的確，汽油及牛奶價(jià)格均已突破每加侖4美元大關(guān),，由于初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲，陶氏化學(xué)公司（Dow Chemical）在過去一個(gè)月中已經(jīng)兩次宣布提價(jià),，以應(yīng)對(duì)成本飛漲的影響,。

????而伯南克所率領(lǐng)的美聯(lián)儲(chǔ)在過去九個(gè)月中一再降息,，為金融領(lǐng)域提供越來越多的貸款。美聯(lián)儲(chǔ)于周三宣布自己并不急于改變路線,，并表示不會(huì)通過加息來抑制物價(jià)上漲。

????為什么呢,？因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)仍不確信初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格高企會(huì)波及美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致物價(jià)全面飛漲以及大幅加薪,。

????美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)表示：“委員會(huì)預(yù)計(jì)通脹會(huì)在今年下半年或明年回落?！彪m然公開市場(chǎng)委員會(huì)也提到仍有許多“不確定性”，并且暗示通脹擔(dān)憂可能會(huì)加劇,，但仍宣布聯(lián)邦基金利率維持在2%不變,。

????取決于對(duì)“通脹”的定義

????從某種程度上來說,，美聯(lián)儲(chǔ)的決定取決于經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于通脹及“相關(guān)價(jià)格變動(dòng)”的區(qū)分。前者是指由于貨幣政策過松（譬如超低利率持續(xù)時(shí)間過長(zhǎng)）,，從而導(dǎo)致購(gòu)買力普遍喪失或加劇這一趨勢(shì)，而后者則指因供求格局發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,，從而導(dǎo)致價(jià)格飛漲。

????如果由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,，初級(jí)產(chǎn)品需求大大增加,，人們認(rèn)為物價(jià)也會(huì)應(yīng)聲上漲，一直到消費(fèi)者減少消費(fèi),，而這一過程不易受到利率變動(dòng)的影響。

????美聯(lián)儲(chǔ)斷定,，除非工人們開始要求加薪，公司開始要求提價(jià),，否則物價(jià)上漲不會(huì)導(dǎo)致全面通脹預(yù)期高漲,。

????但經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱,，到目前薪水還沒有大幅增長(zhǎng)，而且工會(huì)日漸式微,，工人們集體協(xié)商力量已不及70年代通脹時(shí)期。一些像陶氏公司的初級(jí)產(chǎn)品加工商都提高了售價(jià),，而其客戶通常無法將增加的成本轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上,。

????所以就連美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)公開市場(chǎng)委員會(huì)的委員都發(fā)出警告,，要求迅速采取行動(dòng)抑制通脹，如達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席理查德?費(fèi)舍爾(Richard Fisher),。費(fèi)舍爾在周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上支持加息。盡管油價(jià)飆升,，但自10月份以來，公開市場(chǎng)委員會(huì)委員對(duì)于2010年的通脹預(yù)期僅有小幅上升,。

????桑德拉?皮亞納托(Sandra Pianalto)是克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)，并且是今年公開市場(chǎng)委員會(huì)擁有投票權(quán)的委員,。皮亞納托在上個(gè)月的演講中指出：“在過去九年中油價(jià)不斷上漲,，美元貶值也持續(xù)了六年多的時(shí)間,，盡管如此，只要央行不發(fā)行過多的現(xiàn)金，所有這些相關(guān)價(jià)格變動(dòng)都是暫時(shí)性的,。”

????她還指出：“由于消費(fèi)者需要花更多的錢來購(gòu)買汽油和農(nóng)產(chǎn)品,，所以他們最終會(huì)減少在其它商品及服務(wù)上的開銷，那么屆時(shí)相關(guān)價(jià)格必定回落,。”

????等等看

????美聯(lián)儲(chǔ)決定觀望的舉措背后肯定還有其它原因,。伯南克率領(lǐng)下的美聯(lián)儲(chǔ)希望衡量之前降息舉措對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)的效果如何。自9月份以來,，美聯(lián)儲(chǔ)已將銀行隔夜拆借利率下調(diào)3.25個(gè)百分點(diǎn)，而在過去9個(gè)月中的降息舉措也需要一段時(shí)間才能影響到美國(guó)整體經(jīng)濟(jì),。如果可能的話,，美聯(lián)儲(chǔ)希望在進(jìn)一步調(diào)整利率之前,，先觀望一段時(shí)間。

????雖然人們似乎對(duì)市場(chǎng)全面崩盤的恐懼已有所減少,，但房產(chǎn)市場(chǎng)疲軟，失業(yè)率上升,，銀行不良貸款不斷增多,，這都意味著經(jīng)濟(jì)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)還是非常大的,。

????德利萬邦公司（Tullett Prebon）經(jīng)濟(jì)學(xué)家莉娜?科米里瓦（Lena Komileva）寫道：“在金融市場(chǎng)錯(cuò)位的情況下，降息并不能恢復(fù)經(jīng)濟(jì),，但利率高漲會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退?！?/p>

????的確,，通脹已是當(dāng)下最熱門的字眼,，燃料價(jià)格飆升已經(jīng)傷及一些關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。UAL的子公司聯(lián)合航空（United Airlines）、大陸航空 (Continental Airlines)及其它一些航空公司已經(jīng)計(jì)劃要裁掉數(shù)千名員工,，以應(yīng)對(duì)燃料價(jià)格飛漲的影響,。

????汽車制造商福特（Ford）及通用汽車（General Motors）也相應(yīng)減產(chǎn),，因?yàn)橄M(fèi)者不再購(gòu)買高油耗的多功能運(yùn)動(dòng)型車，而這曾經(jīng)是底特律汽車城巨額利潤(rùn)的來源,。飛行員及汽車工人高薪崗位的流失將會(huì)進(jìn)一步加劇現(xiàn)有的趨勢(shì),，即工資微薄,、失業(yè)率上升。

????當(dāng)然這一切都沒有減輕最近價(jià)格暴漲所帶來的沖擊,。但如果不是對(duì)巴菲特這樣的媒體熱門人物,，而是對(duì)于決策者來說，這二者之間的區(qū)分是非常重要的,。皮亞納托上個(gè)月在巴黎演講時(shí)表示：“這些全球相關(guān)價(jià)格變動(dòng)的壓力有時(shí)極具破壞性，但這并不等同于通貨膨脹,?！?/p>