????而另一方則是一些企業(yè)家，后者以令人不可思議的方式改變了尤努斯開創(chuàng)的向窮人貸款的模式,。

????本周早些時(shí)候,，印度最大的小額貸款機(jī)構(gòu)——SKS小額貸款公司在孟買證券交易所（Bombay Stock Exchange）首次公開發(fā)行股票，上市當(dāng)天其股價(jià)即上揚(yáng)18%,。

????大型小額貸款公司首次公開募股的做法非常少見,，而且這么做很有爭(zhēng)議，因?yàn)檫@些貸款機(jī)構(gòu)的資金一般來源于捐款,、政府資助和國(guó)際組織——例如世界銀行（World Bank）,。在這類公司中，只有少數(shù)曾根據(jù)此理念募集公共資金,，即幫助農(nóng)民和編籃工人這樣的創(chuàng)業(yè)者獲得融資,，不但道義上正確，還是一樁能產(chǎn)生利潤(rùn)的買賣,。

????然而隨著SKS的上市大獲成功,，很可能有更多機(jī)構(gòu)步其后塵，進(jìn)入股市,。SKS公司的創(chuàng)辦人威克蘭?阿庫拉稱,，為了服務(wù)于更多的印度窮人，公開上市也許是獲得更多資金的唯一辦法,。他認(rèn)為批評(píng)的聲音是不對(duì)的,。而尤努斯便是批評(píng)者之一，他表示,，進(jìn)入股票市場(chǎng)在根本上意味著要從窮人身上賺錢,。這位孟加拉國(guó)的銀行家同時(shí)也是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他在小額貸款領(lǐng)域進(jìn)行的探索受到了廣泛贊揚(yáng),。由于在孟加拉國(guó)創(chuàng)辦了格萊珉銀行（Grameen Bank）,，尤努斯獲得了2006年的諾貝爾和平獎(jiǎng)。

????今年7月,，尤努斯在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》（The Wall Street Journal）的訪問時(shí)表示：“小額貸款是改善窮人生活的機(jī)會(huì)，而不應(yīng)該成為一種賺錢的機(jī)會(huì)?！?/p>

????到底應(yīng)該追求道義還是利益,？小額貸款行業(yè)面臨著棘手的兩難選擇。但是公共小額貸款機(jī)構(gòu)聲稱,，他們可以兩者兼得,。通過吸引股民參與，SKS籌集到更多資金,，也就能向印度的窮人提供更多貸款,，而且更多的貸款最終可以降低低收入貸款者承擔(dān)的利率。

????然而規(guī)模經(jīng)濟(jì)學(xué)放在這里可不靈,。小額貸款面對(duì)的是高風(fēng)險(xiǎn)的借款人,，他們極少擁有可抵押的資產(chǎn)。有些人可能擁有土地,，但是不一定能提供相關(guān)證明,。由于這些原因，讓人很難理解利率為何能夠大幅降低,。實(shí)際上,，面對(duì)來自股民的壓力，結(jié)果可能恰恰相反,，也就是說借款人要承受更高的利率,。

????小額貸款的初衷是幫助窮人脫貧，可是如果這個(gè)行業(yè)的新目標(biāo)變成了擴(kuò)大利潤(rùn),，那么要在世界上最貧困的地區(qū)幫助小型企業(yè)融資的這一高尚事業(yè),，與紐約東哈萊姆區(qū)那些提供高息發(fā)薪日貸款的貸款人有何區(qū)別呢？要把握好這個(gè)度是非常微妙的事情,。

????阿庫拉是美國(guó)人,，畢業(yè)于耶魯大學(xué)（Yale University），他干的事情實(shí)在不簡(jiǎn)單,。小額貸款是銀行業(yè)的初生事物,，而他已經(jīng)成功地獲得了一些投資巨頭的支持，其中包括喬治?索羅斯的量子公司（Quantum Ltd.）,、硅谷著名風(fēng)險(xiǎn)投資家維諾德?科斯拉以及Infosys Technologies的創(chuàng)始人N. R. 納拉亞納?墨菲,。今天，小額貸款仍處于襁褓之中,，而且由于阿庫拉以及另外一些小額貸款銀行家選擇了首次公開募股這條道路,，這一模式值得我們反復(fù)檢驗(yàn)。

????不過,，股民們關(guān)心的仍然是投資回報(bào)率,。盡管為了社會(huì)利益做善事的想法能夠吸引一些投資者，但對(duì)另一些人來說，這個(gè)理由是否足夠誘人呢,？

????譯者：珠珠