????作者：Jon Fortt

????新聞集團(tuán)（News Corp.）真的想收購(gòu)雅虎（Yahoo）？

????周三傳出消息說,，魯珀特?默多克（Rupert Murdoch）的新聞集團(tuán)希望以MySpace,、部分現(xiàn)金和其他網(wǎng)絡(luò)財(cái)產(chǎn)換取雅虎不少于20%的股份。照此推斷,，新聞集團(tuán)的注資將抬升雅虎的股票價(jià)格,，以防止微軟（Microsoft）可能采取的惡意收購(gòu)。

????這仿佛白衣騎士從天而降,，搭救雅虎逃離微軟的魔爪,。但是這項(xiàng)交易很可能不會(huì)發(fā)生。

????為什么,？

????第一,，雅虎和新聞集團(tuán)必須使雅虎股東們相信這一抽象的交易方案遠(yuǎn)比微軟送上的真金白銀有價(jià)值。第二,，因?yàn)椴淮_定MySpace-雅虎組合最終由誰經(jīng)營(yíng),。第三，很可能新聞集團(tuán)更感興趣的是在談判桌上獲取雅虎的機(jī)密,，而不是與微軟一較高下,。

????首先我們討論價(jià)值問題。讓雅虎股東們贊成MySpace交易案非常困難,，這意味著他們承認(rèn)MySpace價(jià)值幾十億美元,。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)（The Wall Street Journal）消息，新聞集團(tuán)正力爭(zhēng)對(duì)Myspace做出60億-100億美元的估值,。根據(jù)何在,？實(shí)際上沒什么根據(jù)。

????MySpace最主要的收入來源是與網(wǎng)絡(luò)巨頭谷歌（Google）簽訂的總值9億美元的廣告協(xié)議,。根據(jù)該協(xié)議,，谷歌每月向Myspace支付2000萬美元，直至2010年中期。迄今為止,，這項(xiàng)交易對(duì)谷歌來說不是很有利,。在最近與分析師電話會(huì)議中，谷歌將業(yè)績(jī)欠佳部分歸咎于同MySpace的交易未能盡快產(chǎn)生回報(bào),。這不禁令人懷疑MySpace現(xiàn)在是否值幾十億美元,。同時(shí)，如果投資者們不認(rèn)同Myspace的估值,，他們就不會(huì)相信新聞集團(tuán)的交易會(huì)創(chuàng)造出比微軟收購(gòu)價(jià)格更高的價(jià)值,。

????還有管理問題。即使雅虎股東們相信MySpace價(jià)值幾十億美元,，他們會(huì)委托誰來運(yùn)營(yíng)公司,？肯定不會(huì)是雅虎的CEO楊致遠(yuǎn)（Jerry Yang）。就在十月份,，投資者指望楊致遠(yuǎn)能夠兌現(xiàn)承諾,，整頓雅虎，為其設(shè)定清晰的工作重點(diǎn),。因此,，他們將雅虎的股價(jià)抬升至34美元的水平——大大超出微軟現(xiàn)在報(bào)出的收購(gòu)價(jià)。但是,，楊致遠(yuǎn)并未兌現(xiàn)承諾,，于是股價(jià)大幅下跌，微軟趁虛而入,。

????投資者已經(jīng)不相信楊致遠(yuǎn)能管理好雅虎,，難道還會(huì)繼續(xù)讓他管理公司，整合MySpace嗎,？顯然不會(huì),。新聞集團(tuán)也可以舉薦新的管理層，但會(huì)導(dǎo)致很尷尬的局面,。因?yàn)镸ySpace的網(wǎng)上廣告業(yè)務(wù)外包給了谷歌,，而華爾街日?qǐng)?bào)網(wǎng)絡(luò)版的廣告業(yè)務(wù)則外包給了微軟，如果新聞集團(tuán)參與雅虎的管理,，就等于向商業(yè)伙伴開戰(zhàn),。

????最后，很有可能新聞集團(tuán)并不真的想要雅虎股份,，只是以MySpace為幌子獲取信息,。

????畢竟，如果網(wǎng)絡(luò)廣告的主導(dǎo)權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移,，與谷歌和微軟有過重大交易的媒體大亨默多克也會(huì)深受影響,。盡管存在不同看法,，但有人認(rèn)為，應(yīng)對(duì)變化的最好辦法就是仔細(xì)審視微軟收購(gòu)雅虎后可能取得的收益——如果默多克裝作對(duì)雅虎股份感興趣的話,，他就可能取得這方面的信息,。

????本周，有熟悉新聞集團(tuán)戰(zhàn)略思維的知情人士向《財(cái)富》透露,，新聞集團(tuán)的高管們不確定雅虎微軟聯(lián)姻對(duì)新聞集團(tuán)的業(yè)務(wù)有利還是有弊。但默多克和他的團(tuán)隊(duì)肯定急于找出答案,。