????在結(jié)構(gòu)性金融證券市場上,，金融機(jī)構(gòu)向投資者提供相關(guān)數(shù)據(jù)的方式存在嚴(yán)重問題,。這類信息本該完全透明，然而事實上,，它們有如密封在牛皮紙袋里,，根本看不清。此次高盛（Goldman Sachs）被起訴,，正是因為對結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品Abacus 2007-AC1做了錯誤陳述,，遺漏了關(guān)鍵信息。事實上,，Abacus 2007-AC1的收益來自幾種次貸擔(dān)保證券,。

????高盛和基金經(jīng)理約翰?保爾森（John Paulson）從Abacus交易中獲利頗豐，而這是因為他們完全了解關(guān)于該產(chǎn)品的信息,，但包括高盛客戶在內(nèi)的其他人卻被蒙在鼓里,。

????說白了，現(xiàn)在的情況就是,，投行一邊往投資組合里填充垃圾次貸,，一邊告訴客戶投資非常穩(wěn)妥，得以了解真相的,，只有投行自己和保爾森那樣懂行的對沖基金經(jīng)理,。而如果信息透明，投資者根本就無需絞盡腦汁地猜測相關(guān)信息,，也不至于被滿口謊言的投行騙得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn),。

????同許多金融公司一樣，高盛擁有信息優(yōu)勢,，因為它每天都能獲得貸款數(shù)據(jù),，而投資者和客戶等其它市場參與者通常只能獲得月報數(shù)據(jù)。如此一來,，信息不僅不透明,，而且滯后好幾周。借助過時的數(shù)據(jù)來判斷今天的情況,，這簡直跟猜謎差不多,。

????高盛日前宣稱,，其客戶都是老練的投資者，對所承擔(dān)的風(fēng)險心知肚明,。但經(jīng)驗豐富的投資者,，就該購買事先未見現(xiàn)貨而且裝在牛皮紙袋里的東西嗎？不僅如此,，在很多投資中,，信用評級和抵押品管理機(jī)構(gòu)扮演的角色，都具有誤導(dǎo)性,，而這正是投資者借以判斷投資風(fēng)險的兩個主要指標(biāo),。

????每日向各參與方提供貸款數(shù)據(jù)，能讓投資者清楚的了解自己所購買的產(chǎn)品,，這樣一來,，他們就不至于像在Abacus債務(wù)抵押債券案中那樣，對購買的產(chǎn)品一無所知,，而約翰?保爾森之流也就無法靠做空該產(chǎn)品牟利。簡言之,，如果信息透明公開,，高盛就不可能鉆這個空子。

了解內(nèi)情

????要想了解投資相關(guān)信息,，結(jié)構(gòu)性金融證券投資者們只有依賴第三方,，即信用評級機(jī)構(gòu)的證券價值評估服務(wù)。

????高盛詐騙案顯示,，信用評級機(jī)構(gòu)體系實際上誤導(dǎo)了投資者,，讓他們跳過了自己先好好調(diào)查研究這一環(huán)節(jié)。事實上,，信用評級機(jī)構(gòu)一直聲稱自己與眾不同,，因為它們能獲取機(jī)密數(shù)據(jù)信息。

????這就使投資者形成了一種錯誤的觀念,，即認(rèn)為評級機(jī)構(gòu)比自己掌握的信息更新更及時,，并認(rèn)為這些機(jī)構(gòu)了解內(nèi)情。然而事實并非如此,。而這些機(jī)構(gòu)也沒有告知市場玩家,，其實他們也不了解內(nèi)情，因為他們也無法獲得每日貸款數(shù)據(jù),。

????其實,，如果不存在信息不對稱的情況，投資者根本無需依賴評級機(jī)構(gòu),，他們自己就能發(fā)現(xiàn)購買的證券產(chǎn)品估價不合理,，價值必然縮水,，因此一開始就會對高盛的金融產(chǎn)品敬而遠(yuǎn)之。

????高盛不僅知道注定虧損的Abacus債務(wù)抵押債券是由垃圾次貸組成,，而且對次貸市場狀況了如指掌,。因為它直接參與了始發(fā)、計價和收集其它次貸,。事實上,，高盛曾幫助創(chuàng)建了一家次貸發(fā)行和服務(wù)商Senderra，該公司后被高盛全資收購,。