????自2009年年初至今,，金價已飆升40%，上周更是創(chuàng)下歷史新高,，升至每盎司1,250美元。很明顯,，很多投資者對于高歌猛進的金價只有一個想法：這樣的漲法,，何時是個頭,？

????自2010年年初開始,，“黃金”與“泡沫”這兩個字眼便常常聯(lián)系在一起,。最近,，約1萬億美元的歐元區(qū)救市資金,，更是給金價上漲創(chuàng)造了完美的條件：由于巨額救市資金入市，在全球范圍內(nèi),，貨幣貶值的態(tài)勢已定,，在此情況下，投資者企圖借助黃金確保資金安全,，因此,，可以預(yù)見的是,，在接下來的幾個季度，金價仍會繼續(xù)上漲,。

????一直以來,，每當(dāng)全球市場被恐懼心理籠罩時，黃金便成為公認的資金避風(fēng)港,。上周，道瓊斯平均指數(shù)暴跌上千點。盡管這一事件目前仍在調(diào)查之中,，而且可能是技術(shù)而非財務(wù)方面的原因造成了這一狀況,，但它的確給我們敲響了警鐘：今后的市場很可能繼續(xù)大幅波動,。

????盡管歐洲的很多不確定因素得到了解決，例如英國大選落幕,，希臘援助的金額確定，但是,，救市資金需要多久才能啟動，歐元能否夠渡過眼前難關(guān)，諸如此類的問題還是懸而未決,。有人認為,，盡管救市資金已經(jīng)入場,，但從長期來看,，希臘仍有可能拖欠債務(wù),，這一可能性甚至不小,。

????盡管所有市場都存在漲跌互現(xiàn)的情況,，但交易員們還是表示,，在接下來幾個季度中,，金價總體將呈上漲態(tài)勢。對此,，期貨經(jīng)紀(jì)公司Lind-Waldock的高級市場策略師亞當(dāng)?科洛芬斯坦（Adam Klopfenstein）評論道：“多數(shù)黃金買家都是歐洲投資者,。至少半年以后，他們才會恢復(fù)對歐元投資項目的信心,?！?/p>

????上周三,，交易公司T3 Live的首席戰(zhàn)略官斯科特?瑞德勒（Scott Redler）向美國CNBC電視頻道表示，金價將達到每盎司1,400美元,，甚至可能直逼1,500美元。（除了他這番表態(tài),，還有眾多經(jīng)濟學(xué)家和交易員早就鼓噪,，金價不會下跌,，其中甚至有小部分人表示,，短期內(nèi)可能還會出現(xiàn)價格猛漲。）

????此外,，在貨幣貶值時期,，黃金也很有吸引力。國際貨幣基金組織（IMF）已與歐盟達成規(guī)模約1萬億美元的緊急援助計劃,，也就是說,，為了解決并掩蓋自身債務(wù)問題，歐元區(qū)將需要國際貨幣基金組織提供的大量資金,。這一舉措與美聯(lián)儲（Federal Reserve）的救市計劃可謂遙相呼應(yīng),。當(dāng)美國的金融系統(tǒng)面臨崩潰時，美聯(lián)儲決定啟動印鈔機,，直接向各大銀行和政府按揭機構(gòu)房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）注入超過1.25萬億美元的現(xiàn)金,。

????歐洲的這一舉動表明，西方多數(shù)發(fā)達國家要依靠無償獲得的資金來渡過難關(guān),。這也意味著,，近期美元相對歐元的匯率走高，并不說明美元自身走強或者投資者對美元的興趣增加,。這種情況只不過說明,，美元比目前泥足深陷的歐元稍強而已。

????所以說,，對歐元的相對強勢不是真正的強勢,，至少在目前的經(jīng)濟環(huán)境不是這樣。近期內(nèi),，歐洲和美國可能都得應(yīng)付通縮,。[然而，就在上個月,，《財富》撰稿人、Hedgeye研究公司的達里爾?瓊斯（Daryl Jones）還論證了美國正處于通脹中,。]

????上述狀況使得投資者紛紛尋求一種真正的儲值手段,，以將其作為當(dāng)前“亂世”中的避險工具。而歷史上，只要市場出現(xiàn)類似的動蕩,，黃金總是人們趨之若鶩的首選,。所以，很明顯這一次歷史還會重演,。

????那么,，金價有可能跌嗎？可能性當(dāng)然存在,。交易員們相信,，如果市場重歸平穩(wěn)，股價重振旗鼓,，債券市場增加透明度,，最重要的是，全球經(jīng)濟目前普遍依靠無償資金的狀況得到根治,，金價就會下跌,。

????不過，話說回來,，盡管我們有眾多理由相信,，金價戲劇性飛漲的局面終有止境，但至少就目前情況來說,，這一勢頭暫時還不會立即剎車,。

????譯者：周鑫