????好日子似乎又回來了：美國(guó)各大零售商，例如薩克斯（Saks）,、惠普（Hewlett-Packard）,、家得寶（Home Depot）和塔吉特（Target）等都銷售業(yè)績(jī)喜人。而四月份的就業(yè)報(bào)告也顯示,，每周工時(shí)和工資都有小幅上漲,，招聘也在全面復(fù)蘇。

????不過,，沃爾瑪是個(gè)例外,，上周二公布第一季度銷售數(shù)據(jù)時(shí)，沃爾瑪標(biāo)志性的黃色笑臉變成了苦笑,。雖然沃爾瑪?shù)目偸杖胍驀?guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)上漲了6%,，但是美國(guó)國(guó)內(nèi)的銷售同比卻下降了1.4%。沃爾瑪怪不得別人,，只能怪消費(fèi)者不愿花錢,。公司首席財(cái)務(wù)官湯姆?休維（Tom Schoewe）說：“與以往任何時(shí)期比起來，現(xiàn)在我們的消費(fèi)者都更加捉襟見肘,，勉強(qiáng)度日,。”

????那么,，到底誰反映的才是市場(chǎng)的真實(shí)狀況？這次我們還是相信沃爾瑪吧,。因?yàn)槲譅柆斒墙?jīng)濟(jì)的“領(lǐng)頭羊”,。而現(xiàn)在，人們連開車到沃爾瑪?shù)挠湾X都付不起,，就是來到店里,，也多用政府發(fā)的食品券。事情到這步,，市場(chǎng)的狀況肯定是比較糟糕的了,。

????無可否認(rèn)，其它零售品牌的業(yè)績(jī)更好，不過好又能好到哪里去呢,？惠普的銷量增長(zhǎng),，來自于企業(yè)的硬件采購，而非個(gè)人買家,。家得寶的業(yè)績(jī),，則來自DIY愛好者所購買的小部件，以及房主為夏天一次性采購的綠化工具和烤架,。店內(nèi)的大件商品還是無人問津,，而承包業(yè)務(wù)也還是很少。當(dāng)然,，薩克斯的業(yè)績(jī)特別好,，不過它是專門向極少數(shù)人美國(guó)人銷售奢侈品，就是今年早些時(shí)候從股市上漲中獲利最多的那些人,。

????現(xiàn)在的問題是,，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者信心都不穩(wěn)定，就連收入超出預(yù)期的塔吉特,，也不得不承認(rèn)這一點(diǎn),。在稱贊公司成功的同時(shí)，其首席執(zhí)行官格雷格?斯泰因哈費(fèi)爾（Gregg Steinhafel）也承認(rèn)：“經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者的信心都不穩(wěn)定,，今年接下來的時(shí)間里,，也很有可能偶爾會(huì)經(jīng)歷新的挫折?！?/p>

根基不穩(wěn)

????顯然,，華爾街股指“閃電暴跌”和希臘騷亂的視頻，無助于鞏固消費(fèi)者的信心,。不過,，對(duì)結(jié)構(gòu)性問題的擔(dān)憂，才真正關(guān)系到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持久,。從總體看,，零售額在過去7個(gè)月中都有上升，但從3月開始,，增長(zhǎng)率就開始下滑,。而且，零售額的上升,，很大程度上來自富裕消費(fèi)者,。美國(guó)目前的零售消費(fèi)中，有40%來自收入為前20%的家庭,。

????特別是在年初的股市上漲帶來收益后,，美國(guó)富人的消費(fèi)，越來越有一擲千金的特征。（這種消費(fèi)模式既會(huì)引起憂慮,，本身也值得擔(dān)憂,。）假如這還不算令人擔(dān)憂的話，那么讓我們來看看另一股完全不同的消費(fèi)來源：很多的美國(guó)人因?yàn)檫€不起房屋貸款,，被迫交出他們的房屋后,，反而又開始放縱自己的消費(fèi)了。

????這顯然無法支持消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期復(fù)蘇,。而前面我們提到,，斯泰因哈費(fèi)爾預(yù)測(cè)，今年接下來的時(shí)間里,，消費(fèi)者信心會(huì)難以提振,。確實(shí)，要是“沃爾瑪顧客群”不開始增加消費(fèi)的話,，這種狀況還將持續(xù),。

????要知道，“沃爾瑪顧客群”的數(shù)量還是很大的?，F(xiàn)在美國(guó)的失業(yè)率仍然在10%左右,，而“不充分就業(yè)”（工作時(shí)間削減或只有零工）的人數(shù)還在上升，并且即使是有工作的人,，也有40%是從事低工資的服務(wù)類工作,。這些部分美國(guó)人需要的，不僅是信心,，他們還需要更多的工作,、更高的工資。

????不過,，到現(xiàn)在為止,，以上兩方面的情況都不妙。美國(guó)的實(shí)際工資水平持續(xù)下降,。而剔除通脹因素后的個(gè)人可支配收入也沒有上漲,。即便現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能持續(xù)，要將失業(yè)率降到6.3%以下,，也還需要三年多的時(shí)間,。而6.3%是2001年那次經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重時(shí)的失業(yè)率。與此同時(shí),，美國(guó)抵押貸款銀行家協(xié)會(huì)（Mortgage Bankers Association）在近日一份報(bào)告中表示，止贖房屋數(shù)又創(chuàng)新高?，F(xiàn)在,，美國(guó)每七例抵押貸款中，就有一例存在拖欠還款或被銀行沒收抵押品的情況。

????沃爾瑪試圖將目前的頹勢(shì)詮釋為未來的幾個(gè)季度的機(jī)遇所在,。首席財(cái)務(wù)官休維指出：“我們的消費(fèi)者現(xiàn)在壓力還是很大”,，但是意味著“沃爾瑪將來會(huì)有不少機(jī)會(huì)?！辈贿^,，考慮到其顧客目前的窘迫，這種看法未免有些盲目樂觀,。

????當(dāng)然,，話又說回來，要是這些消費(fèi)者湊夠了油錢,，能開車到沃爾瑪去消費(fèi)的話,，那他們激發(fā)出來的購買力，就不是一次狂潮所能形容的了,。