在2016年1月8日的晚上，史蒂文·科恩（Steven A. Cohen）走進了時代廣場東側的一家牛排館,。這一天是周五,，股市剛剛結束了該年度第一周的慘烈行情。但是這并不重要,。用科恩的朋友和從前的投資者安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）的話來說,，今天是“赦免日”，他們要慶祝一番,。當天下午,，科恩贏得了他職業(yè)生涯中的一場戰(zhàn)斗。他的對沖基金曾經無比輝煌,，卻在史上最大的內幕交易丑聞案中承認有罪,，支付了18億美元的罰款，并且最終關閉,。在26個月之后,，科恩于這一天收到了通知：他可以重操舊業(yè)了。

此時,，坐在Hunt & Fish Club餐廳角落里的桌子旁（斯卡拉穆奇正是這家餐廳的老板）,，他們就像兩個從長島（Long Island）過來、到城里陪妻子過夜的男孩,。在打開香檳,、點好紅酒之后,，話題轉向了堅強和友誼。趁此機會,，斯卡拉穆奇（他是最大的對沖基金之一SkyBridge Capital的創(chuàng)始人）敦促他的富豪老友開始下一步行動：“你打算回來繼續(xù)理財嗎,？”

科恩的個人財富凈值大約在130億美元。他拒絕了老友的提議：“我要考慮考慮,，我其實沒有必要回來,。”斯卡拉穆奇不相信他的話,，提出保證：“我的錢袋向你敞開著,。”斯卡拉穆奇后來解釋說,，他的這番話可以證明,，科恩是一位只要想成功就能夠成功的人?！澳阆肟纯帐返俜颉た贫?？你肯定會被打臉！”

科恩可以考慮回歸對沖基金業(yè)了,，這一事實本身就是一個令人吃驚的勝利,。8名在為科恩的SAC Capital公司工作的員工被判定犯有內幕交易罪（不過后來有兩人翻案）。2013年7月,，美國證券交易委員會指控科恩失于監(jiān)管,。因為這些指控，客戶撤出資金,，科恩退隱,。盡管他從未被指控犯罪，但是有很多人認為,，他的對沖基金經理生涯就此結束了,。在管理SAC的將近21年時間里，他創(chuàng)造的年收益率達到了驚人的29%,，最多時管理著160億美元資金,。美國政府的調查讓這些成績失色，并且有可能讓他被終身禁止從事對沖基金行業(yè),。

科恩既不承認也未否認存在不當行為,。但是，在2016年1月,，美國證交會突然跟科恩和解,。和解協(xié)議禁止他為外部投資者理財，但是禁期只延續(xù)到2018年之前,，而且允許他用自有資金投資,，也可以為將來重新代客理財做準備,。盡管美國政府的工作人員相信，科恩一定知道手下的交易員們利用不正當?shù)姆绞将@取內幕信息,，但是他們從未能夠找到足夠的證據,。美國證交會雖然竭盡全力，但是成效甚微,。美國證交會的一位前律師說：“所有人都很震驚,。史蒂夫·科恩好像確實把我們打敗了?！?/p>

今天,，科恩在歡慶他的存活，并且開始為下一步行動做準備,。他是于2016年6月年滿60歲的,，但是他全年一直在慶祝，在很多周末與朋友們一起打高爾夫球,。他沒有說是否將會再次管理外部資金,，但幾乎所有與他共過事或者跟他一起投資過的人都肯定地說，他會重操舊業(yè),。有一個跡象顯示他感覺自己已經逃脫了法律的鬼門關，那就是同意接受《財富》雜志的采訪,。這位投資者不喜歡拋頭露面,，《財富》的這次采訪是他第三度與媒體交談，也是自從SAC被指控內幕交易以來的第一次,。那是在一個周六,，正值金秋，地點在他位于韋斯特切斯特（Westchester）的鄉(xiāng)村俱樂部,。他的打扮和從前一樣：藍色拉鏈運動衫,，露出里面的藍白條紋帶領扣襯衫?！澳阒酪恍┣闆r,。”科恩說,?！拔矣X得自己是一位非常幸運的人，非?？鞓返娜?。每當我完整地回顧一下自己的職業(yè)生涯時，我就知道,，我是絕不會拿它做任何交換的,?！?/p>

不過，回想起2013年的往事,，科恩的快樂表情就消失了,。他不喜歡談論那個階段，那一年是灰色,、痛苦的,，并且充滿了恥辱的記憶。他的朋友和合伙人都覺得,，科恩最好還是把它忘掉,。為了真正實現(xiàn)自我救贖，科恩將展示自己在堅定地守法,，以及證明自己在嚴格的監(jiān)視之下,，仍然能夠獲得讓行業(yè)震驚的收益。只有這樣,，人們才會相信,，科恩是合法賺到巨額財富的，并且再次把資金托付給他,。一位前SAC的投資組合經理說：“我認為,，他想糾正過去的不良記錄?！笨贫鞯暮芏嗪匣锶讼嘈胚@個說法,，但是他本人卻否認?！拔也幌胱C明什么,，好不好？”科恩說道,，臉色凝重得像一塊水泥板,。“我再也不想經歷,，也不想讓我的員工們經歷幾年之前的事情了,。”關于這個話題,，他只說了這么多,。在采訪中，科恩的態(tài)度很誠懇,，但是有律師和兩位公關經理在場作陪,。

科恩需要美國政府批準才能夠再次進入對沖基金行業(yè)。但很多曾經指控他和批評他的人還是見不得他成功,。一名從事打擊內幕交易的前聯(lián)邦檢察官說：“他想成功?，F(xiàn)在他怎么才能成功呢,？只有向世界證明，他從未有過欺騙行為,?！?/p>

對于科恩來說,，接受調查始于2012年5月3日的那個清涼早晨,，當時他被叫到曼哈頓的美國證交會作證。交談長達一整天,，從交談紀錄中可以明顯地感受到雙方的相互蔑視,。科恩的律師不斷提出反對（他們的反對并不適用于這類流程）,。在公布的18頁文本里,，科恩說了不少于95次“我不記得了”、“我想不起來了”之類的話,。顯然,，他來這很不情愿。

當時,，SAC已經多年大幅跑贏大市和其他對沖基金,，這家基金公司以快速的海量交易和有本事拿到有用信息著稱。但是,，美國政府對于科恩的名聲早有耳聞，已經開始相信他的所謂“優(yōu)勢”部分是通過非法渠道獲得的,。美國政府從科恩競爭對手的抱怨中發(fā)現(xiàn)了蛛絲馬跡,。在華爾街，經紀商們都說,，一定要討好科恩,，求他提供情報；要是慢待了他,，科恩就會把他們打入“冷宮”,，不跟他們做交易，或者是讓他的朋友們跟他們做至少一個月的交易,，剝奪他們的傭金,。投資對沖基金的Balter Liquid Alternatives公司的首席執(zhí)行官布拉德·巴爾特（Brad Balter）說：“科恩欺負華爾街，到了人人都希望看到他垮臺的地步,?！?/p>

在SAC位于康涅狄格州斯坦福市辦公室的內部,，也泄露出有關于公司老板極為嚴苛的管理風格的傳聞?？贫鞅雀偁帉κ指苋萑毯凸膭铒L險,，但如果失敗，后果很嚴重,，有時候甚至被馬上開除,，這讓交易員面臨著沉重的壓力。在SAC,，有超過100名極其好勝的投資組合經理,，都只向一位主管報告。不難想象,，可能會有交易員做出不法之事,。

到了2013年7月25日，紐約南區(qū)聯(lián)邦檢察官普里特·巴拉拉（Preet Bharara）認為,，科恩遭報應的日子到了,。巴拉拉在當天舉行新聞發(fā)布會，宣布起訴SAC,，這是唯一的一次,，一家對沖基金公司整體被指控犯下內幕交易的罪行。對SAC的員工指控包括2008年的一起交易：SAC的員工利用一名醫(yī)生非法透露的關于一次阿爾茨海默氏癥藥物試驗的保密信息,，獲利2.75億美元,。這是史上數(shù)額最大的內幕交易獲利。

在檢察官看來,，特別可疑的事情是科恩與一位名叫馬修·馬爾托瑪（Mathew Martoma）的投資組合經理之間的一次長達20分鐘的通話,。目前，馬爾托瑪因為這次內幕交易正在監(jiān)獄里服刑,。在通話之后的第二天,，科恩進行了交易，檢察官因此懷疑馬爾托瑪在通話中告訴科恩其獲得的內幕消息,。盡管如此,，由于科恩和馬爾托瑪都不承認有這回事，因而美國政府始終無法證實自己的推斷,。經過10年的調查,，檢察官沒有找到足夠的證據指控科恩犯罪，因此他們開始調查他的公司,。巴拉拉在那次新聞發(fā)布會上說：“SAC已經成為了市場騙子的寶地,。”

巴拉拉的話在SAC的內部有如晴天霹靂。一位前SAC的高管雷切爾·丹東尼奧（Rachel D’Antonio）說：“真是不敢相信,！”他目前在科恩的公司里擔任財務主管,。一次，一位投資組合經理在參加孩子學校的家長會上驚訝地發(fā)現(xiàn),，其他家長禁止他們的孩子與“那家壞公司”的員工的孩子說話,。在孩子們的棒球賽上，SAC的員工受到了不友好的對待,，仿佛他們搞了一場伯尼·麥道夫式的騙局,。投資組合經理要求知道，他們還能不能如期領到薪水,?？贫鞯膶Σ呤墙o留下來的人提高獎金。索爾·庫明（Sol Kumin）說：“那是一段非常艱難的時光,?！睅烀麟x開了SAC，在2014年年初創(chuàng)辦了對沖基金Folger Hill,。

在2013年,，SAC舉辦了最后一次圣誕聯(lián)歡會，現(xiàn)場氣氛沉悶,。聯(lián)歡會在位于斯坦福市的公司總部的大廳里舉行,，甚至沒有提供高檔的蘇格蘭威士忌。在幾周之前,，SAC承認了交易犯罪,，同意關閉它的對沖基金。此時,，員工已經不清楚,，他們在為哪家公司工作。一些人回憶,，這次聯(lián)歡會是一個轉折點,，當天晚上，科恩就下定了決心,。他拿起話筒，發(fā)表祝酒詞：“我們將是唯一一家在政府的犯罪指控之下幸存的公司,?！?/p>

快退到三年之前，在那時,，科恩還能實現(xiàn)遠遠超出承諾的收益,。到2014年SAC關門之時，他將業(yè)務轉型為自己理財?shù)摹凹彝マk公室”，起名為Point72,，仍然在SCA從前的總部運營,。Point72目前在紐約、東京各地擁有1,100員工和100名投資組合經理,，到2016年年底,，員工數(shù)達到SAC巔峰時的人數(shù)。公司管理的資金達110億美元,，均來自于科恩及公司的員工,。與此同時，美國聯(lián)邦法院的裁定增加了對內幕交易的舉證責任,。這抹去了科恩遺留問題中的一些污點,，也讓他有可能跟美國證交會達成和解。2016年3月,，科恩在Point72的隔壁成立了一只對沖基金,，名叫Stamford Harbor Capital，他持有25%的股權,。不過,，他至少要等到2018年才能夠管理別人的資金。

Point72的高管團隊幾乎是全新的,，包括其總裁道格·海恩斯（Doug Haynes）,，一位麥肯錫公司的前高管，曾經在美國中央情報局任職,。目前擔任Point72首席市場情報官的馬修·格拉納德（Mathew Granade）回憶,，一名招聘人員給他打電話，請他跟科恩面談,。他的第一個問題是：“SAC搞砸了,，你犯了什么錯？”科恩毫不遲疑地回答：“我得到的最大教訓就是,，先核實,，再信任別人。我的核實工作做的不夠,?！?/p>

在與我吃早餐時,，科恩不承認自己犯過任何錯誤。對于Point72是否在管理除他以外的其他人的資金，他似乎并不知情,。他說：“我只想讓它成為一家卓越的資產管理機構,，人們來到這里，可以實現(xiàn)他們的理想,?！睂τ?018年之后會如何，他說：“我們到時再想辦法,?！彼麛[出了一副漠不關心的態(tài)度，就像從不想著提前預訂好酒店的旅行者,。

科恩的突然活躍,，讓金融監(jiān)管者們感到不安，他們覺得受到了科恩的藐視,。來自于馬薩諸塞州的民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）指責,，監(jiān)管機構“允許這名對沖基金行業(yè)的慣犯蔑視美國證交會的核心使命?！眱牲h都因為他感到郁悶,。艾奧瓦州的共和黨參議員查克·格拉斯利（Chuck Grassley）對《財富》雜志說，禁止科恩從事基金行業(yè),，卻讓他開辦Stamford Harbor公司,，“這讓人對美國證交會的執(zhí)法力度產生了懷疑”。

科恩在禁令期仍然不低調地生活,，也讓他的批評者們很看不慣,。即便已經擁有了價值10億美元的藝術收藏，他還在貪婪地購買藝術品,。他說,，這完全是“發(fā)自于內心的沖動”。

科恩的老友,、長期從事藝術品交易的拉里·加戈西安（Larry Gagosian）說：“膽小的人會走出來宣布：‘我要收手不干了,。我有很多錢，沒有必要干這些了,?！腼@示，他還要干下去,?！?/p>

在康涅狄格的老家，大多數(shù)人對科恩都非常親切,。他是長島大頸鎮(zhèn)（Great Neck）人，現(xiàn)在還經常和高中時的朋友們光顧當?shù)氐臒峁返旰捅人_店。確實,，他住在高檔別墅里,，里面掛滿了畢加索、賈斯珀·約翰斯（Jasper Johns）的畫作,，在紐約的漢普頓斯和洛杉磯有豪宅,，持有紐約大都會隊（Mets）的股權，但是科恩說：“我基本上還是原來的我,?！彼钠拮觼啔v克斯（Alex）喜歡說：“我們都是愛看電視的人?！彼麄z通過一家交友機構認識,，現(xiàn)在有7個孩子，其中的三個是兩人各自在之前的婚姻里有的,。他們的女兒養(yǎng)了一頭寵物豬,，取名“羅密歐”。羅密歐在掛滿了畢加索畫作的房子里閑逛,，有時會鉆到餐桌底下,，嗅嗅主人的腳。等體重長到150磅（約68.04千克）,，羅密歐就會被送回農場養(yǎng)老,。每周四，科恩要和妻子亞歷克斯參加一次社交晚宴,。他的同事們說,，唯一見到科恩穿正裝的時候，是在他和妻子的結婚紀念日里,。

不久前,，夫妻倆發(fā)起了一些慈善活動。外界很容易認為,，這么做無非是為了洗錢,，但科恩支持這些活動確實有一些個人原因。他籌資3.25億美元,，發(fā)起了老兵精神健康護理計劃,，開展創(chuàng)傷后應激障礙癥研究，是因為他的兒子羅伯特曾經作為美國海軍陸戰(zhàn)隊隊員到阿富汗執(zhí)行過一段時間的任務,。夫婦二人的基金會還為尋找萊姆?。↙yme）的療法捐獻了4,000萬美元，是因為亞歷克斯已經被這種病折磨了7年,。

科恩搞慈善并不影響他做交易,。2016年9月,，在華盛頓市哥倫比亞特區(qū)舉行了科恩老兵救護峰會（Cohen Cares Summit）的開幕式，科恩在上午8點15分發(fā)表了簡短的演講,。但他在9點股市開盤之后就離開了,，回到大廳另外一頭的辦公室里做交易。6小時之后,，他還在那里,。辦公室大門緊閉，他的兩名保鏢懶散地坐在門外的椅子上,，椅子之間丟了三只空的紅牛罐,，一臉的倦怠。

無論走到哪里,，科恩都會帶著他的5屏交易裝備,，就像阿諾德·施瓦辛格到哪里都帶著移動健身房?？贫髟诙燃贂r也帶著它,。在去地中海度假的那周，每到紐約開市,，他就鉆到游艇甲板下面的船艙里,，一直要到晚飯時間才停止操作。DeMark Analytics公司的首席執(zhí)行官湯姆·德馬克（Tom DeMark）說：“我就是這樣了解他的,，他不可能做任何錯事,。他對市場極度癡迷，他理解市場的本質,?！?/p>

要完全相信科恩無辜，你就得相信,，他對自己的職業(yè)能夠精通到這種程度,。德馬克可以作證：他跟科恩一天說兩次話，有一部只有科恩能打的專線電話,，就像是戈登警長聯(lián)系蝙蝠俠的專線,。德馬克向科恩建議市場的操作時機。在大多數(shù)的其他投資者看來,，把握操作時機幾乎是不可能掌握的能力,。科恩能夠通盤考慮投資者情緒,、宏觀經濟指標,、聯(lián)邦政府官員措詞等各種數(shù)據點，以此來預測市場反應,，確定操作時機?，F(xiàn)在,，由于要花更多的時間去指導下屬，他不再管理本公司最大的投資組合,，但是仍然創(chuàng)造了該組合的5%的利潤,，雖然比起10年之前的15%下降了很多。Point72的全球交易總監(jiān),、為科恩工作了15年的菲爾·維爾豪爾（Phil Villhauer）說：“他從錯誤中汲取教訓，同樣的錯誤他絕對不會犯兩次,?！睋蟮溃琍oint72在2015年的收益為16%,，而同期的標準普爾500指數(shù)（S&P 500）基本未漲,。

Skybridge Capital的斯卡拉穆奇說：“問題在于,，他這么做是為了什么？”科恩的回答從未變過,，即使在他的個人財富凈值猛漲的時候：交易是他的身份的核心內容,。如果不做交易，史蒂夫·科恩會變成什么樣,？科恩說：“我就是干這個的,。這是我的平臺，給了我認識牛人的機會,。我哪也不會去,。”

說到退休的事情,，科恩提到了他的父親杰克,。他父親在紐約的布朗克斯區(qū)經營著一家服裝工廠，很年輕就退休了,?？粗赣H無所事事，白白浪費生命中的大好時光,，科恩感到痛心,。科恩說：“我無法想象自己像他那樣退休,，我不會那樣退休的,?！?014年3月，已經是獨身的杰克去逝,，享年93歲,。科恩家中的墻上掛著父親杰克的肖像,，每天上班時,，科恩都要經過它?！拔铱倳f：‘早上好,，爸爸?！?/p>

在安葬父親數(shù)周之后,，Point72誕生了?？贫鞑辉俟芾韺_基金,，只給自己理財，生活變得輕松了一些,。監(jiān)管機構規(guī)定的報告責任消失了,，投資者關系部門也沒有了。這家公司又成為了科恩的俱樂部,。他想關了它,，從頭再來?？贫鲹撝鴦?chuàng)造高收益的使命,，不僅要力爭跑贏競爭對手，還不能有半點瑕疵,。在大堂的那頭,，美國政府已經強制安裝了一部監(jiān)視器。

科恩第一次雇用了幾位聯(lián)邦政府的前官員,，包括前檢察官溫尼·托爾托雷拉（Vinny Tortorella）,，擔任首席合規(guī)和監(jiān)察官；康涅狄格州的前法官凱文·奧康納（Kevin O’Connor）,，擔任首席律師,。科恩給予托爾托雷拉完全的人事否決權,，可以隨意解雇員工（托爾托雷拉干了不止一次）,。科恩已經給托爾托雷拉的部門投了1億美元,，包括購買Palantir公司的間諜軟件,，這讓Point72成為了第一家為了合規(guī)而采用此種技術的資產管理機構,。Point72還通過機器來篩查員工的電子郵件，尋找可疑的單詞和短語,，這一工作是秘密進行的,，以防止交易員濫用規(guī)則。

Point72還努力減輕績效壓力,，以免交易人員在重壓之下做出違法行為,。在SAC的時代，交易會被“定性”,，如果交易的理念被科恩采納,，并且為公司貢獻了利潤，投資組合經理就會收到額外的獎金,；SAC還有“大跌就出局”的規(guī)定，交易員虧損過多,，就會被踢走,。如今這些作法都取消了。監(jiān)管機構也不再認為它對史蒂夫·科恩比對其他人看得更緊,，但Point72希望政府看得更緊些,。曾經促成馬爾托瑪入獄的前檢察官尤金·因戈利亞（Eugene Ingoglia）說：“這家公司如果還想打擦邊球，那絕對是發(fā)瘋,。誰也不想把腦袋放在獅子的嘴里,，即便自認為反應夠快?！?/p>

與此同時,，大數(shù)據正在幫助Point72實現(xiàn)一石二鳥，既收獲績效,，也保證合規(guī),。科恩多次去硅谷朝圣,，找那些能夠生成可以供Point72利用的數(shù)據的新創(chuàng)企業(yè),。他說：“我就像糖果店里的小孩?！惫菊趪L試發(fā)掘快餐館的信用卡數(shù)據和衛(wèi)星影像,，預測公司的利潤。這么做的額外好處是,，沒有人會爭論,，一個來自于太空的攝像頭是否非法泄露了有實質意義的非公開信息。曾經在SAC工作,、現(xiàn)在給對沖基金做大數(shù)據顧問的吉恩·?？怂固兀℅ene Ekster）說：“如果你能夠表明你的公司只依靠這些數(shù)據,，那你就能夠證明自己是清白的?！?/p>

外部輿論一致認為,，科恩的公司大肆招人，大量采用科技,，是它的重開計劃的一部分：當太陽在2018年1月1日升起時,，公司就會向投資者敞開大門。不過,，對于科恩來說,，現(xiàn)在大聲地說出來，可能會威脅到他的特權：如果美國證交會聽到了他準備提前動作的口風,，整個和解協(xié)議都可能泡湯,。可潛在的投資者還是在不停地問：“什么時候開呀,？”要在2018年年初開業(yè),，Stamford Harbor可能最早在2017年5月啟動集資程序。想把錢投入SAC Capital,，投資者要等待很長的時間,。很多人現(xiàn)在就準備好為Samford Harbor排隊了。與SAC做過投資的Alpha Capital Management的創(chuàng)始人布拉德·阿爾福德（Brad Alford）說：“其他對沖基金的錢會被吸走,，流入科恩的基金,。”

盡管如此,，有些投資者還是不愿意回到科恩那里,。一名前SAC的投資者說：“很多人非常害怕被再次牽連進去。此外還有一個成本問題,。從前SAC的收費是行業(yè)里最高的,，要拿走資產的3%和利潤的50%?！庇邢⑷耸空f,，Stamford Harbor可能實施同樣的收費標準。Blueprint Capital Standards的小雅各布·沃瑟爾（Jacob Walthour Jr.）說：“無論是過去和現(xiàn)在,，這種收費標準都偏高,。”如果不下調收費,，退休基金和其他機構可能望而卻步,。此外，投資者還有一個擔心：“真正的問題在于，他們還能夠實現(xiàn)那么高的收益嗎,？”

科恩覺得,，如此質疑是在冒犯他?！叭绻易兊闷接?，”說到一半，他又提高了嗓門：“如果我變得平庸,，我就會懷疑自己還該不該留在這個行業(yè)里,。”

好在這個行業(yè)不像過去壓力這么大了,?？贫髅鞔_表示，他現(xiàn)在睡得很好,。2016年6月英國脫歐公投的那晚,，他在10點半就上床睡覺了，那時離統(tǒng)計結果出來還有好幾個小時,。他說：“要是在15年之前,，我大概會整晚熬夜，盯著進展?，F(xiàn)在嘛，我會把耐力用在其他方面,?！盵他看過一兩集Showtime電視網播放的美劇《億萬》（Billions），該劇據說是根據他和巴拉拉之間的爭斗改編的,。他說那是“好萊塢式”的東西,，不真實。]在2015年8月股市大回調的那幾天,，科恩一直在打高爾夫球,。他被要求全力投入為期兩天的錦標賽，不得查看手機上的來電,?；貞浧鹉菚r候，他說：“荒唐,！”然后又聳了聳肩說：“我想,，就這樣吧。我今天要虧一些錢,，這也不是稀罕事,。”

當我最后一次見到科恩時，他頭戴一頂皇家藍棒球帽,，坐在一輛高爾夫球車上,，正要去打幾桿球，然后,，他會去看女兒的曲棍球比賽,。幸運的是，此時股市已經收盤了,。(財富中文網)

譯者：穆淑

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