????從長遠(yuǎn)來看，投資者有可能取得豐厚回報(bào)

????作者：Katie Benner

????信用卡巨頭Visa首日上市收盤于每股56.50美元,，比44美元的發(fā)行價(jià)上漲了28%,。

????表現(xiàn)良好的股價(jià)為這家最大信用卡公司的IPO畫上了圓滿的句號(hào)。按周二晚間定價(jià)統(tǒng)計(jì),，這次IPO創(chuàng)紀(jì)錄地募集到179億美元,。Visa共賣出了4.06億股股票，而且價(jià)格比原本估計(jì)的區(qū)位（39～41美元）上浮了2美元,。在紐約證券交易所上市交易的第一天,，Visa開盤價(jià)達(dá)59.50美元，日間曾沖高至69美元,。

????專門關(guān)注支付行業(yè)的通訊及研究企業(yè)Nilson Report的出版人戴維?羅伯森（David Robertson）指出：“許多投資者對(duì)于這只個(gè)股感覺良好,，但是對(duì)于市場層面則感到失望。整個(gè)市場的殘酷現(xiàn)狀沖淡了投資者對(duì)Visa的熱情,。不過如果你以44美元買入的股票現(xiàn)在漲到了56.50美元,，今天的心情應(yīng)該不錯(cuò)?！?/p>

????金融體系混亂,，經(jīng)濟(jì)疲軟,，投資者逃離股市轉(zhuǎn)向更安全的國債和黃金市場。這些環(huán)境因素不利于Visa的上市計(jì)劃,。盡管如此,，Visa還是憑借著強(qiáng)有力的品牌、健康的資產(chǎn)負(fù)債表和良好的增長預(yù)期完成了歷史上最受期待的IPO,。

????眾達(dá)律師事務(wù)所（Jones Day）負(fù)責(zé)資本市場業(yè)務(wù)的合伙人奇普﹒麥克唐納德（Chip MacDonald）稱：“Visa創(chuàng)紀(jì)錄的IPO是市場走向的一個(gè)積極指引,。這對(duì)于金融服務(wù)業(yè)意義重大——募股收入中有100多億美元將流向Visa的銀行股東，在第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告面世前增加它們的收入,、資本和流動(dòng)性,。”

????扣除約6億美元的承銷費(fèi)用,，Visa通過IPO凈募集了173億美元,。很多承銷商都是華爾街銀行。它們現(xiàn)金匱乏,，由于抵押貸款擔(dān)保債券的問題和信貸緊縮而深陷困境,。主要承銷商包括：摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛（Goldman Sachs）,、美國銀行（Bank of America）,、花旗（Citigroup）、匯豐（HSBC）,、瑞銀集團(tuán)（UBS）,、美林（Merrill Lynch）、美聯(lián)銀行（Wachovia）以及富國銀行（Wells Fargo）,。

????這些承銷商享有在30天內(nèi)再賣出4,060萬股Visa股票的選擇權(quán),。如果行權(quán)，會(huì)為Visa吸收更多資金,，將上市股票的總價(jià)值推高到197億美元,。這會(huì)增加Visa的募股凈收益和承銷商收入。

????對(duì)投資者而言,，Visa股票可能產(chǎn)生長期回報(bào),。

????晨星公司（Morningstar）分析師麥克爾?科恩（Michael Kon）指出：這只股票的公允價(jià)值應(yīng)該在74美元，一方面因?yàn)閂isa是世界上最受尊重的品牌之一,，另一方面因?yàn)樵摴緭碛衅涓偁帉?duì)手幾乎無法復(fù)制的龐大網(wǎng)絡(luò),。此外，Visa的市場份額超過了萬事達(dá)（Master Card）,、美國運(yùn)通（American Express）以及發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)公司（Discover Financial Services）的總和,。

????而且Visa卡還有增長的空間。Nilson Report預(yù)計(jì),，到2010年,，無紙化支付將占到所有支付業(yè)務(wù)的70%,，以信用卡和借計(jì)卡支付的銷售比重也將由目前的約40%上升到56%。憑借其強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì),，Visa將成為這些增長的主要受益者。晨星公司估計(jì),，Visa的美元業(yè)務(wù)量將在近期保持兩位數(shù)的快速增長,。

????投資者熱捧Visa，很大程度也歸功于萬事達(dá),。去年5月,，萬事達(dá)以每股39美元的價(jià)格上市，其股價(jià)迄今已增長近四倍,，并于12月創(chuàng)下227美元的歷史高位,，此后有所回落，目前價(jià)格約為210美元,。

????羅伯森表示：“目前市場嚴(yán)重混亂,，沒有理由相信Visa會(huì)在近期漲到萬事達(dá)的水平。但萬事達(dá)是Visa唯一一個(gè)旗鼓相當(dāng)?shù)母偁帉?duì)手,，萬事達(dá)能做的,，Visa會(huì)做的更出色?！?/p>