情緒和信心對(duì)經(jīng)濟(jì)有很大的影響,。如果所有人都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)正在走向衰退，并且?guī)е@個(gè)想法操作,，那么經(jīng)濟(jì)很可能就真的要進(jìn)入衰退了,。《財(cái)富》雜志最近搞了一次調(diào)查,，向2,000位受訪者發(fā)問(wèn)：是否認(rèn)為衰退即將來(lái)臨,？結(jié)果有38%的受訪者回答是。大約四分之一的人不能確定,，只有36%的人回答否,。

這樣的結(jié)果不能說(shuō)樂(lè)觀。

確實(shí),，眼下有很多事情需要擔(dān)心：股市動(dòng)蕩,，油價(jià)波動(dòng)，英國(guó)脫歐,，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)停滯,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，等等,。百事公司CEO盧英德等企業(yè)高管們都說(shuō),，經(jīng)濟(jì)正在處于他們見(jiàn)到過(guò)的最困難的時(shí)期。

但是,，即便是最專(zhuān)業(yè)的預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,，衰退不太可能發(fā)生。華爾街最近的調(diào)查將2016年發(fā)生衰退的機(jī)率確定為21%,。比一年前高了,，但是仍然相對(duì)較低。而且,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的很多重要指標(biāo)依舊良好,，最值得一提的是失業(yè)率一直不斷下降,。

當(dāng)然，你很難擺脫負(fù)面消息的敲打,，尤其是在這個(gè)選舉年,。所以，如果你仍然傾向于儲(chǔ)備現(xiàn)金,，就請(qǐng)看看本文給出的幾個(gè)需要觀察的衰退觸發(fā)因素,，還有幾條勸你保持冷靜、繼續(xù)前行的理由,。

以下五件事情需要關(guān)注：

1.油價(jià)崩盤(pán)

當(dāng)油價(jià)開(kāi)始下滑時(shí),，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，因?yàn)楦颖阋说钠妥屜M(fèi)者們有更多的錢(qián)可花,。但是,，沒(méi)有人預(yù)料到這種商品的價(jià)格的崩盤(pán)力度。投資咨詢機(jī)構(gòu)High Frequency Economics公司的卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）在寫(xiě)給客戶的信里說(shuō)：“想想這個(gè)每天生產(chǎn)9,000萬(wàn)桶,，一年生產(chǎn)329億桶石油的世界,。如果將這一產(chǎn)量的價(jià)值下降按照每桶100美元來(lái)計(jì)算，那么全世界的收入將減少3.3萬(wàn)億美元,。而總收入原本只有70萬(wàn)億美元,。這樣的傷害確實(shí)不小?！?/p>

不必?fù)?dān)心的理由：

油價(jià)以前也下跌過(guò),。1986年大宗商品也有過(guò)類(lèi)似的震蕩（只不過(guò)不像現(xiàn)在這么劇烈），當(dāng)時(shí)的油價(jià)由30美元一桶降到了15美元一桶,，并未波及經(jīng)濟(jì),。更加令人鼓舞的是，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)大部分發(fā)生在服務(wù)行業(yè),，一般會(huì)因?yàn)槟茉磧r(jià)格走低而獲益,。

關(guān)注：石油等開(kāi)采行業(yè)的資本支出在2015年下降了35%。如果下滑持續(xù),，石油會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,。然而，一旦資本支出走穩(wěn),，低油價(jià)就不是拖累,，反而會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有好處。

2.制造業(yè)進(jìn)入衰退

全球經(jīng)濟(jì)放緩的警告標(biāo)志不限于能源市場(chǎng),。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,，大宗商品價(jià)格暴跌，制造商被迫大幅降價(jià),，與饑不擇食,、滿負(fù)荷生產(chǎn)的中國(guó)工廠競(jìng)爭(zhēng)。在今年2月出臺(tái)的,、受到密切關(guān)注的美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（Institute for Supply Management,，簡(jiǎn)稱ISM）的調(diào)查顯示，制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)第5個(gè)月萎縮,。

不必?fù)?dān)心的理由：

制造業(yè)如今只占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一小部分,。ISM的非制造業(yè)指數(shù)仍然以強(qiáng)勁的速度增長(zhǎng)。

關(guān)注：

跟蹤服務(wù)行業(yè)調(diào)查報(bào)告以及可以顯示經(jīng)濟(jì)萎縮跡象的勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo),。如果初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)開(kāi)始從現(xiàn)在的歷史低位不斷上升,，制造業(yè)不振可能開(kāi)始擴(kuò)散了。

3. 放貸將收緊

在美聯(lián)儲(chǔ)于1月對(duì)放貸官員的調(diào)查里,，超過(guò)8%的人表示,，他們計(jì)劃提高對(duì)企業(yè)借貸者的放貸標(biāo)準(zhǔn)。這一比例是自從2009年以來(lái)最高的,。收緊信用并不總會(huì)導(dǎo)致衰退,，但每一次衰退都是由收緊信用開(kāi)始的。與此同時(shí),，公司正不得不花更多的錢(qián)去借貸,，尤其是那些信用評(píng)級(jí)低的公司。

去年12月,，垃圾級(jí)企業(yè)與投資級(jí)企業(yè)之間的借貸成本差上漲了7%,。高盛集團(tuán)指出，如果差距達(dá)到這么大的水平,，衰退一般會(huì)隨之而來(lái),。

不必?fù)?dān)心的理由：好消息是，盡管借貸成本差上升,，但是低利率依然在,，它意味著公司（尤其是投資級(jí)的公司）的借貸成本仍然處于歷史低位。說(shuō)到消費(fèi)者貸款,，放貸官員表示,，他們?nèi)匀辉O(shè)法讓獲取信用卡、車(chē)貸以及其他貸款變得更容易,，而不是更困難,。

關(guān)注：金融危機(jī)兩年后，位于圣路易斯的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行制定了一種跟蹤金融壓力的指數(shù),。指數(shù)越高越危險(xiǎn),。在危機(jī)期間，它最高達(dá)到6,，現(xiàn)在仍然低于0,，不過(guò)它一直在慢慢爬升,。

4.利潤(rùn)下降

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）里的公司在2015年第4季度的平均利潤(rùn)比一年前下降,，為連續(xù)第三個(gè)月利潤(rùn)同比下降,。華爾街的分析師們預(yù)計(jì)，利潤(rùn)在今年春天還將繼續(xù)縮水,，在2016年第2季度會(huì)有所反彈,。

不必?fù)?dān)心的理由：

希望在于利潤(rùn)正走出衰退，而且利潤(rùn)率仍然處于歷史高位,。此外,，目前的利潤(rùn)下跌主要來(lái)自一個(gè)行業(yè)：能源。在2015年第4季度,，石油天然氣公司的盈利下降了將近75%,。此外分析師們?cè)绢A(yù)計(jì)企業(yè)整體盈利下跌將近5%，實(shí)際為3%,，好于他們的預(yù)期,。

關(guān)注：

如果石油行業(yè)以外的利潤(rùn)水平也惡化，那么經(jīng)濟(jì)就可能真的出了問(wèn)題,。到目前為止,，經(jīng)濟(jì)依然太平無(wú)事。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard & Poor's）,，如果扣除能源公司和海外盈利超過(guò)一半的企業(yè),，2015年第4季度的“利潤(rùn)大幅下滑”就變成了上漲7%。

5.股市下跌

美國(guó)的股票投資者近期比較郁悶,。從去年7月到今年2月中旬,，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了13%，,，英國(guó)脫歐后,，股市又出現(xiàn)大跌下滑。這反映出投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況的疑慮加劇,。股市是經(jīng)濟(jì)活躍度的領(lǐng)先指標(biāo),，股價(jià)下滑幾乎總是預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退。

不必?fù)?dān)心的理由：2010年和2011年的暴跌表明,，股市在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期下跌10%甚至更多并非罕見(jiàn),。不過(guò)，自從1900年以來(lái),，經(jīng)濟(jì)衰退期以外的熊市（標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在熊市的跌幅會(huì)超過(guò)20%）只出現(xiàn)過(guò)兩次,。

關(guān)注：注意債券市場(chǎng)。收益率曲線反轉(zhuǎn)—即短期利率超過(guò)了長(zhǎng)期利率—是遠(yuǎn)比股票市場(chǎng)更加可靠的經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)。如果反轉(zhuǎn)發(fā)生,，股市出現(xiàn)恐慌就有了更加合理的解釋,。

最后看看商界人士的看法：

摩根大通公司首席執(zhí)行官杰米·戴蒙：

“每個(gè)人都成為了風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)家，恐懼,，恐懼,，恐懼，恐懼,，恐懼，恐懼,，恐懼… …已經(jīng)過(guò)分了,。”

穆迪分析公司（Moody's Analytics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪：

“可以用失業(yè)來(lái)評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康程度,。只要失業(yè)率不上升,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就不會(huì)進(jìn)入衰退?！?/p>

百事公司CEO盧英德:

“從商幾十年,，我從未見(jiàn)到過(guò)這兩種情況一齊出現(xiàn)：大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展持續(xù)受阻礙，與遍及全球金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩,?！?/p>

蘋(píng)果公司CEO首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克:

“我們正在經(jīng)歷極端的環(huán)境，與我們之前的經(jīng)歷都不一樣,。幾乎所有地方都是這樣,。巴西、俄羅斯,、日本… …還有歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體都受到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響,。”（財(cái)富中文網(wǎng)）

譯者：天逸