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自從神秘的中本聰在2008年創(chuàng)造出比特幣以來(lái)，比特幣就讓科技界著迷,，讓執(zhí)法者頭痛,。這種數(shù)字加密貨幣因?yàn)橹L(zhǎng)了著名的違禁藥品市場(chǎng)“絲路”的銷(xiāo)售活動(dòng)而惡名遠(yuǎn)揚(yáng)，但之后贏得了Expedia和Overstock.com等知名網(wǎng)站的商業(yè)認(rèn)可,。近來(lái),，比特幣由于其瘋狂波動(dòng)的價(jià)格和期貨的推出，已經(jīng)成為了備受關(guān)注的目標(biāo),。

在比特幣和其他加密貨幣成為頭條新聞的同時(shí),，許多行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，促成比特幣誕生背后的主要技術(shù),，也就是眾所周知的區(qū)塊鏈技術(shù),，對(duì)未來(lái)的全球金融可能具有深遠(yuǎn)的影響。

區(qū)塊鏈的最基本形式是一個(gè)計(jì)算機(jī)文件,，它的作用好比是一個(gè)數(shù)字分類(lèi)賬,，記錄交易并作為過(guò)往交易的權(quán)威記錄。重要的是,，區(qū)塊鏈?zhǔn)墙?jīng)過(guò)加密的,，因此可以廣泛復(fù)制與共享。當(dāng)交易發(fā)生時(shí),，區(qū)塊鏈可以被安全地更新以反映最新交易,。例如，比特幣區(qū)塊鏈由全球各地爭(zhēng)取處理最新交易的計(jì)算機(jī)維護(hù),。比特幣區(qū)塊鏈就像一份谷歌公共文檔,，每個(gè)希望在更新發(fā)生時(shí)馬上看到更新的人都可以看到，差別只在于比特幣沒(méi)有谷歌（也就是沒(méi)有中央管理員）,，因?yàn)檫@個(gè)網(wǎng)絡(luò)是完全去中心化的,。

由于區(qū)塊鏈不依賴(lài)中央權(quán)威批準(zhǔn)交易，因此支持者認(rèn)為,，區(qū)塊鏈提供了一種更快,、更透明的方式來(lái)記錄和跟蹤資產(chǎn)的流動(dòng)。具有諷刺意義的是,，區(qū)塊鏈的副本可以被分發(fā)到不同的計(jì)算機(jī)上,，反倒使區(qū)塊鏈比單一主交易記錄更能安全地抵抗網(wǎng)絡(luò)攻擊。

鑒于這些特征,，區(qū)塊鏈有可能徹底改變持續(xù)低迷,、不同步且易于出錯(cuò)的全球金融系統(tǒng)，凱洛格學(xué)院的金融學(xué)教授鮑勃·麥克唐納如此表示,。

他說(shuō)：“銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式有許多效率低下的地方,。效率低下的原因和銀行之間、銀行與客戶之間,、或者公司和股東之間的信息記錄與檢索,，以及訪問(wèn)明確的交易記錄有關(guān)。金融系統(tǒng)將很大精力集中在建立一個(gè)公共,、權(quán)威,、最新的數(shù)據(jù)庫(kù)，內(nèi)容涵蓋誰(shuí)擁有什么以及誰(shuí)對(duì)誰(shuí)有哪些義務(wù),。這些都是區(qū)塊鏈能夠提供的,。”

即時(shí),、同步而且透明

麥克唐納認(rèn)為,，都樂(lè)食品公司的奇特案例，正可以說(shuō)明金融系統(tǒng)繁瑣笨重的特性,。

2013年,，投資者控告都樂(lè)食品公司的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官大衛(wèi)·默多克，指稱(chēng)他將公司私有化之前貶值公司的股票,。兩年后,，在特拉華州法庭做出不利于默多克的判決后，他同意以每股多付2.74美元的方式來(lái)賠償股東,。

然后事情變得很奇怪,。都樂(lè)在外流通的股票有3,600萬(wàn)股，但投資者提出的付款索賠卻有4,900萬(wàn)股,。怎么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢,？

根據(jù)彭博社的看法，這種數(shù)量上的差異部分原因是由于未結(jié)清交易以及賣(mài)空造成的,。

假設(shè)你曾經(jīng)擁有過(guò)都樂(lè)食品公司的股票,，并且在嘉信理財(cái)設(shè)有賬戶。在這個(gè)假設(shè)情況中,，你放在嘉信的股票實(shí)際上是以“行號(hào)代名”持有,，意即嘉信將你記錄為股東，但都樂(lè)食品公司并不知道你是股東,。在嘉信的都樂(lè)總持股量被記錄在美國(guó)存管信托公司的分類(lèi)賬下,，但美國(guó)存管信托公司也不知道你是股東,。

如果你買(mǎi)賣(mài)了該股票，交易需要三天的時(shí)間才完成,；在這期間,，交易并沒(méi)有“結(jié)清”。

讓事情更加復(fù)雜的是,，嘉信有可能已經(jīng)把你的股份借給想要賣(mài)空都樂(lè)股票的人,，在這種情況下，你的賬戶里實(shí)際上沒(méi)有都樂(lè)股票,，只是別人有義務(wù)最終要?dú)w還這些股票,，并且向作為股東的你償付欠款。

在這種情況下,，投資者或許以為自己擁有都樂(lè)股票,，然而這些股票可能已經(jīng)進(jìn)入尚未結(jié)清或是被嘉信借出的交易過(guò)程中。

在上述這些情況中,，投資者實(shí)際上應(yīng)該由其他投資者而非由都樂(lè)予以償付,。理論上，協(xié)助這些未結(jié)清交易和賣(mài)空的經(jīng)紀(jì)人應(yīng)該負(fù)責(zé)將2.74美元分配給正確的股東,。但實(shí)際上,，兩年之后，情況已經(jīng)變得說(shuō)不清道不明了,。法官下令相關(guān)的經(jīng)紀(jì)公司把問(wèn)題理清,，然后決定誰(shuí)應(yīng)該付款，誰(shuí)應(yīng)該收款,。

麥克唐納認(rèn)為,，這個(gè)案例充分顯示了金融基礎(chǔ)設(shè)施的復(fù)雜性和局限性，使證券在幾秒鐘內(nèi)即可易手,，但結(jié)清交易卻可能需要數(shù)天,，以至于投資者在大多數(shù)情況下并不知道自己實(shí)際擁有什么。

區(qū)塊鏈技術(shù)可以在沒(méi)有任何延遲下處理所有交易,，并且保持所有會(huì)計(jì)系統(tǒng)同步,，這些功能或許可以解決上述問(wèn)題。

麥克唐納說(shuō)：“目前,，你購(gòu)買(mǎi)股票的時(shí)間和你真正被標(biāo)記為股票實(shí)益擁有者的時(shí)間有一段間隙,。交易需要數(shù)天才能結(jié)清，但是使用區(qū)塊鏈技術(shù)則可能很快結(jié)清,，而且過(guò)程透明,。嘉信仍然可以借出客戶的股份，但這個(gè)過(guò)程將比現(xiàn)有流程更加開(kāi)放與明確,?！?/p>

效率更高且價(jià)格更低

區(qū)塊鏈技術(shù)的另外一個(gè)主要優(yōu)點(diǎn)是可能大幅減少開(kāi)支,，或許這是讓這種技術(shù)在未來(lái)受到廣泛采用的最可能原因。

付款是一項(xiàng)明顯的用途,。智能合約公司Symbiont的總裁凱特琳·朗說(shuō)道：“美國(guó)企業(yè)界的資產(chǎn)負(fù)債表上存在著數(shù)萬(wàn)億美元的被困資金,。一家大公司在全球大約有2,000個(gè)銀行賬戶，這些賬戶全部都有被困資金,。如果從經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)來(lái)思考這個(gè)問(wèn)題，這可以說(shuō)是經(jīng)濟(jì)的終極無(wú)謂損失,。如果我們能夠加快央行之間的付款基礎(chǔ)設(shè)施,，便能在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中釋放出大量流動(dòng)資金?！?/p>

區(qū)塊鏈一個(gè)較不明顯的領(lǐng)域是銀團(tuán)貸款市場(chǎng),。

“還有大量的文件尚未數(shù)字化?！眲P特琳·朗在今年年初凱洛格學(xué)院舉行的金融科技與金融未來(lái)會(huì)議上說(shuō)道,。“這是一個(gè)以來(lái)回傳真而聞名的市場(chǎng),?！彼硎荆绻麑⑦@項(xiàng)過(guò)程自動(dòng)化,，不但能加快銷(xiāo)售貸款過(guò)程,，還能為企業(yè)節(jié)省大筆資金。

自動(dòng)化私人股本的管理也同樣可以削減成本,。

在同一場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表講話的北方信托銀行的執(zhí)行副總裁彼得·切爾克維奇說(shuō)：“區(qū)塊鏈會(huì)將我們?yōu)橘Y金管理所做的工作中的百分之三十自動(dòng)化,。這代表的是30%的利潤(rùn)增長(zhǎng)。當(dāng)然,，我們將無(wú)法拿走所有那些利潤(rùn),。所以我們會(huì)減少普通合伙人的費(fèi)用，而普通合伙人則減少有限合伙人的費(fèi)用,。對(duì)于這個(gè)合作鏈上的每個(gè)成員來(lái)說(shuō),，收入下降了，但利潤(rùn)上升了,。在我看來(lái),，這是進(jìn)步?！?/p>

這并非第一次嘗試簡(jiǎn)化金融服務(wù)內(nèi)部的交易處理,。在1990年代后期，業(yè)界也曾經(jīng)成立過(guò)一個(gè)名為“全球直通處理協(xié)會(huì)”的組織,，希望減少證券交易結(jié)算過(guò)程中的延遲,，但是這項(xiàng)努力在投資經(jīng)理人與股東們無(wú)心配合的情況下無(wú)果而終,。

切爾克維奇認(rèn)為，這個(gè)教訓(xùn)清楚地表明：改變需要許多利益相關(guān)者的支持,。區(qū)塊鏈技術(shù)要取得成功,，前提是整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)都要能夠從中獲益?！叭绻挥衅渲幸徊糠稚鷳B(tài)系統(tǒng)獲益,，那就會(huì)失敗?！彼f(shuō),。

Symbiont、Vanguard和專(zhuān)門(mén)提供證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)的美國(guó)證券價(jià)格研究中心最近合作使用區(qū)塊鏈來(lái)分發(fā)有關(guān)指數(shù)組成的實(shí)時(shí)信息,，例如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),，可以作為有關(guān)區(qū)塊鏈如何簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)的最后一個(gè)例子。結(jié)果發(fā)現(xiàn),，為投資行業(yè)這個(gè)重要組成部分更新這項(xiàng)信息的勞動(dòng)密集程度高的驚人,，但區(qū)塊鏈有可能從根本上改善更新過(guò)程的速度、準(zhǔn)確性和效率,。

安全而且廉潔

區(qū)塊鏈的提倡者宣稱(chēng),，由于區(qū)塊鏈被認(rèn)為是存儲(chǔ)和共享交易數(shù)據(jù)最安全的方式，因此該技術(shù)或許有朝一日會(huì)成為新的全球標(biāo)準(zhǔn),。

事實(shí)上,，已經(jīng)有一些央行對(duì)分布式賬本表示出興趣。而那些希望提高政府合同,、競(jìng)選捐款及全球精英海外賬戶透明度的人,，都把區(qū)塊鏈視為一項(xiàng)強(qiáng)大資產(chǎn)。

“開(kāi)源數(shù)字加密技術(shù)已經(jīng)取得了巨大成功,，這正是區(qū)塊鏈的核心,。”麥克唐納如是說(shuō),。

最大的機(jī)會(huì)或許會(huì)出現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家,。正如手機(jī)行業(yè)“超越”較舊的電信基礎(chǔ)設(shè)施版本，一些金融業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者希望區(qū)塊鏈技術(shù)能夠創(chuàng)建一個(gè)效率更高,、更易于訪問(wèn),，并且更廉潔的金融服務(wù)行業(yè)。

麥克唐納說(shuō)：“這項(xiàng)技術(shù)旨在讓信任金融機(jī)構(gòu)與否再也無(wú)關(guān)緊要,。在美國(guó),，金融機(jī)構(gòu)普遍值得信賴(lài)，但并非每個(gè)國(guó)家都是如此。我們有理由相信,，通過(guò)提供權(quán)威的分布式交易記錄,，區(qū)塊鏈可能有助于減少貪污?！?/p>

理論上,，至少區(qū)塊鏈還可能讓監(jiān)管人員的工作變得更加輕松，因?yàn)樗械慕灰锥紝⒆詣?dòng)記錄在一個(gè)單一的數(shù)字賬本上,，同時(shí)也能確保國(guó)家法規(guī)的主權(quán),。為了保護(hù)數(shù)據(jù)的機(jī)密性，監(jiān)管人員或許無(wú)法訪問(wèn)整個(gè)區(qū)塊鏈（訪問(wèn)權(quán)由IP地址授予）,，但他們或許能夠隨時(shí)訪問(wèn)相關(guān)部分,。

然而，盡管這項(xiàng)技術(shù)有可能避開(kāi)全球貪污和欺詐,，但如果要在未來(lái)廣泛使用該項(xiàng)技術(shù)，仍將需要一個(gè)基本的法律框架,。

對(duì)于麥克唐納來(lái)說(shuō),，未來(lái)如何演變?nèi)匀挥写^察。他認(rèn)為現(xiàn)況有如當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng),，一項(xiàng)以不同方式被貨幣化和被監(jiān)管的新技術(shù),，很少人能預(yù)測(cè)其未來(lái)發(fā)展，直到谷歌時(shí)代來(lái)臨,。

他說(shuō)：“我們依法執(zhí)行合同和財(cái)產(chǎn)權(quán),。出現(xiàn)商業(yè)糾紛時(shí)，政府必須要能拿出區(qū)塊鏈編碼交易的相關(guān)規(guī)則,。那就會(huì)將政府推到風(fēng)尖浪口上,。”（財(cái)富中文網(wǎng)）