????大幅震蕩是股市的正常現(xiàn)象,，波動率指數(shù)（VIX）能幫助我們從恐慌中獲利并規(guī)避市場跌勢

????作者：Katie Benner

????或許你已經(jīng)注意到,，最近，股市的大幅震蕩已經(jīng)成為常態(tài),。從年初以來,，幾乎每個交易日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的波幅都達(dá)3個百分點,。

????2007年下半年,，道指波幅55次超過3個百分點，而上半年是23次,。雖然這樣的波幅令人害怕,，但是，你還是可以從中盈利的,。關(guān)鍵是要學(xué)會利用VIX（VIX）——芝加哥期權(quán)交易市場波動率指數(shù)（CBOE volatility index）,。VIX并不衡量股市的實際波幅，而是對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）的期權(quán)交易進(jìn)行跟蹤,，反映投資者對未來30天市場波動的預(yù)期,。如果預(yù)期波動加大,，那么，期權(quán)價格將更高,。VIX衡量的就是這時期權(quán)的價格,。

????“它能讓你知道人們對市場有多么不安，”CBOE產(chǎn)品研發(fā)部副總裁喬?萊文（Joe Levin）說,。他指出,，VIX值越高，意味著市場的不穩(wěn)定因素越多,。他還說,，“有人把它叫做恐懼指數(shù)?！?/p>

????從今年年初以來,，VIX指數(shù)的平均值為27。也就是說,，交易者認(rèn)為,，標(biāo)普指數(shù)未來12個月的波幅為27%，即8%的單月波幅,。而2007年VIX的平均值為17,，2006年為13。

????而且,，波幅往往隨股市的下跌而擴(kuò)大,。因此,，投資VIX能夠?qū)_股價下跌的損失,。

????假如你認(rèn)為，股市將持續(xù)大幅螺旋上升,，則可通過在Shwab, TD Ameritrade或Fidelity等經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立的期權(quán)交易賬戶,，購買VIX看漲期權(quán)（購買的權(quán)利）或看跌期權(quán)（拋售的權(quán)利）。

????期權(quán)研究所（the Options Institute）的馬蒂?科爾尼（Marty Kearney）說,，和大多數(shù)期權(quán)一樣,，VIX看漲和看跌期權(quán)應(yīng)該是交易工具，而不是長期投資工具,。此外,，你還可以購買VXN（納斯達(dá)克波動率指數(shù)）或VXD（道瓊斯波動率指數(shù)）期權(quán)。當(dāng)然,，VIX指數(shù)的交易最活躍,，流動性也最強(qiáng)。