????作者：Colin Barr

????美國中央銀行美聯(lián)儲（Federal Reserve）上調(diào)了其向資金短缺的借款銀行收取的貸款利率,。

????本周四晚,，美聯(lián)儲表示欲將貼現(xiàn)率增至0.75%,，上調(diào)1/4個百分點，即25個基點,。美聯(lián)儲在聲明中表示,，此次上調(diào)貼現(xiàn)率是因為金融市場狀況好轉。

????此舉現(xiàn)實意義不大,，因為銀行很少在貼現(xiàn)窗口進行借貸,。

????美聯(lián)儲內(nèi)部一致同意上調(diào)貼現(xiàn)率，但這對更受矚目的聯(lián)邦基金利率——即銀行間隔夜拆借利率并無影響,。鑒于勞動力市場不景氣加之經(jīng)濟疲軟,，在可預見的未來，聯(lián)邦基金利率預計將維持在0% 至0.25%之間,。

????不過,，上調(diào)貼現(xiàn)率使得美聯(lián)儲主席本?伯南克（Ben Bernanke）又向貨幣政策正常化邁進了一小步,，此前兩年多,，美聯(lián)儲一直忙著在金融市場上救火。

????美聯(lián)儲聲稱：“這些調(diào)整不會導致家庭和企業(yè)財政吃緊,，也不表示美國經(jīng)濟或貨幣政策的前景有任何改變,。”

????美聯(lián)儲還縮短了部分貼現(xiàn)窗口貸款期限,，并提高了向銀行提供隔夜資金的短期拍賣工具（term auction facilities）最低競價,。自2007年中信貸緊縮以來,，為了向美國各銀行提供資金,，伯南克進行了多項創(chuàng)新，短期拍賣工具便是其中之一,。

????后來隨著經(jīng)濟衰退加劇,，美聯(lián)儲為支撐房市，買入了超過1萬億美元的按揭相關有價證券,。購買上述證券時,，美聯(lián)儲直接在證券出售行的存款準備金賬戶上加記相應金額。由于這筆所謂的超額準備金數(shù)額巨大,，人們擔心經(jīng)濟稍有好轉,，銀行貸款就將猛增，從而引發(fā)通貨膨脹,。

????伯南克已經(jīng)強調(diào),，美聯(lián)儲將運用多種新工具，防止超額準備金引發(fā)通貨膨脹,，其中包括對存款準備金支付利息以及出售美聯(lián)儲資產(chǎn),。

????決策者急于表明政策正趨于正?；绰?lián)邦基金利率不再是零,，以及美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)?？s減，然而,，這一過程顯然還需要時間,。

????美聯(lián)儲在本周四同樣解釋了聯(lián)邦基金利率與貼現(xiàn)率之息差要恢復到危機前的1%可能尚需時日的原因。在周四上調(diào)貼現(xiàn)率之后,，目前該息差為0.5%,。

????美聯(lián)儲表示，周四的貼現(xiàn)率上調(diào)將“鼓勵存款機構依賴私人融資市場獲得短期信貸,，而僅將美聯(lián)儲的一級信貸工具（primary credit facility）作為一個備用的資金來源”,，并稱美聯(lián)儲“往后將評估進一步擴大該息差是否合適?！?/p>

????譯者：熊靜