????作者：Yi-Wyn Yen

????微軟(Microsoft)宣布出價(jià)446億美元收購雅虎(Yahoo)至今已有一個(gè)多月了。這引起了不少推測和傳聞,，紛紛猜測最新進(jìn)展。但有一件事是肯定的,，雅虎還沒準(zhǔn)備好同微軟握手,。

????華爾街普遍認(rèn)為，這兩個(gè)亦敵亦友的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)結(jié)合是不可避免的,，但雅虎表示它需要更多時(shí)間來考慮自己的選擇,。雅虎董事會(huì)大膽拒絕了微軟的收購請求，推遲了提名新董事的截止日期,。上周,，雅虎宣布將提名新董事的截止日期由原定的3月14日推遲至公布年度股東大會(huì)召開時(shí)間后的第十天。

????普遍共識是,，雅虎此舉意在阻礙微軟收購進(jìn)程,。微軟本想提名董事會(huì)成員，讓他們支持此次收購,。但雅虎仍未確定下次股東大會(huì)日期,，董事會(huì)成員提名時(shí)間因此也不確定。它最遲可以推到7月12日,。（根據(jù)特拉華州法律,，雅虎兩次股東大會(huì)間隔不得超過13個(gè)月。）

????雙方都有了更多時(shí)間思考下一步如何行動(dòng),，但對微軟來說,，時(shí)間至關(guān)重要。微軟想盡快取得進(jìn)展,，以挑戰(zhàn)谷歌(Google),。搜索巨頭谷歌收購網(wǎng)絡(luò)廣告公司DoubleClick一事有望最早于本周獲得歐洲監(jiān)管部門的最后批準(zhǔn)。微軟認(rèn)為,，谷歌與DoubleClick合并會(huì)給谷歌的網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)帶來過多的壟斷地位,。

????雅虎的拖延舉動(dòng)下了一個(gè)很大的賭注，認(rèn)定其他收購者可以出更高的價(jià)格,，或者微軟會(huì)提高報(bào)價(jià),。據(jù)說，雅虎已與美國在線 (AOL)及新聞集團(tuán)(News Corp)恢復(fù)談判,。微軟高管堅(jiān)持認(rèn)為開始給出的每股31美元收購價(jià)并不低,。

????但拖得太久對雅虎來說未必是個(gè)好主意。很多分析家認(rèn)為,，大多數(shù)股東會(huì)支持微軟的收購舉動(dòng),，而不是雅虎想要的其他方案。自從2月1日微軟主動(dòng)宣布出價(jià)以來,，雅虎股價(jià)已上漲了近50%,。

????“微軟宣布出價(jià)已經(jīng)有一個(gè)月了,，現(xiàn)在仍未取得任何進(jìn)展。每個(gè)星期五下午都會(huì)問同樣的問題,，‘雅虎下一步要干什么,？’然后周一早上總是沒有任何消息?！盙lobal Crown Capital的分析師馬丁?普科寧(Martin Pyykkonen)如是說,，“目前為止，股東都沒有抵觸情緒,。但隨著時(shí)間推移,，會(huì)有越來越多的人心生不滿?！?/p>

????雅虎CEO楊致遠(yuǎn)向員工發(fā)送電子郵件（全部用小寫字母書寫）,，解釋延誤原因。他寫道：“這一變化推遲了即將來臨的截止日期,。微軟當(dāng)然仍可提名新董事,，但我們的目的是讓董事會(huì)可以評估所有的戰(zhàn)略選擇，使股東價(jià)值最大化,，避免因代理紛爭而分心,。”

????換言之,，雅虎認(rèn)為最好的辦法是爭取時(shí)間,。加里?里巴克(Gary Reback)曾代表仁科（PeopleSoft） 反對甲骨文(Oracle)的惡意收購，他說:：“我想不出任何理由雅虎會(huì)想讓微軟提名新董事會(huì)成員,。事情一旦發(fā)生,，就覆水難收了?！?/p>