????歐盟終于拼湊出了一個(gè)有模有樣的希臘救援計(jì)劃,，但大量資金注入也許仍不能阻擋新一輪的市場重創(chuàng)。

????歐盟（European Union）及國際貨幣基金組織（IMF）的官員們本周三表示,，他們希望在本周末與希臘政府就緊急救援計(jì)劃達(dá)成協(xié)議,。IMF稱，救援計(jì)劃三年的花費(fèi)可能高達(dá)1600億美元——這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了此前商議的金額,。

????米切爾?奧瑞斯坦（Mitchell Orenstein）是位于巴爾的摩的約翰?霍普金斯大學(xué)（Johns Hopkins University）的教授,，專門從事歐洲研究。他表示,，歐洲的官員們?cè)谙ＥD債務(wù)危機(jī)問題上已經(jīng)磨蹭了好幾個(gè)月,。

????就在上周，三個(gè)主要?dú)W洲國家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)先后被降低,，同時(shí)歐洲邊緣小國的借貸成本大增,。這向歐盟發(fā)出明確的信號(hào)：應(yīng)該果斷采取行動(dòng)了。

????IMF常務(wù)董事多米尼克?斯特勞斯-卡恩（Dominique Strauss-Kahn）在周三的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我們必須迅速救援希臘,，否則希臘債務(wù)危機(jī)帶來的一系列惡果可能蔓延到其它歐盟國家,。”

????確實(shí),，這場危機(jī)就像一場可怕的瘟疫,。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的一位官員把希臘的現(xiàn)狀形容為：“就像埃博拉病毒,，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)被感染時(shí)，只能截肢保命,?！?/p>

????看來大家都意識(shí)到了希臘危機(jī)的嚴(yán)重性，就連此前因國民強(qiáng)烈反對(duì)援助希臘而一直持消極態(tài)度的德國總理安吉拉?默克爾（Angela Merkel）,，也在周三的會(huì)上承諾,，作為歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體，德國將“盡自己的一份責(zé)任”,。

????不過,，即便德國將提供資金援助,，希臘救援計(jì)劃是否能夠力挽狂瀾仍不明朗,。周二希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí)被降至“垃圾級(jí)”，消息一出,，希臘國債收益率創(chuàng)下歷史新高,。同日,，葡萄牙的國債收益率也應(yīng)聲大漲。

????眼看希臘救援計(jì)劃就要初步形成,，國債價(jià)格因此在周三出現(xiàn)了反彈,。然而標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor's）宣布下調(diào)西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)，稱該國經(jīng)濟(jì)增長過于緩慢,，可能導(dǎo)致政府預(yù)算緊張,。此舉一出，歐洲股市再度慘跌,。

????Credit Derivatives Research戰(zhàn)略師蒂姆?巴克夏爾（Tim Backshall）認(rèn)為,，在一些資金短缺的南歐國家，國債價(jià)格劇烈震蕩,，“這意味著對(duì)這些國家投資風(fēng)險(xiǎn)的根本性重估,，而這一切早就該發(fā)生了?！?/p>

????而目前的風(fēng)險(xiǎn)是,，即使歐盟各成員國暫時(shí)擱置政治差異，抽出資金救援希臘,，一些關(guān)鍵問題仍然存在,，例如在處理歐元區(qū)成員國的財(cái)政問題時(shí)缺乏凝聚力。

????奧瑞斯坦教授稱：“歐元區(qū)有關(guān)當(dāng)局普遍能力不足,。要使歐元區(qū)正常運(yùn)轉(zhuǎn),，必須成立更強(qiáng)有力的財(cái)政和金融管理當(dāng)局?！?/p>

????人們對(duì)有關(guān)當(dāng)局快速反應(yīng)能力的質(zhì)疑,，將導(dǎo)致葡萄牙,、西班牙、愛爾蘭,、意大利和希臘這幾個(gè)歐洲“豬國”（PIIGS）的借貸成本進(jìn)一步增加,。如此一來，大量資本將從這些國家逃離,，其結(jié)果是,，他們無法像其他國家那樣，通過增加流動(dòng)性促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。

????巴克夏爾說：“現(xiàn)在的市場非常脆弱,。”他上周通知客戶,，投資級(jí)別的公司債券在長期上漲后價(jià)格處于高位,，因此下跌預(yù)期加強(qiáng)。他還注意到,，近幾周,，美國金融機(jī)構(gòu)如美國銀行（Bank of America）和花旗集團(tuán)（Citigroup）的信貸違約互換息差大幅拉開，正向2008年下半年的水平逼近,。

????歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)還提醒人們,，很多國家因?qū)嵤┴?cái)政救援計(jì)劃欠下巨額債務(wù)。而僅靠向這些市場注入大量現(xiàn)金,，根本無法掩蓋其結(jié)構(gòu)性問題，即制度不力外加政府舉債過多,。

????英國德利萬邦有限公司（Tullett Prebon）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家莉娜?科米歷娃（Lena Komileva）在給客戶的信中提到：“在全球經(jīng)濟(jì)周期的當(dāng)前階段,，一個(gè)顯著現(xiàn)象是全球資本市場流動(dòng)性過剩，然而,，仍然有越來越多的國家和銀行缺乏資金,，新一輪全球系統(tǒng)性金融風(fēng)暴的風(fēng)險(xiǎn)因此加劇?！?/p>

????譯者：陳寶