????作者：David Ewing Duncan

????近來(lái)有成千上萬(wàn)的生命科學(xué)銀行家、投資商和公司高管紛紛涌向舊金山,，參加在那兒召開(kāi)的摩根大通（JP Morgan）醫(yī)療衛(wèi)生年會(huì),。和2009年相比，這一切簡(jiǎn)直就像愛(ài)麗絲在鏡中世界的另一面所遇到的,。

????一年之前,，即2008年底經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，同樣是在摩根大通（JP Morgan）醫(yī)療衛(wèi)生年會(huì)和其他會(huì)議上,，人們認(rèn)為生物科技已經(jīng)毫無(wú)希望,。當(dāng)時(shí)所幸還未失業(yè)的分析家以及業(yè)內(nèi)代表預(yù)測(cè),，到2009年末，30-40%的生物科技公司將出現(xiàn)資金短缺問(wèn)題,。股票暴跌,、摘牌通知出現(xiàn)在每個(gè)人的郵件中，從大型制藥公司CEO到從事風(fēng)險(xiǎn)投資的“瘋帽商”們（Mad Hatter, 《愛(ài)麗絲漫游記》里的人物）個(gè)個(gè)都像夢(mèng)游一般,，似乎紅心女王剛剛說(shuō)：“把他們的頭砍下來(lái),！”

????一年之后，年會(huì)上的情緒變得樂(lè)觀(guān)起來(lái),。

????新泰（Synta）是位于馬薩諸塞州萊克星頓的一家中型藥品開(kāi)發(fā)公司,，其創(chuàng)建人兼CEO薩菲?巴科爾（Safi Bahcall）日前說(shuō)：“去年這個(gè)行業(yè)遭受了沉重打擊。生物科技現(xiàn)在正卷土重來(lái),，大多數(shù)人都持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)態(tài)度,。

????然而，盡管整個(gè)生物科技行業(yè)成立了近40年,，目前市值已超過(guò)2300億美元,，但直到2008年，各上市生物科技公司才首次宣布盈利,。自二十世紀(jì)七十年代早期以來(lái),，大批的生物制藥得以開(kāi)發(fā)，數(shù)以百萬(wàn)患者因此受益,，但每年獲準(zhǔn)面市的合成藥仍然很少,，平均一年不超過(guò)十種。

????摩根大通（JP Morgan）從2009年到2010年態(tài)度上的轉(zhuǎn)變讓長(zhǎng)期從業(yè)者回想起了2002年,。當(dāng)時(shí)生物科技行業(yè)也是遭遇2000-2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后奇跡般反彈,，就算還未兌現(xiàn)也從心理上扭轉(zhuǎn)了頹勢(shì)。這也表明了自從Cetus,、Chiron,、Genentech以及其他新銳生物工程公司成立以來(lái)，整個(gè)生物科技行業(yè)的無(wú)序頻繁波動(dòng),。

????一些業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)：“樂(lè)觀(guān)主義的產(chǎn)生是因?yàn)樽屓藗兛謶值难獞?zhàn)實(shí)際上并沒(méi)有想象的那么血腥,。”然而,，許多公司確實(shí)遭遇破產(chǎn)或被低價(jià)收購(gòu),；2008年年中，Nasdaq的生物科技指數(shù)比年初的高位下跌了35%以上,。然而很多公司通過(guò)削減成本或砍掉新藥開(kāi)發(fā)測(cè)試項(xiàng)目得以殘存,，對(duì)其中一些公司、尤其是處于起步階段的公司來(lái)說(shuō)，這只是緩兵之計(jì),，更多的失敗有可能接踵而來(lái),。

????下半年，股市開(kāi)始復(fù)蘇,，年末指數(shù)以850點(diǎn)收盤(pán),，較三月份的605點(diǎn)有所回升。交易額和融資額也有所增長(zhǎng),。年終,，有三支IPO上市,，生物科技和大型制藥廠(chǎng)之間的合作也是形勢(shì)大好,。與2008年的200億美元相比，此次融資總額達(dá)到了370億美元,。

????今年摩根大通（JP Morgan）的交易和公告數(shù)量一路飛漲,，2009年的困局仿佛并未發(fā)生過(guò)一樣。過(guò)去,，投資商和大型制藥公司的主管每天在舊金山的高級(jí)酒店及周邊都要會(huì)見(jiàn)源源不斷的客戶(hù),，就在去年這種速配交易大幅縮水，但是今年形勢(shì)開(kāi)始好轉(zhuǎn),，盡管一眾買(mǎi)家和出資人聲稱(chēng)他們一直都在很小心地選擇客戶(hù),。

????一家小型新創(chuàng)公司的CEO注意到融資機(jī)會(huì)大量涌現(xiàn)，但想抓住這些機(jī)遇十分困難,。他說(shuō)：“一切都是關(guān)于市值和后期產(chǎn)品,。他們?cè)谧屑?xì)檢查臨床試驗(yàn)的結(jié)果?！?/p>

????今年會(huì)議的亮點(diǎn)包括位于硅谷的Complete Genomics公司的公告,。該公司只花了1500美元就已經(jīng)把整個(gè)人類(lèi)基因組排列完畢。一年前,，這一過(guò)程要花5萬(wàn)美元,。比利時(shí)公司Galapagos與瑞士Roche公司建立了一個(gè)資金額為5800萬(wàn)美元的長(zhǎng)年全球戰(zhàn)略同盟，共同開(kāi)發(fā)針對(duì)慢性阻塞性肺?。–OPD）的新療法,。

????風(fēng)投投資家、 Aisling Capital資深管理委托人丹尼斯?普賽爾（Dennis Purcell）稱(chēng),，和去年相比摩根大通（JP Morgan）旗下的大型制藥公司比前一年要多,。“每家大型制藥公司有50位,、75位或者上百位員工,。他們?cè)趯?zhuān)利期滿(mǎn)之后會(huì)極力利用生物科技開(kāi)發(fā)新藥。”一些暢銷(xiāo)藥比如輝瑞公司（Pfizer's）生產(chǎn)的立普妥（Lipitor）是世界上最暢銷(xiāo)的藥物,，一年帶來(lái)的收益為130億美元,，它的專(zhuān)利于明年到期。

????默克制藥（Merck,，財(cái)富500強(qiáng)）首席策略官梅里?特納（Mery Turner）證實(shí),，默克制藥在去年和先靈葆雅公司（Schering-Plough）合并之后就在尋求與生物科技伙伴的合作。他說(shuō),，“默克制藥的規(guī)模翻了一番,，所以我們的交易額也應(yīng)該翻番。風(fēng)投家會(huì)重點(diǎn)關(guān)注收購(gòu),，我們會(huì)注重申請(qǐng)?jiān)S可,。”

????盡管多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)風(fēng)投資金在2010年甚至未來(lái)幾年可能縮水,，像普賽爾這樣的風(fēng)投家還是十分活躍,。普賽爾說(shuō)：“我擔(dān)心有限的伙伴無(wú)法向生物科技提供更多的資金。其他領(lǐng)域的回報(bào)率更高,。開(kāi)發(fā)藥物的成本太高,、耗時(shí)太長(zhǎng)，而且通常以失敗告終,?！?/p>

????開(kāi)發(fā)新藥成本通常超過(guò)10億美元，要花上12至15年的時(shí)間,。像輝瑞這樣的大型制藥公司目前開(kāi)發(fā)一種新藥的成本高達(dá)40億甚至50億美元,。RA Capitol 老總、投資家理查德?奧德里奇（Richard Aldrich）說(shuō)：“這是一場(chǎng)災(zāi)難,，不能持續(xù)下去,。我們必須學(xué)會(huì)更高效地開(kāi)發(fā)新藥。十年內(nèi),，這會(huì)是一場(chǎng)比過(guò)去更加艱難的拉鋸戰(zhàn),，參與者更少，資金要求更高,，成本要削減,，與制藥公司的合作要加強(qiáng)?！?/p>

????2010年可能會(huì)讓這個(gè)行業(yè)重新回到鏡中世界的正確面,，產(chǎn)品和資金都能及時(shí)到位甚至可能盈利。然而,，這一年更有可能和像柴郡貓（Cheshire Cat,，《愛(ài)麗絲漫游記》里的形象）一樣,，露齒傻笑，身體在現(xiàn)實(shí)和虛幻之間若隱若現(xiàn),。