????在日常生活中,，狡猾的商家經(jīng)常把商品價格定位X99，據(jù)說這樣容易讓婦女和婦男們在購物時覺得便宜些,。很快這種促銷方式被提高到理論高度,，研究表明, 人們處理數(shù)字時, 往往注意最前面的數(shù)字。因此商場定價采用類似19的方式, 使得消費者認(rèn)為比20 要便宜,。這是因為,，除了天才和受過訓(xùn)練的人外，大部分人的記憶能力是有限的, 不可能對每一個數(shù)字都精確的進行處理,。于是在處理數(shù)字的時候,人們往往會犯懶而進行“截尾處理”, 集中注意力于最前面, 也就是最重要的數(shù)字, 而將其他數(shù)字忽略,。這也是人處理問題通病。

????如果我們把“有限記憶”理論應(yīng)用到股票交易中,，我們會發(fā)現(xiàn)不少股民朋友認(rèn)為3.9元的股票要比4.0元時便宜很多, 因此更愿意購買,。其實我們平時經(jīng)常說的高價股低價股也是這個道理。雖然有些虧損股價格高估得嚇人,，但報價只有3元錢,，很多股民還是覺得便宜；而有些績優(yōu)股市盈率15倍以下,，但由于上百元一股,，股民還是覺得太貴。

????還有一種相關(guān)的理論叫“心理關(guān)口”假說, 這種假說認(rèn)為當(dāng)人們考慮數(shù)字時, 往往傾向于取整, 即考慮最接近的5或者10的整數(shù)倍,。在股市中,，這些整數(shù)點在投資者心理形成了潛在的心理關(guān)口，俗稱“整數(shù)關(guān)”,。

????美國學(xué)者首先研究了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的每日收盤水平,。他們發(fā)現(xiàn)100的整數(shù)倍的股指水平充當(dāng)著心理關(guān)口。在心理關(guān)口周圍, 股指停留的時間較少, 而股指的升降及幅度在心理關(guān)口周圍也出現(xiàn)很大差異,。他們發(fā)現(xiàn)這些100 的整數(shù)倍點對于股票指數(shù)的變化具有限制作用, 一旦沖破這一限制水平, 股指的變化程度會變大,。后來又陸續(xù)發(fā)現(xiàn)其他一些股指,、黃金市場和美國國債市場也都有這種整數(shù)關(guān)現(xiàn)象。我國學(xué)者近年來也對上證指數(shù)進行了測試,，發(fā)現(xiàn)50的整數(shù)倍的指數(shù)點充當(dāng)著心理參考點的作用,。股指在這些參考點的附近停留的機率顯著的少, 而當(dāng)指數(shù)向上(或向下)跨越這些參考點時, 指數(shù)水平的變化幅度比其他位置大。而像1000的整數(shù)倍在任何市場都是重要的整數(shù)關(guān),。

????而整數(shù)關(guān)在股票交易中表現(xiàn)又不一樣,。通過對我國A股市場股票交易數(shù)據(jù)進行研究, 學(xué)者們發(fā)現(xiàn)價格走勢和收盤價的尾數(shù)有一定的關(guān)系。當(dāng)收盤價格以9為尾數(shù)時,隨后股票價格更可能下降; 而收盤價格以O(shè)為尾數(shù)時, 隨后股票價格更可能上升,。這種結(jié)果支持“心理關(guān)口”理論,，但跟“有限記憶”理論相違背。其實這也容易理解,，我們國家股市散戶多,，確實喜歡在整數(shù)關(guān)前買入。大戶特別是莊家,，發(fā)現(xiàn)由于散戶這個特點他們在整數(shù)關(guān)前出貨特別容易,。如果一個股票收盤時不能站穩(wěn)在整數(shù)關(guān)之上，說明大戶出貨積極,。

????明白了這個道理，股民朋友最好不要在整數(shù)關(guān)前買股票,，而要等到整數(shù)關(guān)被有效突破后再買,。而在跌勢中，如果整數(shù)關(guān)的支撐造成了反彈,，這就是出逃的好機會,，不要再猶豫。比如現(xiàn)在,，前期跌破了3000點大關(guān),，由于各種原因反彈，上證指數(shù)很可能在訪美行情完全結(jié)束后再度下跌,。如果再次跌破3000點大關(guān),，就可能快速下跌，打出新低來,。

????（注：本文僅代表作者觀點,。）