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鎖定期游戲敗筆

沒有懸念的Lending Club

近幾年，在所有科技公司的上市案中,，Lending Club或許是最沒有懸念的一次,。

Lending Club背后是凱鵬華盈與聯(lián)合廣場投資公司等頂尖風(fēng)投,。這家公司的董事會成員名單堪稱華麗，包括摩根士丹利前首席執(zhí)行官,、美國前財政部長拉里·薩默斯以及“互聯(lián)網(wǎng)女皇”瑪麗·米克爾,。因此，人們都把熱炒的Lending Club上市視為板上釘釘?shù)氖隆?/p>

2014年12月,，以摩根士丹利和高盛為首的承銷商將Lending Club將發(fā)行價定為每股15美元,，超過了12-14美元詢價區(qū)間的上限。公司股票獲20倍超額認(rèn)購,，市值立即飆升至近60億美元,。上市首日，Lending Club的股價一度暴漲近70%,，隨后略有回落,，收于23.42美元，日內(nèi)漲幅為56%,。對迅速倒手的股東來說,，這就是一次不折不扣非常成功的上市案。

然而,，殘酷的現(xiàn)實很快降臨,。Lending Club上市約一周后股價見頂，最高價接近26美元,，隨后一路下滑,。作為上市第一年的新公司，Lending Club的業(yè)績非常出色——2015年1-9月份營業(yè)收入同比增幅超過100%,，息稅折舊攤銷前利潤上升了兩倍多,，但并未拯救股價。最近,，該公司股價在8美元上下波動,，比15美元的發(fā)行價低了近一半。

2014年12月,，Lending Club上市當(dāng)天,，首席執(zhí)行官雷諾·拉普朗什在紐約證券交易所大廳。Lending Club上市首日漲幅超過50%,，目前股價則遠(yuǎn)低于發(fā)行價,。攝影 / Richard Drew

Lending Club首席執(zhí)行官拉普朗什也想寬容地看待該公司的上市。然而,，眼見上市最初幾周的爆炒過后Lending Club股價一蹶不振,，拉普朗什忍不住直撓頭。他說，如果Lending Club的股價不曾升至25美元以上,，也沒有跌至15美元左右,，失望就會少一些，特別是對散戶來說,?！氨M管如此，如果他們是長線投資,，我對今后拿出亮眼的業(yè)績還是非常有信心的,。”

拉普朗什沒有對標(biāo)準(zhǔn)的上市流程表示感謝,。Lending Club股價波動的原因之一就是簡單的供需對比。高盛和摩根士丹利曾就發(fā)行總股本的10%還是15%發(fā)生爭執(zhí),，最終流通比例定在15%左右,。這一度為Lending Club的股票帶來了稀缺價值，股價在上市當(dāng)天實現(xiàn)了讓人夢寐以求的飆升,。這是好消息,。壞消息則出現(xiàn)在六個月的鎖定期結(jié)束之際，Lending Club的風(fēng)險投資者開始在市場上拋售持有的股票,。

無論是否巧合,，Lending Club的股價從2015年6月約19美元降至三個月后的11美元左右，基本上隨著股票供給的增長走低,，原因正是風(fēng)險資金開始拋出Lending Club的股票,。如今，Lending Club首席執(zhí)行官正努力將眼光放長遠(yuǎn),，不再盯著短期股價波動,。他說：“我們上市的主要原因是為了樹立品牌和信譽。我們要打造的是一家大公司,，那就得花非常多時間,。”