????新浪微博在美國(guó)納斯達(dá)克上市已超過3個(gè)交易日,，董事長(zhǎng)曹國(guó)偉終于可以暫時(shí)松口氣了。截至周二,，微博收盤價(jià)為23.15美元,，較發(fā)行價(jià)已累計(jì)上漲超過36%，這個(gè)業(yè)績(jī)?cè)诿绹?guó)科技股愁云慘淡的四月足以令人寬慰,。在微博上市之前的兩周,，美國(guó)市場(chǎng)的新上市公司，發(fā)行價(jià)都低于路演時(shí)的定價(jià)區(qū)間,。

????籠罩在后面等著赴美上市的中國(guó)公司頭上的烏云,，也因此照進(jìn)了幾縷陽(yáng)光。之前,，4月2日上市的達(dá)內(nèi)科技（發(fā)行價(jià)9美元）,、4月8 日上市的愛康國(guó)賓（發(fā)行價(jià)14美元）已經(jīng)雙雙跌破發(fā)行價(jià)。如果微博再加入破發(fā)的行列,，那么正籌備上市的阿里巴巴,、京東、獵豹和聚美優(yōu)品的日子也很難好過,。

????被譽(yù)為“中國(guó)推特”的微博發(fā)行價(jià)為17美元,，取的是之前定價(jià)區(qū)間（17-19美元）的最低值，即使這樣,，開盤即跌去了約4%,。半年前，推特上市開盤價(jià)為45.1美元,，超過26美元發(fā)行價(jià)的73.5%,。之所以微博實(shí)行低價(jià)上市，除了不占“天時(shí)”——科技股大面積低迷之外,，也不具備“人合”——投資者對(duì)其所持有的悲觀態(tài)度也是決定性因素,。微博上市前，來自投資機(jī)構(gòu)和財(cái)經(jīng)媒體的負(fù)面評(píng)價(jià)可謂連篇累牘,。《紐約時(shí)報(bào)》夸張地將其稱為“風(fēng)險(xiǎn)最大的一次IPO”,，因?yàn)椤拔⒉﹣碜詴r(shí)刻被監(jiān)管的新興國(guó)家,，自身資淺尚無盈利，同時(shí)又正在被強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越”,。如此壓力重重的市場(chǎng)環(huán)境,，令曹國(guó)偉只得采取了保守的上市姿態(tài)：除了壓低發(fā)行價(jià)，還將之前計(jì)劃發(fā)售的2000萬(wàn)股降至1680萬(wàn)股,。

????微博看上去很像推特,，但是兩者上市的待遇卻大相徑庭,。如果以開盤價(jià)計(jì)算，微博的市值只有33億美元,，幾個(gè)交易日漲下來也只有40幾億美元,，而同期推特的市值超過240億美元，是微博的五倍多,。

????美國(guó)投資機(jī)構(gòu)和財(cái)經(jīng)媒體并不推崇微博,，其主要原因是，他們認(rèn)為未來社交媒體的大趨勢(shì)還是建立在移動(dòng)手機(jī)平臺(tái)上的,，這個(gè)恰恰不是微博的強(qiáng)項(xiàng),，比較而言，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,、基于手機(jī)平臺(tái)近來發(fā)展迅猛的微信更得美國(guó)投資人的青睞,。“微信在中國(guó)手機(jī)用戶中越來越流行,，從某種程度上限制了微博的未來發(fā)展”,，美國(guó)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星（Morningstar）的分析師在報(bào)告中寫道。

????另外,，每個(gè)用戶所帶來的收入貢獻(xiàn)也是衡量社交媒體市值的重要因素,。根據(jù)彭博社的計(jì)算，微博的用戶價(jià)值是1.46美元,，2013年底推特的用戶價(jià)值是2.76美元,。

????也有市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)對(duì)微博的財(cái)務(wù)報(bào)表提出了質(zhì)疑。微博向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，微博2013年的廣告收入為1.48億美元,，較2012年增長(zhǎng)191%。其中,，由阿里巴巴帶來的廣告收入為4910萬(wàn)美元,，占微博廣告收入的33.1%，占微博總收入的26.1%,?！拔⒉┑馁~面營(yíng)收是由‘快錢’構(gòu)成的，而實(shí)際需求情況很大程度上被夸大了,。很多來自亞洲的跡象表明,，微博上市交易數(shù)據(jù)‘失實(shí)’，其需求量被人為抬高,，從而勾勒出一幅遠(yuǎn)比現(xiàn)實(shí)美好的景象”,， 市研機(jī)構(gòu)IPO Boutique在微博上市前發(fā)布這樣的研報(bào)，并下調(diào)了對(duì)微博上市交易的評(píng)級(jí),。IPO Boutique所指的“快錢”,，就是阿里巴巴“送給”微博的廣告收入,。一年前，阿里巴巴投入5.858億美元占股18%,，當(dāng)年就給微博帶來近5000萬(wàn)美元的廣告收入,，并在上市前增持微博股份至32%。

????實(shí)際上,，投資者和市場(chǎng)分析人士對(duì)阿里巴巴更為關(guān)注,。畢竟，阿里巴巴預(yù)計(jì)超過150億美元的融資規(guī)模令人不可小覷,。很大程度上,，微博的上市被看做是拉開了中概股再次涌向美國(guó)的熱潮，也是即將上市的阿里巴巴的一場(chǎng)預(yù)熱,。周二,，雅虎今年第一季度的財(cái)報(bào)中披露，阿里巴巴去年第四季度的凈利潤(rùn)為13.6億美元,，超過前年同期的1倍,。從微博上市先抑后揚(yáng)的表現(xiàn)可以推測(cè)，市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴充滿期待,。（財(cái)富中文網(wǎng)）