????投資銀行高盛又重新繁榮起來，恢復(fù)了往日的歡樂,，但是從高盛與財政部在關(guān)于問題資產(chǎn)救助計劃認(rèn)股權(quán)證價格的爭論中,，卻看不出這一點(diǎn)。
????作者：Allan Sloan
????我一直認(rèn)為,，高盛（Goldman Sachs）的管理者們非常聰明,，不僅善于掙錢，而且在對向外部世界展示華爾街體面的形象上很在行,，但很明顯,，我高估他們了。
????如果有一家公司有理由又有足夠的資金實(shí)力對美國的納稅人表示感謝,，那么這家公司就是高盛了,。因為在金融市場頻臨崩潰的時候，是納稅人拯救了它,。如今,，高盛公司有機(jī)會用很少的一部分收益來對各位納稅人表示友好和回報，這也會提升自己和華爾街的形象——然而,，它卻弄砸了,。天啊,！
????可能大家已經(jīng)注意到,，高盛剛償還了問題資產(chǎn)救助計劃的100億美元貸款,，發(fā)布了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，就馬上計劃給員工進(jìn)行巨額分紅,，此舉備受爭議。高盛償還這些貸款之后,，將不受美國政府對高管獎金的限制,，看起來只要第二季度公司情況保持良好，高盛的分紅可能會創(chuàng)下紀(jì)錄——至少也是接近最高紀(jì)錄,。
????然而有一點(diǎn)我們可能還不了解,，資金充裕且利潤豐厚的高盛，正在跟財政部爭執(zhí)不休,，焦點(diǎn)就是高盛買回認(rèn)股權(quán)證的價錢問題,。真是太寒酸了！
????如果高盛還保持著曾經(jīng)引以為豪的傳統(tǒng)——短期犧牲以換取長期收益,，那么它應(yīng)該以慷慨的價格從政府手中買回認(rèn)股權(quán)證,。它本可以在周二公布利潤收益時同時宣布這一計劃，這樣看起來高盛是一位體面且具有責(zé)任感的企業(yè)公民,，而不是貪婪的銀行,。
????這些認(rèn)股權(quán)證價值不菲，尤其近來高盛的股價一路攀升,，其價值更高,。這些認(rèn)股權(quán)證可以用于（并不是必須）以122.90美元/股的價格購買1220萬股的高盛股份。高盛股票前天的收盤價是156.84美元,，這使這些認(rèn)股權(quán)證的價值超過了4億美元,。（156.83美元減去122.90美元，每股差價33.94美元,，乘以1220萬計算得出此數(shù)據(jù),。）
????這些認(rèn)股權(quán)證還可以繼續(xù)保留9年，那么它們的價值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過4億美元,，因為高盛公司股價未來幾年將會繼續(xù)上漲,。然而，這些長期的認(rèn)股權(quán)證并沒有市場,，所以它們的價值也只是旁觀者（和價格制定者）眼中的價值,。
????唉！我無從得知政府對認(rèn)股權(quán)證的要價或是高盛的出價,。高盛集團(tuán)發(fā)言人盧卡斯?普拉格(Lucas Van Praag)稱：“我們正在與財政部討論回購認(rèn)股權(quán)證的問題,。價格尚未確定……我們相信納稅人肯定會得到適當(dāng)?shù)幕貓蟆６椅覀兿Ｍc財政部進(jìn)行協(xié)商以達(dá)到這個目的,?！必斦繉Υ瞬辉钢迷u,。
????據(jù)我估計——確切的說是我科學(xué)又大膽的猜測——財政部的要價可能是10億到15億美元，而高盛的出價可能僅在5億美元左右,。
????根據(jù)法律規(guī)定,，高盛和其他問題資產(chǎn)救助計劃的早期參與者一樣，在償還貸款后有權(quán)向財政部購回認(rèn)股權(quán)證,，當(dāng)然要經(jīng)過一系列復(fù)雜的價格紛爭,。
????我所說的納稅人拯救了高盛，并不是指問題資產(chǎn)救助計劃對其提供的100億美元貸款或是其從美國國際集團(tuán)（AIG）得到的129億美元救助資金,。能得到100億美元的救助是很好,，但是這不足以讓高盛存活，而且高盛聲稱即使美國政府沒有注資美國國際集團(tuán)幫其擺脫困境,，高盛也擁有足夠的資產(chǎn)和抵押品,，可以獲得全部或是接近全部的129億美元救助資金。
????相反,，我指的是美國與其他國家的政府——換句話說,，納稅人——他們拯救了世界的金融體系，從而拯救了高盛,。如果沒有各位納稅人的救助,，許多世界頂級的金融公司會面臨倒閉，那么高盛也會被拖垮,，因為那些向高盛貸款的公司將無力還貸,。
????我所指的還包括聯(lián)邦儲備委員會。它在去年秋天迅速做出反應(yīng),，允許高盛轉(zhuǎn)變成銀行控股公司,。通過這一舉措，高盛可以和其他銀行控股公司一樣籌得大量資金,，美聯(lián)儲使高盛恐慌的客戶鎮(zhèn)定下來,，不再要求高盛立即返還幫其保管的現(xiàn)金和股票。這一情形等同于銀行擠兌,，沒有金融機(jī)構(gòu)在這種情況下還能存活,。防止擠兌拯救了高盛。
????如今高盛就是這樣來表達(dá)感激之情的,。它本可以做出正確的商業(yè)判斷,，采取慷慨的舉措，用部分利潤來回報納稅人（也是回報自己）,。然而高盛的行為卻相反,，這讓我想起《圣經(jīng)》中最喜歡的一句話：“但耶書倫漸漸肥胖、粗壯,、光潤,、踢跳奔跑……輕看救他的磐石,。”（申命記32：15）,。在這些超越政治的日子里,，對大多數(shù)飽受經(jīng)濟(jì)危機(jī)之苦的美國人來說，高盛的行為已經(jīng)不是錯誤,，而是愚蠢——我從未想過這個詞會與高盛聯(lián)系到一起,。
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