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????畢竟,，不管我們的財(cái)政問題怎么惡化，政府至少能印鈔票來還債,。那么,，買國庫券能有什么風(fēng)險(xiǎn)呢？

????答案就六個(gè)字：“利率可能上調(diào),?！?/p>

????咱們就不用標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語啦，什么“債券價(jià)格和利率是逆向波動(dòng)關(guān)系”之類的,。我給大家提供一些數(shù)據(jù)，解釋下為何利率升高對(duì)投資者而言是個(gè)大問題,。

????我們假設(shè)你買了一張30年期利率為4.5%的國庫券,，它目前的交易價(jià)格大概等于它的面值。（債券行家知道,，我這么說有點(diǎn)過于簡化了,，但是要用其它方法解釋起來，不但復(fù)雜得讓人抓狂,，而且非?？菰铩＃?/p>

????然后,，假如說明年5月,，長期國庫券的現(xiàn)行利率上調(diào)到5.5%，而不是今天的4.5%,，那個(gè)時(shí)候你手上的國庫券已經(jīng)是29年期,，而且每年利息為45美元（1000美元的4.5%）。這樣的話,，與30年期每年利息55美元的國庫券（1000美元的5.5%）比起來,，你持有的國庫券就處于劣勢(shì)了。

????如此一來,，沒人會(huì)花1000美元來買你的債券,，而放棄29年里每年多獲得10美元利息的機(jī)會(huì)。很多網(wǎng)站都提供在線債券計(jì)算器,，你不妨找一個(gè)來算算,。你會(huì)發(fā)現(xiàn),，當(dāng)利率達(dá)到5.5%的時(shí)候，一張29年期,、利率4.5%,、面值1000美元的債券，只能賣850到860美元,。

????從另一個(gè)角度來看,，你持有的債券市值縮水后，等于你不僅損失了第一年45美元的利息,，連后兩年的也一塊兒沒了,。

????當(dāng)然，你不必賣掉手上的債券,。但是如果不賣的話,，相比賣掉利率為4.5%的債券，轉(zhuǎn)而購入利率為5.5%的債券這種做法,，債券到期時(shí),，你會(huì)少獲得290美元的利息（每年少10美元，共29年）,。也就是說,，你可以選擇賣掉手里的債券，一次性承擔(dān)全部損失,；或者選擇繼續(xù)持有,，將損失分?jǐn)偟矫磕辏疵磕瓯瘸钟衅渌麄耐顿Y者少拿10美元利息,。然而,，不論你采取哪種做法，損失已成定局,。

????當(dāng)然,，你還可以爭辯說，你對(duì)4.5%的回報(bào)率知足了,。但你不能否認(rèn)的是,，假如你是一位更精明的債券買家，你的收益可以比現(xiàn)在更高,。

????現(xiàn)在我們?cè)賮砜纯?，兩年后，你的債券還剩28年到期,，如果屆時(shí)利率攀升至6.5%,，那么該債券每美元作價(jià)將低于75美分。所以說,，盡管購買長期國庫券時(shí),，利息收入和本金都是安全的,，也就是說沒有“信用風(fēng)險(xiǎn)”，但你的投資面臨著嚴(yán)重的“利率風(fēng)險(xiǎn)”,。

????不過話說回來,，假如長期國庫券的利率出我所料，在1年后降到3.5%呢,，會(huì)有什么情況發(fā)生,？那么你贏了，而且贏得漂亮,。你以1000美元購入的債券,，市值將達(dá)到約1180美元，因?yàn)樵诮酉聛淼?9年里,，你每年可以獲得45美元的利息,，而新債券每年的利息僅35美元。

????你可能會(huì)想,，利率降低1%時(shí),，債券價(jià)格上漲的幅度，和利率升高1%時(shí),，債券價(jià)格下跌的幅度相比,，為什么前者大于后者。那是因?yàn)樵趯＜覀兛磥?，利率越低，未來高出的每美元利息就越有價(jià)值,。想知道具體怎么算的話,，翻翻數(shù)學(xué)課本，或者問問你身邊的數(shù)學(xué)達(dá)人,。

????現(xiàn)在你該理解了,，為什么當(dāng)利率上升時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)下跌,，而利率下跌則價(jià)值就上漲,。

????更重要的是，我希望你現(xiàn)在明白了一個(gè)更大的問題：如果你向全世界最安全的債務(wù)人——美國政府發(fā)放了長期貸款,，你實(shí)際上已經(jīng)把自己的資本置于高風(fēng)險(xiǎn)之下,。當(dāng)然，從山姆大叔（指美國政府——譯注）那兒拿回利息和本金是有保障的,，但這并不意味著你的投資是安全的,。可別說我沒警告你哦,！