????即便高盛比業(yè)內(nèi)同行要景氣很多,，但是在信貸市場的動蕩中也不得不讓資產(chǎn)負債表瘦身。

????作者：Colin Barr

????信貸市場到底有多動蕩,？為什么這么問呢,？因為連高盛（Goldman Sachs）也在見風(fēng)使舵,。

????這家總部設(shè)在紐約的投資銀行于周二公布了第二季度的業(yè)績，結(jié)果比預(yù)計情況要好,。因為股票承銷和資產(chǎn)管理帶來了實質(zhì)性收益,，抵消了與固定收入相關(guān)的業(yè)務(wù)發(fā)展放緩帶來的影響。

????高盛公布了又一份贏利逾十億美元的季報,，而業(yè)內(nèi)同行美林（Merrill Lynch）,、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及雷曼兄弟（Lehman Brothers）過去一年遭遇了重大損失，與高盛的快速發(fā)展相比相形見絀,。

????盡管高盛能明智利用抵押貸款造成的市場動蕩促成自己發(fā)展,，但是在這種環(huán)境下拿借來的錢下高額賭注，高盛也在不斷想辦法對抗風(fēng)險,。高盛首席財務(wù)官大衛(wèi)?維尼亞（David Viniar）曾說過,，高盛不需要削減資產(chǎn)負債表，可是一個季度之后,，維尼亞對分析師和投資者表示,，高盛在過去這個季度中一直在削減資產(chǎn)負債表。

????維尼亞在公布公司業(yè)績后的電話會議中說：“我們知道要做大就會遇到風(fēng)險,?！彼硎靖呤τ诠蓶|、監(jiān)管機構(gòu)和評級機構(gòu)的看法很“敏感”,，因為他們在3月份貝爾斯登（Bear Stearns）垮臺之后對資本充足率進行了更嚴格的審查,，“我們要做聰明人”。

????維尼亞說,，這促成了高盛將截至5月30日的資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)數(shù)額減少至不到1.1萬億美元,，而第一季度2月份的數(shù)額是接近1.2萬億美元。

????雖然維尼亞強調(diào)說“我們認為資產(chǎn)充足率并不是特別好的衡量風(fēng)險的工具”,，但是他表示資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)的出售給公司帶來很高的負債率,，使高盛的總資產(chǎn)與股東權(quán)益之比從一季度末的27.9降低至24.3。在調(diào)整之后,，這個比率從18.6降低到14.7,。

????高盛的減債反應(yīng)了其現(xiàn)在的立場與其3月份的立場相比已經(jīng)發(fā)生了變化。在3月18日舉行的公司第一季度電話會議上,，維尼亞在回答一個問題時曾這么說：“此時此刻我們沒有必要削減我們的業(yè)務(wù)?！?/p>

????在高盛悄悄采取行動時,，比它規(guī)模小的業(yè)內(nèi)同行雷曼兄弟正大張旗鼓宣傳資產(chǎn)負債表中的內(nèi)容。雷曼在第二季度不斷出售資產(chǎn),，來使投資者相信它有很強大的實力,，完全能應(yīng)付始于去年夏天因為抵押市場崩潰而導(dǎo)致的信貸緊縮,。

????鑒于雷曼首席財務(wù)官艾琳?卡蘭（Erin Callan）上周被撤職，雷曼的這種公開減債舉動似乎也沒有讓它占據(jù)上風(fēng),。盡管首席執(zhí)行官迪克?富爾德（Dick Fuld）強調(diào)說雷曼將會尋找機會改變所持不動產(chǎn)的結(jié)構(gòu),，但他周一告訴投資者說雷曼主要的減債已經(jīng)完成。

????與此同時,，高盛的謹慎不僅局限于資產(chǎn)負債表,。維尼亞在周二電話會議上說，因為高盛和其他金融業(yè)同行最近幾個月都在減債,，所以由此會造成“很多現(xiàn)金閑置”,，當(dāng)投資前景變得更加樂觀時，這些現(xiàn)金應(yīng)該發(fā)揮作用,。

????但是現(xiàn)在前景仍不樂觀,，維尼亞在回答一個關(guān)于購買呆賬的問題時說：“我們并沒有看到買入的大好時機?！?/p>

????維尼亞還說：“我們?nèi)绾翁幚硎艿降挠绊懞兔鎸Φ娘L(fēng)險要看市場上有多少機會,。你知道我們處理這一點是非常靈活的?！?/p>